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投資人愈來愈重視「資產分散」與「風險控管」。但過去如果要同時配置股票與債券，就得買好幾檔商品，不僅操作繁瑣，交易成本也相對提高。
如今隨著 被動式平衡型 ETF 上市，投資人只要買進一檔 ETF，就能同時擁有股票與債券兩大資產，一次解決資產配置的麻煩事。前陣子我們已經介紹過 凱基美國 Top 股債平衡 ETF (00980T )了，今天要來聊聊它的胞兄弟，凱基雙核收息債股平衡 ETF (00981T)
猶如 00937B + 0050 的股債平衡型 ETF
例如、你手上已經有代表台股大盤的 0050，同時也配置了月配型的 全球 BBB 級公司債 ETF（像 00937B），那麼你或許會對這檔新推出的 股債平衡型 ETF——00981T 特別感興趣。
很多投資人都在追求「成長與穩定兼顧」：
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只買股票，遇到大盤震盪就睡不安穩。
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只買債券，又擔心長期報酬力道不夠。
00981T 正是為了這個需求而設計：它 大約 30% 配置台股龍頭股，70% 配置全球 BBB 級公司債，等於是把 0050 的成長性 + 00937B 的收息穩定，一次打包進單一商品。一句話來說，它是一檔「懶人資產配置 ETF」，讓你不必再煩惱股債比例，直接交給一檔 ETF 幫你完成。
接下來，阿勳會帶你完整拆解 00981T：
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基金檔案：00981T 的基本資料與定位
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篩選邏輯：如何挑選股票與債券，形成「雙核」
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成分組成：股票與債券的分布細節
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配息 / 績效：月配特性與未來報酬潛力
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同類相比 : 00980T vs 00981T
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優缺點：適合哪些人、不適合哪些人
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阿勳總結建議：我對這檔 ETF 的整體看法
00981T 的基本資料與定位
凱基雙核收息債股平衡 ETF
00981T，全名是 凱基雙核收息債股平衡 ETF，代號後面帶個 T，代表它是在台灣掛牌的 ETF。這檔產品是凱基投信推出的「股債平衡型 ETF」，並將於 2025 年 9 月 24 日正式掛牌上市。對於市場來說，算是一檔「全新登場」的 ETF。
它追蹤的標的是 ICE 雙核債股平衡指數，設計邏輯很簡單：
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股票核心（約 30%）：台股市值前 25 大龍頭公司，涵蓋半導體、電子、金融等產業。角色就像「縮小版 0050」，鎖定長期競爭力最強的台股巨頭。利率上升時，債券有壓力，但股票可能平衡掉部分衝擊。
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債券核心（約 70%）：全球 BBB 級中長天期公司債。比投資等級債多一些收益，也比高收益債來得穩健，屬於「收息穩定區間」，股市下跌時，債券可緩衝。
整體來說，00981T 的定位不是純股，也不是純債，而是「股債混合型」。比較接近 0050 的成長性 + 00937B 的收息穩定，一次打包。適合想同時參與台股龍頭成長、又希望月月收息的投資人。
00981T 的另一個特色是 月配息設計。投資人可以每個月都收到現金流，這對於退休族、領息族來說特別有吸引力，也讓 ETF 本身更像是一個「現金流工具」。
再來看看費用結構：
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經理費：約 0.6%
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保管費：依規模遞減，約 0.14% 以下
雖然費用比單純股票 ETF（如 0050 的 0.1%）高，但考慮到它結合了股票與債券兩個市場，仍屬合理水準。
篩選邏輯 : 股債雙核的選材標準
00981T 之所以被稱為「雙核收息 ETF」，關鍵就在於它在成分挑選上有一套明確規則。不是隨便混搭股和債，而是經過指數公司嚴格篩選。
債券核心（約 70%）
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母體範圍：來自成熟國家（如美國、日本、英國、加拿大、澳洲、歐洲主要國家）的美元計價公司債。
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到期條件：必須距到期日 10 年以上，確保中長天期的利息穩定性。
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規模要求：單檔債券餘額至少 2.5 億美元，避免流動性不足。
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信用評級：鎖定 BBB- 到 BBB+ 的區間，屬於投資等級債的尾端，風險不若高收益債，但息收比 AA/AAA 更高。
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納入順序：先依票息大小排序，再依到期日遠近排序，選出前 100 名債券納入。
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權重限制：單一發行人權重上限 10%，避免過度集中。
股票核心（約 30%）
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母體範圍：台灣證交所掛牌的普通股，排除創新板。
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流動性條件：過去 12 個月成交金額需達一定標準，前 20% 的股票才具納入資格。
