Janet Yellen：「預期美國不會衰退。」

昨(17)日Goldman Sachs首席經濟學家Jan Hatzius最新的預測指出，雖然F將在7月利率會議上升息，但7月這次可能是本輪升息周期中的最後一次行動。進一步強化升息觸頂預期，而美國財政部長葉倫(Janet Yellen)昨(17)日表示「儘管中國經濟成長放緩可能會波及其他經濟體，但美國經濟正走在降低通膨的良好路徑上，同時就業市場依然強勁，預期美國不會陷入經濟衰退。」言論立場也利於軟著陸前景，四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.22%~0.32%。

 

製造業放緩但仍處穩定，美元試圖延續震盪打底

昨(17)日美國7月紐約聯儲製造業指數錄得1.1，高於市場預期的-4.3%，低於前值的6.6，
新訂單指數錄得3.3，高於前值的3.1，
出貨指數錄得13.4，低於前值的22.0，
未完成訂單指數錄得-8.8，低於前值的-8.0，
交貨時間指數錄得-6.9，低於前值的-1.0，
庫存指數錄得-10.8，低於前值的-6.0，
物價支付指數錄得16.7，低於前值的22.0，
物價獲得指數錄得3.9，低於前值的9.0，
就業指數錄得4.7，高於前值的-3.6，
週平均工作天數指數錄得0.3，高於前值的-5.8，

顯示現階段商業活動雖有趨緩，但仍處穩定，新訂單小幅增加，出貨量擴大，交貨時間縮短，庫存下降，就業水平有所上升，並且由物價支付、獲得指數來看，價格壓力續降，在勞動市場保有韌性的背景下，價格續降給予Fed貨幣政策更多轉圜空間，且利於提振軟著陸前景，昨(17)日美元指數震盪收跌0.07%，試圖落入橫向打底，短線多方搶短，應等待美元指數收復並站穩5日線，且7/14前低不宜跌破。

 

英鎊創波段高後多方熄火，靜待本週CPI數據

昨(17)日英國7月Rightmove平均房屋要價指數月率錄得-0.2%，低於前值的0.00%，
英國7月Rightmove平均房屋要價指數年率錄得0.5%，低於前值的1.10%，

但由於市場普遍等待明(19)日將公布的CPI數據做為風向球，且英國境內通膨對比美、歐來的要高，市場在英國央行(BOE)被迫維持升息的預期，也高於Fed、歐洲央行(BOE)，只是利率續升同樣造成家庭生活借貸成本提高，並不利於信用消費前景，也持續壓抑房市前景，昨(17)日美元指數未能續探波段新低，令英鎊/美元多方觀望終場收跌0.15%，回測5日線。

 

等待官員談話，歐元高姿態整理

昨(17)日歐元區無重點經濟數據，但德國央行(Bundesbank)指出，由於消費支出升溫，德國經濟可望繼前兩季萎縮後，於2Q23重返成長，只是2023全年萎縮幅度可能高於先前預估的0.3%。德國央行也表示，今年剩餘期間的經濟復甦腳步可能比6月的預期更慢。

此外，國際貨幣基金(IMF)也表示，由於能源價格高漲和金融條件緊縮的衝擊，德國經濟2023年預計將微幅萎縮，但可望於2024~2025年逐步回溫。IMF指出，德國通膨預計將隨能源價格走低和緊縮貨幣政策發酵而持續降溫，但在名目薪資成長的壓力下，核心通膨仍然頑固。

市場普遍等待歐洲央行官員中，歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)、歐洲央行首席經濟學家連恩(Philip Lane)、歐洲央行執委埃爾德森(Frank Elderson)等談話風向，昨(17)日歐元/美元終場震盪收漲0.10%，續創波段高。

 

美元震盪，金價持續消化季線壓力

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)在經濟足以支撐貨幣政策的背景下，仍維持升息對抗通膨的貨幣風向，但由於物價回落，就業持穩，進一步給予Fed在貨幣政策上更多轉圜空間，令Fed在9月份是否續升1碼尚未有明確共識，於通膨出現回溫之前，7月升息或有機會成為本輪升息循環中，最後一次升息，導致美元指數持續未能搶回2/2前低，仍利於金市多方，

