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Nike 財報營收與獲利超預期，但假期銷售疲弱與關稅壓力恐拖累復甦動能
Nike (NKE) 公布2026財年第一季財報，營收與每股盈餘皆優於市場預期，展現轉型策略初步成果。然而，公司對假期季展望保守，並預警關稅成本高於原先估計。中國市場與Converse品牌表現持續疲弱，整體復甦仍充滿挑戰。Nike 雖然短期財報表現優異，但營運挑戰仍多，包括關稅成本升高、中國市場結構性壓力，以及直營與Converse業務疲軟。轉型需時間發酵，預期獲利將在壓力下逐步調整，復甦過程不會一路順風。
營收與獲利雙雙超預期
Nike 第1財季營收達 117.2 億美元，年增 1%，優於市場預期的 110 億美元；每股盈餘為 0.49 美元，也大幅超越預期的 0.27 美元。假期銷售展望保守
公司預估第2財季營收將下滑低個位數百分比，符合市場預期的 3% 下降。若排除匯率利多，實際降幅恐更大，毛利率則預期下滑 3 至 3.75 個百分點。中國與Converse業務拖累整體表現
中國市場營收年減 9%，Converse 銷售大幅下滑 27%，Nike 直營銷售亦下跌 4%。CEO 指出中國面臨結構性挑戰，需加大投資以清理庫存與優化市場布局。關稅成本超出預期，壓縮毛利率
Nike 調升2026財年關稅預估成本至 15 億美元，將對毛利率造成 1.2 個百分點的負面影響，高於6月預測的 10 億美元與 0.75 個百分點。組織重整與運動聚焦策略啟動
Nike 將組織架構由性別分類改為以運動類別分組，並與 Skims 合作拓展女性市場。CEO 表示此舉有助於品牌創新與精準行銷，預期將提升長期增長潛力。
焦點新聞
總經
美國消費者信心低於預期，政府停擺恐引發數據空窗期與市場不確定性
美國9月消費者信心指數下滑至94.2，低於預期，反映民眾對經濟與就業前景的憂慮，尤其在聯邦政府面臨停擺之際。儘管勞動市場仍顯現韌性，但工作機會與民眾財務評估指標同步惡化。數據顯示美國消費者情緒正進一步走弱，加深市場對經濟放緩的擔憂。若政府停擺延續，預期將導致統計數據中斷，進一步干擾聯準會決策與市場判斷。
消費者信心創5個月新低
Conference Board 指數從8月的97.8降至94.2，低於市場預期的96，創下自4月以來最低水準，並顯示對當前經濟情勢的觀感轉弱。就業市場指標現疲態
「目前就業狀況」評估指數降至一年低點，表示工作「充足」的受訪者比例下滑至26.9%；美國8月職位空缺為723萬，年減42.2萬，反映企業招募意願走弱。離職率下降顯示就業信心下滑
被視為勞工對換工作有信心指標的「主動離職」數據下滑7.5萬，顯示勞動市場動能減弱，員工轉職意願降低。Fed 壓力增大，市場押注年底降息
波士頓聯準銀行總裁指出就業需求可能明顯低於供給，增加失業風險；市場普遍預期聯準會將於10月與12月各降息1碼，總計下調0.5個百分點。政府停擺恐引發數據斷層風險
若預算僵局未解，BLS 等政府機構恐中斷資料發布，導致市場與Fed在無完整數據下做出決策，進一步放大不確定性與市場波動。
美國政府關門成定局，川普擬永久裁員引發經濟與勞動市場新風險
美國國會未能通過臨時支出法案，聯邦政府自10月1日凌晨起正式停擺。與以往不同，本次關門伴隨前總統川普威脅將部分被停職的聯邦員工永久裁員，引發市場對勞動市場與經濟前景的新一輪不確定性。聯準會與投資者恐將面臨關鍵經濟數據發布延遲，進一步擾亂貨幣政策與市場判斷。
政府停擺正式啟動，75萬人遭停職
國會無法達成預算共識，導致聯邦政府非必要部門關閉，預估約75萬名公務員被迫無薪停職，每日人事成本損失約4億美元。川普擬將停職轉為永久裁員
川普公開表示將尋求機會「永久裁減」部分聯邦員工，若實施將對就業市場帶來結構性衝擊，與過往僅短暫政治僵局性質不同。經濟數據發布中斷，Fed決策受限