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市值條件：至少有 6 個月日均成交金額達 3%，確保夠活絡。
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納入順序：依市值大小挑選 前 25 名 的台股龍頭企業，等於「小型 0050」。
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權重設計：採用自由流通市值加權，並在 5 月進行成分股調整時，同步調整配息率對權重的加減分。
每月權重再平衡，確保股債比例穩定
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比例設定：固定 股 3：債 7。
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再平衡頻率：每月重新檢視權重，確保股債比例維持穩定。
這樣的篩選邏輯，讓 00981T 達到兩個目的：
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股市端：確保只挑選最具代表性的龍頭股，穩健且能跟上台灣經濟主軸。
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債市端：透過 BBB 投資等級尾端的中長天期債，拿到比高等級債更好的息收，同時控制風險不至於太高。
簡單來說，00981T 的設計理念就是「股票要大、要穩；債券要息高、要安全」，最後再透過 3:7 的權重設計，把兩者融合成一個平衡投資組合。
成分組成：股三成 × 債七成的雙核心
00981T 的最大特色，就是同時擁有「股票龍頭」與「債券息收」兩大核心。從成分來看，可以分成兩個重點：
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債券端：70% 鎖定中長期 BBB 級債，提供高於一般投資級債的息收。
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股票端：30% 鎖定台股龍頭，確保跟上台灣經濟與 AI 主流趨勢。
債券部位 : 穩健配息
00981T 的債券配置以 全球 BBB 級中長天期公司債 為主，這段落等於是 ETF 的「收息引擎」。從圖表來看，10–15 年期的 BBB 級公司債，歷史平均報酬率達 8.9%，報酬風險比（1.13）甚至優於 7–10 年期與 15 年以上的區段。
票息平均 7.2%
ETF 指數化設計讓它能持有一籃子分散的公司債，票息平均約 7.2%，比一般的 BBB 债 ETF（約 5.5%）與投資等級債 ETF（約 4.9%）更有吸引力。重點在於「中期＋BBB」這個區段，既能抓到比 AA/AAA 更高的票息，又沒有高收益債那麼高的違約風險。
股票部位 : 壓縮版的 0050
股票部分主要是台股市值前 25 大龍頭，前十大持股如下：
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台積電 (2330) – 權重約 19%，核心中的核心，等於是 ETF 的股市成長火車頭。
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聯發科 (2454) – 權重 1.5%，AI 與手機晶片雙動能。
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鴻海 (2317) – 權重 1.38%，電動車與伺服器供應鏈。
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中信金 (2891) – 權重 0.81%，金融龍頭，收息穩定。
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富邦金 (2881) – 權重 0.81%，金融雙雄之一。
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國泰金 (2882) – 權重 0.80%，金融三巨頭全員到齊。
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廣達 (2382) – 權重 0.72%，AI 伺服器概念股。
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長榮 (2603) – 權重 0.63%，航運龍頭。
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聯電 (2303) – 權重 0.63%，晶圓代工二哥。
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華碩 (2357) – 權重 0.61%，PC 與 AI 硬體大廠。
股票部位幾乎涵蓋了台股核心產業：半導體 + 金融 + 電子製造 + 航運，等於是「壓縮版的 0050」。
配息 / 績效 : 月月現金流，背後有根據
00981T 最大的亮點之一，就是 月配息設計。但月月配，不代表「憑空生錢」，而是來自債券與股票的雙重貢獻。 債券是基礎的現金流，股票是額外的成長火力，兩者合體才撐得起月月配。
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70% 債券端：穩定票息，年化約 7% 左右，是最主要的息收來源。
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30% 股票端：提供成長紅利，特別是 AI、半導體、金融龍頭的貢獻。
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配息機制：透過「5 月強化息收，9 月強化成長」的設計，把月配息打造成可長可久的現金流模式。
核心收益來源：債券票息
從回測資料來看，長期總報酬的主要貢獻來源高達 89% 來自債券票息，只有 21% 來自價格上漲。這代表 ETF 的收益並非依賴市場行情波動，而是有債券息票支撐。對喜歡穩定現金流的投資人來說，這是關鍵優勢。
BBB 級公司債：息收比高股息更穩定
台灣市場上，高股息 ETF（如 0056、00878、00919、00929、00939、00940）長期受到投資人青睞，原因在於它們能提供股息收入，讓投資人透過「領息」感受到穩定的現金流。不過，高股息 ETF 的股息來源，仍取決於成分股的獲利狀況與董事會的配息政策，因此在企業盈餘波動時，配息金額也會隨之起伏。近年就出現過高股息 ETF 殖利率下滑的情況，投資人難免會有「配息能不能持續」的疑慮。
