美股盤勢

大盤解析美國昨日公布 2 月 CPI 數據，月增率及年增率都有所下滑且低於市場預期；核心 CPI 的月增與年增同樣較前一個月放緩，並低於市場預估，一度促成美股開高，但投資人也意識到關稅的影響尚未發酵，CPI 降溫可能是暴風雨前的寧靜，美國正式啟動鋼鋁的全面關稅，且歐盟、加拿大的報復性措施，都增添關稅

大盤解析美國與加拿大的貿易戰再度升級，美國總統川普原本威脅將對加拿大鋼鐵和鋁加徵50%關稅，但在安大略省省長福特與美國商務部長盧特尼克會談後，美方決定暫緩加徵關稅，僅維持原計劃的25%關稅。同時，福特也宣布暫緩對出口至美國的電力徵收25%附加費。另外，美國1月JOLTs職缺數增加至774萬個，高於市

大盤解析上週五美國公布非農就業數據，從前值 12.5 萬人上升至 15.1 萬人，略低於市場預期的 16 萬人；失業率則從 4.0% 提升至 4.1%，略高於預期的 4.0%。就業狀況雖差強人意，但整體具有韌性。雖然美股早盤反映川普關稅政策的反覆與對經濟的不安而較為弱勢，不過隨著聯準會主席鮑爾演說中

大盤解析川普宣布美國與加拿大所有在美墨加協議下的商品和服務都暫時豁免新關稅到下個月初，並下調加拿大鉀肥關稅，但卻在給予加墨關稅暫時性豁免的同時又再度表示鋼鋁關稅將於下週如期實施，關稅政策的反覆，加上 4 月即將上路龐大的對等關稅，美國的全球貿易戰擔憂持續發酵。另外，投資人認為聯邦政府裁員可能引發今日

大盤解析昨日美國公布的經濟數據中喜憂參半，其中 ISM 服務業指數從 52.8 上升至 53.5，優於市場預期的 52.6，不過 2 月 ADP 就業人數從 18.6 萬人大幅減至 7.7 萬人，遠低於預期的 14 萬人。另外，褐皮書下修對經濟與就業的預估，並上調對通膨的評估，加上關稅不確定性使通膨

大盤解析美國 3/4 開始正式對加、墨兩國加徵 25% 關稅，對中國的關稅從 10% 提升至 20%，這些國家也採取報復性措施，關稅戰火熱進行中，加劇投資人對經濟放緩的疑慮，導致美股早盤走低。不過川普在昨日記者會預告，週二晚間於國會的演說中將釋放重磅消息，美股一度反彈，但仍不跌早盤跌幅，終場主指幾乎

大盤解析美國昨日公布 2 月 ISM 製造業指數從 50.9 下滑至 50.3，且低於市場預期的 50.5，其中，新訂單指數及就業指數都跌破 50 關卡，再度引發投資人對美國經濟的疑慮。另外，川普在記者會上表示加拿大與墨西哥無法就週二生效的關稅減免進行談判，且川普正式簽署對中國關稅的行政命令，將從

大盤解析上週五美國公布 2 月 PCE 數據，核心 PCE 年增率從 2.9% 降至 2.6%，顯示通膨持續降溫，且個人消費支出月增率從前月修正值 0.8% 下滑至 -0.2%，低於市場預估，促使降息預期增加。雖然川普與澤倫斯基會談未能達成共識，地緣政治緊張情勢升溫造成盤中一度回吐看盤漲幅，但隨著市

大盤解析美國初領失業金創今年新高，躍升至 24.2 萬人，超過市場預期，勞動市場出現裂痕；美國 1 月耐久財訂單增長，貿易政策不確定性仍拖累製造業復甦。近期經濟數據疲軟的跡象加深市場恐慌情緒，根據 AAII 投資人情緒調查顯示，美國經濟陷入衰退或停滯性通膨的情緒大幅增加，散戶看跌比例從前一週 40.

大盤解析昨日美股表現分歧，標普在連續四日下跌後僅微幅收高；道瓊盤中一度上漲，最終仍下挫0.43%；科技股為主的那斯達克小漲0.26%；費半受輝達 (NVDA) 等半導體股帶動，漲逾 2%。市場焦點主要集中在輝達財報與川普最新的貿易政策變動，前者被視為人工智慧領域重要風向球，尤其在 DeepSeek