勞工統計局（BLS）將暫停營運，包含非農就業、CPI、GDP 等關鍵經濟指標將延遲發布，Fed 恐需依賴私人機構數據進行利率判斷。公共服務大規模中斷
郵政正常營運、社安與健保持續發放，但IRS五日後將啟動裁員、法院資金恐一週內耗盡；SBA 暫停核貸，FEMA裁員4,000人，災害應對能力受限。黨派對峙升溫，健保補助成焦點
共和黨主張「乾淨預算案」，民主黨堅持納入延長ACA健保稅務補貼。兩黨互相指責，僵局短期內恐難化解，民眾保費恐大幅上升。
產業
輝瑞與川普政府達成藥價協議，美國處方藥市場迎來結構性變革
輝瑞 (PFE) 成為首家與川普政府達成「最惠國藥價」協議的製藥商，承諾將美國Medicaid藥價調降至與其他已開發國家相同水準，並換取關稅豁免與未來三年寬限期。此舉被視為藥價改革重大轉折點，不僅推升輝瑞股價逾6%，也帶動整體製藥板塊上揚。川普並宣布將於2026年推出名為「TrumpRx」的政府直售平台，預示藥品銷售模式將走向消費者導向。
輝瑞承諾降低Medicaid藥價換取關稅豁免
輝瑞將針對大多數初級照護藥物及部分專科藥，提供最高達85%、平均約50%的價格折扣。該協議包含三年免受藥品關稅衝擊的寬限期，前提為產品須轉回美國生產。推動「TrumpRx」直售平台轉型銷售通路
川普政府宣布2026年上線TrumpRx網站，由輝瑞等藥廠直接向美國民眾銷售處方藥，藉此降低流通成本並增加透明度。製藥股全面上漲，投資人解讀為利多
消息公布後，輝瑞、默克 (MRK)、Abbvie (ABBV)、禮來 (LLY)、Bristol-Myers Squibb (BMY) 等股價上漲2%至7%，市場解讀此舉僅限於Medicaid，對整體利潤影響有限。最惠國定價壓力擴大至其他藥廠
川普已致函17家藥廠，要求提供與海外市場一致價格的承諾。輝瑞為首例，預期將有更多藥廠跟進，整體藥價體系或將重構。輝瑞承諾投資700億美元於美國本土研發與製造
作為協議的一部分，輝瑞將加碼投入美國本土生產鏈，以符合免稅條件，也順應政府製造回流政策潮流。
個股
CoreWeave 與 Meta 簽下 140 億美元 AI 雲端基礎建設大單，AI 基礎服務供應鏈再升溫
雲端基礎設施供應商 CoreWeave (CRWV) 宣布與 Meta (META) 簽署總值 140 億美元的長期合作協議，供應雲端運算能力至 2031 年，並可延長至 2032 年。此為近期 AI 產業內最大規模的基礎建設交易之一，標誌著生成式 AI 應用對運算資源需求持續擴大。消息公布後，CoreWeave 股價飆升 15%，並再次突顯由輝達 (NVDA) 技術驅動的基礎供應鏈熱度。
Meta 投入千億建構 AI 能力，拓展至消費性產品
本次合作涵蓋輝達最新 GB300 系統，強化 Meta 對 AI 運算能力的掌握，支援包括智慧眼鏡等新產品；顯示 Meta 正從社群平台轉向硬體與 AI 基礎技術投入。CoreWeave 擴大客戶組合，突破對微軟依賴
繼與微軟 (MSFT) 和 OpenAI 簽訂多項雲端協議後，Meta 成為又一長約客戶，有助 CoreWeave 提高資料中心利用率、降低客戶集中風險。AI 基礎設施估值持續攀高，引發泡沫疑慮
CoreWeave 最新估值達 600 億美元，產業內部彼此投資、彼此簽約的「循環資金流」模式引發市場對估值泡沫的警覺。AI 應用加速普及，基礎資源競爭白熱化
隨著各大科技企業投入數百億美元建置 AI 能力，雲端運算資源成為新一輪科技軍備競賽核心，供應商如 CoreWeave 成為關鍵受益者。產業格局向後端基礎供應鏈傾斜
由輝達提供晶片、CoreWeave建構資料中心、Meta應用於終端服務的三段式結構逐漸成型，顯示 AI 價值鏈重心正由應用前端轉向運算基礎設施。
放大鏡觀點
【美股動態】輝達AI供應鏈再上修，超大單續推市值破四點五兆美元