相較之下，00981T 的設計是將 70% 配置在全球 BBB 級公司債，票息本身就是債券合約約定的固定現金流，與企業盈餘波動的連動性較低，因此票息相對穩定；另外的 30% 則配置台股市值前 25 大公司，主要承擔資本成長與報酬增幅。
換句話說，高股息 ETF 的息收會隨企業獲利變動而有增減，債券 ETF 的息收則主要依靠票息支付，相對平穩。因此，00981T 的結構，某種程度上是讓息收來自債券票息、成長來自股票漲幅，與傳統完全依靠股息的商品，形成不同的報酬來源組合。
從 近十年的數據顯示，BBB 級債券的票息率大約維持在 7%–8% 區間，長期遠高於台灣高股息指數的殖利率（通常落在 3%–6%）。換句話說，債券息收才是穩定配息的基石，股票只是加分效果。
股票龍頭：成長動能爆發
股票部分雖然只佔三成，但力量不容小覷。根據台股前 25 大市值公司的回測，近十年含息總報酬率達 494%，大幅超越台灣加權指數（349%）與高股息指數（226%）。這意味著，股票部位就是 ETF 的「成長火車頭」，讓整體不只是「穩穩收息」，也能「參與成長」。
配息機制：5 月調整強化股息旺季
00981T 的股票成分在 5 月調整時，會加重股利率較高的標的權重，剛好接續 6–9 月的台股除息旺季。這個設計能確保 ETF 在夏季高配期有更多股息進帳，進一步支撐月配息的穩定性。9 月則回到「以成長為主」的換股邏輯，兼顧長線爆發力。
平衡型 ETF 比一比
00980T sv 00981T
- 00980T 平衡凱基美國TOP
它的特色是 「股7債3」，核心在於美國大型科技股動能，搭配中天期的美國公債當作防震墊。換句話說，它比較偏向「成長＋抗震」的組合。適合那些想跟著美股科技浪潮，卻又怕大起大落的投資人。簡單來說，00980T 的投資主軸是 「抓住美股科技成長性，順便用公債降風險」。
- 00981T 平衡凱基雙核收息
它走的是完全不同的路線，直接把配置固定在 「債7股3」。債券部分以全球成熟國家的 BBB 投資級公司債為主（而且到期日都要 10 年以上），目標就是提供相對穩定的票息收益。股票部分則鎖定 台股市值前 25 大公司，等於是綁定台灣龍頭股的基本盤。它的投資邏輯是 「核心收息，股債平衡」，對於想要一檔商品就做到「台股＋全球債」配置的投資人很有吸引力。
最大的差別在哪？
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00980T 的靈魂在 成長，它強調的是「美國科技股動能」，波動可能稍大，但長線爆發力強。
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00981T 的靈魂在 收息，它靠 BBB 級公司債提供穩定票息，台股龍頭股則是用來拉升整體收益，波動相對溫和。
換句話說，00980T 適合想參與美股科技成長，又希望有點債券防護的進取型投資人；00981T 則適合偏好核心收益、喜歡穩穩領息、不想太刺激的保守投資人。
優缺點分析：00981T 適合誰？不適合誰？
⭕股債一次打包，懶人資產配置
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不用再糾結「股債比例」該怎麼配，00981T 已經幫你定好 3:7 結構。對多數小資或領息族來說，這就是最省心的配置。
⭕月月配息，現金流穩定
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台灣人愛「月月領息」，00981T 符合這個需求。背後有 70% 債券票息當基石，比純高股息 ETF 更有配息穩定性。
⭕股票成分集中台股龍頭，兼顧成長
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前 25 大台股公司（台積電、聯發科、鴻海、金控三巨頭…）幾乎就是壓縮版 0050，保證你不會錯過台灣核心產業的長期紅利。
⭕5 月、9 月雙調整機制，息收 + 成長兼顧
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5 月加重高股息標的，搭配夏季除息旺季；9 月則專注成長，鎖定台股未來爆發力。這個設計比一般 ETF 更靈活。
⚠債券利率風險
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00981T 的債券部位屬於「中長天期」，對利率高度敏感。若全球再次進入升息循環，淨值會受壓。
⚠BBB 信用風險
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BBB 雖屬投資等級，但已經是邊緣區。若全球經濟衰退，這些公司債的違約風險會放大。換句話說，息高但不是零風險。
⚠費用率相對偏高
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經理費 0.6% + 保管費最高 0.14%，合計近 0.74%，高於純股 ETF（0050 只有 0.1%）。
- 但許多投資人容易會忽略經理費中，包含每月再平衡至債7股3的成本，若與自行再平衡至固定比例的來回手續費對比，還算便宜。
阿勳總結建議
如果你是那種「看到股市每天大漲大跌就心慌」的投資人，00981T 可能比純股票 ETF 更適合你。因為它不是單純押在股市，而是用 七成債券 當作主心骨，先把基礎現金流鎖起來，再用 三成股票 參與台股龍頭的長期成長。
這樣的配置，有點像是先買好一棟能收租的房子（債券息票），確定每個月有租金進帳，再加上一點成長型投資（股票龍頭），讓資產不至於被通膨吃掉。對退休族、領息族來說，這種模式特別貼心。
當然，投資再保守也不是「零風險」：
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利率上升，債券價格會受影響；
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BBB 級信用，還是要承擔一點景氣風險；
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股票端，台積電等龍頭若遇到回檔，淨值也會跟著震。
不過整體來說，00981T 已經比 0050 這類純股票 ETF 的波動小得多，卻又比純債券 ETF 多了一些成長力。如果你希望「本金盡量穩定、月月有現金流、偶爾還能搭到成長行情」，00981T 是一檔值得考慮的保守型資產配置工具。
