研究報告

大盤解析美中貿易戰持續螺旋升級，儘管美國緩徵關鍵消費性電子產品關稅，但中國仍進一步下令航空公司不再接受波音 (BA) 的交付。此外，川普喊話中國要與美國談判而非美國需要與中國達成協議，另一邊中國領導人習近平赴越南進行國是訪問，表示反對單邊霸凌行為，可以得出美中尚未有實質性協商，美中貿易戰有再度升溫的

圖/ShutterStock高盛為併購業務龍頭，投行及全球市場營收占比超過 7 成高盛集團 (GS) 成立於 1869 年，總部位於紐約，為世界著名的投資銀行、證券和資產管理公司，是一家具有領導地位的全球金融機構，為企業、金融機構、政府及個人等客戶提供全方位的金融服務，更是併購業務的龍頭。公司主要分

大盤解析川普 4/9 宣布對中國以外國家緩徵對等關稅、4/11 宣布智慧型手機、PC、半導體等各種電子設備獲得暫時豁免關稅，讓市場認為川普仍有理性，不會不顧金融失控而持續推進瘋狂的關稅政策，促使市場避險情緒大幅下降，而紐約聯準會月度調查顯示目前關稅造成的通膨可能只是一次性的，美國消費者對未來五年通膨

圖/Shutterstock摩根大通為全美最大銀行，資產規模達 4.2 兆美元摩根大通 (JPMorgan Chase & Co.) (JPM) 成立於 1799 年 ( 當時為 J.P. 摩根公司 )，總部位於美國紐約，是目前美國規模最大的銀行，25Q1 資產規模來到 4.2 兆美元。根據

圖/Shutterstock＊富國銀行的財政年度採用曆年制，即每年自 1 月 1 日起至 12 月 31 日止。因此，本報告中提及的「2025 年第一季」指的是 2025 年 1 月至 3 月，「第二季」為 4 月至 6 月，「第三季」則為 7 月至 9 月，與一般日曆季度一致。富國銀行是美國第四大

圖/Shutterstock美股進入超級財報週，從金融、科技到醫療龍頭輪番上場，但偏偏碰上債市震盪、通膨預期升溫與政策不確定性。本篇將從上週大盤回顧出發，解析本週關鍵事件與盤勢觀察，並聚焦Netflix、高盛、台積電三檔重點財報。上週回顧：政策轉向激勵反彈，市場仍藏隱憂回顧上週，美股在特朗普宣布對多

大盤解析上週五美國公布 4 月 PPI 數據月減 0.4%，較前月修正值月增 0.1% 放緩，且低於市場預期的月增 0.2%，此外，摩根大通 (JPM)、富國銀行 (WFC)、摩根士丹利 (MS) 等金融股在盤前公布財報，業績喜憂參半，其中摩根大通表現最為亮眼，終場上漲 4.0%。隨後，美國公布 4

圖/Shutterstock上週五，一場被稱為「解放日」的關稅政策風暴席捲美股。川普總統在4月2日一口氣宣布全球性關稅措施，引爆市場劇烈動盪，KBW銀行指數今年以來已重挫18%，遠超S&P 500跌幅。而現在，第一季美國大型銀行財報登場，投資人不只是關心「賺了多少」，更想知道銀行怎麼看未來：

圖/Shutterstock週三才剛經歷「史詩級反彈」，美股週四盤中卻再度翻臉，漲勢迅速冷卻。雖然S&P 500僅小幅回落，但資金明顯轉趨防禦，投資人對「川普關稅風暴」的警覺心正迅速升高。電動車、零售、科技與貿易敏感產業再度成為重災區，黃金與金礦股則持續吸引避險資金，創下歷史新高。市場的問題

圖/Shutterstock從歷史單日最大漲幅到隔日暴跌，特斯拉(TSLA)這週的股價走勢宛如雲霄飛車。但更令人震撼的不是短線波動，而是各大券商紛紛調降其目標價、預測銷售下滑，甚至形容「全產業的盈利軌跡都要重寫」。發生什麼事了？市場原以為撐過了最壞時刻就在週三（4/9），特斯拉股價一度大漲23%，寫