股人阿勳

這兩年大家應該常聽到「AI 伺服器缺貨」、「輝達 GPU 爆單」，但你有沒有想過——背後真正被點火的，不只是晶片，還有默默撐起整個產業的 PCB（印刷電路板）。

▌為什麼 PCB 要到 2025 才爆發？
因為 PCB 的需求不是馬上反應的。AI 晶片研

70 元→ 13X 元，散熱剛性需求，推動股價谷底反彈
建準（2421）自 2022 年股價高點以來持續震盪，2025 年 4 月更因美中關稅風險再起，股價一度腰斬，市場信心明顯受挫。然而，隨著 AI 應用加速滲透，全球四大雲端服務供應商（CSP）持續擴大資本支出，

投資人愈來愈重視「資產分散」與「風險控管」。但過去如果要同時配置股票與債券，就得買好幾檔商品，不僅操作繁瑣，交易成本也相對提高。
如今隨著 被動式平衡型 ETF 上市，投資人只要買進一檔 ETF，就能同時擁有股票與債券兩大資產，一次解決資產配置的麻煩事。前陣子我們已經介紹過 凱

短債配太少、長債價格又太抖 ! A 級公司債剛剛好
在今年市場劇烈震盪之下，美國公債跌幅依舊讓許多投資人心驚膽跳。短天期債券雖然比較穩，但殖利率有限，常常「領得少、心裡酸」；長天期公債雖然票息高一些，但價格波動大，一個利率風吹草動，就可能被洗到懷疑人生。
反觀

⭕ AI與雲端帶動的 UPS 剛性成長潮
旭隼所處的不斷電系統(UPS)產業，正處於新一輪結構性升級期。隨著 AI 伺服器、高密度資料中心的迅速擴張，以及全球極端氣候與供電穩定議題升溫，企業對電力備援設備的依賴日益強烈，尤其對於能「零轉換時間」供電的高功率 On-Line UP

失落的股利，引爆預期落差修正
鈊象近一年股價自 1,520 元一路下滑至 771 元，但這是 2024 除權調整 + 2025 股利政策預期落空所致，核心原因並非營運衰退。除權是 2024 年，股價一度除權後漲到 1080 元，但在 2025 年初公司宣布沒有發放股票股利後

半導體營收創高，矽晶圓出貨仍低迷→問題在這裡
2022 Q1 至 2024 Q4 間，全球半導體營收從約 1500 億美元上升至超過 1700 億美元，顯著成長超過 13%，顯示產業景氣復甦；但同期矽晶圓出貨量卻從約 75 百萬平方英吋(MSI)下滑至約 66 MSI，整

300~400 元來來回回，怎麼股價就是無法突破!?
研華是我們超級老朋友，第一次提及在 2020 年，最初股價為 270 元，期間一度上漲至 432 元。但在 2024 至 2025 年間股價呈現「400→300→400→300」的反覆震盪格局，反

全台首檔股債平衡 ETF
AI 熱潮＋美股火熱，卻怕漲太快跌更快
打開投資群組，滿滿都是「NVIDIA」、「美股創新高」的討論。AI 浪潮點燃市場，NVIDIA 單季營收翻倍、Microsoft 連創歷史新高、Amazon 雲端業務回升，帶動美股氣勢如虹。根據統計，光是一個

股價回落，關稅壓力與需求疲弱雙重夾擊
百和2025年股價走弱，主因並非獲利能力失衡，而是美中貿易關稅變化引發的鏈式反應。雖然公司強調直接銷美比重不高，實際衝擊有限，但品牌大廠因應關稅重新調整供應鏈，壓縮訂單節奏與產品組合，使百和面臨結構性利空。
其次，