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小型股領漲創高 服務業數據轉弱未阻多頭氣氛

美股盤中延續多頭，羅素小型股領漲、四大指數早段齊創歷史盤中新高，雖然服務業景氣顯示放緩，風險偏好仍維持。資金自大型科技外溢至醫療與金融等傳統類股，科技權值個股漲跌分歧使那斯達克相對偏弱，盤面廣度擴張成今日主軸。

主要指數漲跌互見 早盤齊創歷史新高

道瓊工業指數暫報46941.77 上漲0.91%。標普500指數暫報6728.48 上漲0.20%。那斯達克綜合指數暫報22794.45 下跌0.22%。費城半導體指數暫報6614.54 下跌0.18%。指數層面呈現價強量穩的結構，權值科技拉回之際，以價值與小型股支撐整體動能。

市場廣度明顯擴張 金融貢獻度走高

盤中約七成美股上漲，廣度顯著優於前幾日，凸顯資金輪動健康。金融股表現亮眼，Goldman Sachs(高盛，GS)對道瓊當日漲點貢獻接近兩成，帶動價值股相對優勢。羅素2000早段漲幅逾一個百分點，反映資金由少數大型權值擴散至更廣的標的。

醫療保險與醫材走強 觀光與AI軟體承壓

醫療題材領漲，Humana(哈門那，HUM)勁揚9.74%，The Cigna Group(信諾，CI)上漲5.39%，Teleflex(Teleflex，TFX)上漲4.85%，量能同步放大。弱勢族群集中在觀光賭場與AI軟體，Las Vegas Sands(拉斯維加斯金沙集團，LVS)下跌6.63%，Palantir Technologies(帕蘭提爾科技，PLTR)下跌6.46%，顯示題材股短線波動加劇。

科技權值分歧 壓抑那指動能

美股七雄走勢分歧，Nvidia(輝達，NVDA)下跌0.91%，Tesla(特斯拉，TSLA)下跌3.44%，Apple(蘋果，AAPL)上漲0.46%，Meta Platforms(臉書，META)下跌1.66%，Microsoft(微軟，MSFT)上漲0.45%，Alphabet(Alphabet，GOOGL)下跌0.19%，Amazon(亞馬遜，AMZN)下跌0.91%。權值股的此消彼長使科技指數漲勢受限，亦連動費半高檔震盪。

服務業景氣轉弱 新訂單與活動降至榮枯線附近

S&P Global綜合PMI降至53.9 前值54.6，服務業PMI為54.2 前值54.5，仍處擴張。ISM服務業PMI降至50.0 前值52.0，分項中新訂單47.2與商業活動49.9落至榮枯線下方，顯示需求與動能轉弱。不過數據並未扭轉市場情緒，資金依舊偏向風險資產。

停擺延後就業報告 財報空窗期接近尾聲

聯邦政府停擺使非農就業報告遞延，官方數據真空期延長，市場更依賴民間機構指標與企業前景指引。財報進入空窗尾聲，第三季財報季將登場，屆時各產業對訂單與資本支出展望，將是驗證基本面的關鍵。

投行領袖對AI投資釋放分歧訊號

Goldman Sachs執行長David Solomon表示美國經濟可望受惠於AI基礎設施建設而加速，但也提醒科技估值偏高的歷史教訓仍然有效。Morgan Stanley(摩根士丹利，MS)投資長Lisa Shalett則指出AI資本支出可能出現裂縫的風險。兩方論述交織，促使市場在AI主題與估值風險間權衡。

成交量集中於題材股 量價結構顯示買盤占優

盤中量能向上擴散，醫療保險與醫療器材族群出現放量上攻，價格與成交量同步推升。相對地，部分題材股在前期漲幅累積後遭逢獲利了結，分時走勢呈現逢高調節與下檔承接並存，短線支撐與壓力拉鋸加劇。

期指波動與波動率觀察為情緒溫度計

期貨與選擇權部位變化將持續牽動盤中節奏，VIX恐慌指數的變化仍是觀察風險偏好快速轉折的指標。若美國十年期公債殖利率出現趨勢性上行，可能再度壓抑高評價成長股的本益比；反之，殖利率穩定有助風險資產延續高檔整理。

指數高檔震盪但廣度健康 留意基本面驗證與資金延續性

整體而言，盤面呈現高檔震盪與內部輪動共存的狀態，小型股與傳統類股補漲支撐指數，科技權值分歧限制上行角度。後續焦點在於服務業放緩對企業訂單的傳導、AI資本支出節奏的持續性，以及財報季是否提供足夠的基本面支撐，這些將決定多頭結構能否平穩過渡。

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