雖於美元指數多方試圖落入震盪打底，並等待今(17)日將公布的美國6月零售銷售月率數據，以及美國6月工業產出月率的背景下，金市缺乏上攻動能，於技術面持續消化季線壓力，昨(17)日黃金/美元終場收跌0.02%，以1,955.02美元/盎司作收。

技術面上符合先前提及「站穩3/13前高後，將有利多方消化半年線壓力並上看季線反壓區。」的看法，但市場目光焦點落於7月份利率會議，Fed對於下半年度的貨幣政策看法，同樣維持「金市收復站穩季線後，利於向上挑戰2,000美元/盎司大關。」的看法

 

中國經濟續疲，美、布油雙失半年線

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，供給面部分，沙烏地阿拉伯自願延長減產100萬桶/日的舉措至8月底，為短期底部帶來供需吃緊預期，只是中國經濟數據雖持續反應復甦，力道不如預期也同為事實，令短線油市多方欲強不易，昨(17)日經濟數據部分，

中國第二季度GDP季率錄得0.8%，高於市場預期的0.5%，低於前值得2.2%，
中國第二季度GDP年率錄得6.3%，低於市場預期的7.3%，高於前值的4.5%，

中國6月社會消費品零售總額月率錄得0.23%，低於前值的0.42%，
中國6月社會消費品零售總額年率錄得3.1%，低於市場預期的3.2%，與前值的12.70%，

中國6月規模以上工業增加值月率錄得0.68%，高於前值的0.63%，
中國6月規模以上工業增加值年率錄得4.4%，高於市場預期的2.7%，與前值的3.50%，

雖然國家統計局新聞發言人付凌暉並表示，目前中國經濟未通縮，下階段也不會通縮，但基於出口下降及房地產市場景氣低迷的情況同樣未能改善，觀望續存導致昨(17)日美、布油終場分別收跌1.53%、1.54%，後市中、長格局仍延續看法，雖然通膨回落，但尚未完成各大央行2%目標，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。

技術面上，先前提及「中期格局仍需消化原先OPEC+減產帶來的4/3多方缺口壓力，並等待年線回落」而美油、布油昨(17)日聯袂失守半年線，顯示市場對於中國經濟疲軟帶來的復甦需求觀望仍重，並不利於多方上攻，於10日線如再度失守，則高機率重返震盪格局等待經濟面轉強帶動需求的利多浮現，同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

電纜汙染觀望轉強，AT&T創股價新低

S&P500 11大板塊跌6漲5，資訊科技、金融2大板塊終場分別收漲1.28%、0.96%，表現較穩，公用事業、房地產2大板塊終場分別收跌1.15%、0.85%，表現較弱。成分股中First Solar、Enphase Energy分別收漲8.06%、6.59%，表現最佳，Verizon Communications、SBA Communications終場分別收跌7.50%、7.23%，表現最弱。尖牙股漲多跌少，Meta漲幅0.57%，Amazon跌幅0.83%，Netflix漲幅1.84%，Apple漲幅1.73%，Alphabet跌幅0.61%。

值得留意的是，《華爾街日報》(The Wall Street Journal)針對電信公司留下的有毒鉛電纜進行調查，7/9公布的調查中，AT&T等電信公司在全美留下2000多條老式鉛包電纜，而檢測顯示，許多電纜的鉛浸入土壤和水中的水平超過監管安全準則。

雖然AT&T先前曾對此表示《華爾街日報》(The Wall Street Journal)關於鉛電纜潛在危害的報導「不僅與獨立專家和長期以來科學界關於鉛包電信電纜安全性的聲明相衝突，而且也與我們自己的測試相矛盾。」

USTelecom發言人在聲明中提及「我們沒有看到，監管機構也沒有發現，有證據表明之前留下來的鉛包電信電纜是鉛暴露的主要原因，或者是造成公共健康問題的原因。」

Verizon發言人則在電子郵件中提及「Verizon二十年來一直在對其網絡進行現代化改造，目前只有一小部分現有網絡包括鉛包電纜。現已開始對幾個地點展開自我檢測，並認真對待有關鉛包電纜的問題。」

但各大電信相關回應未能消弭市場觀望，Citigroup分析師Michael Rollins出具報告中，將AT&T、Frontier Communications、Telephone and Data Systems降評至中立，且目標價分別下修至16美元、17美元、8美元。

New Street Research分析師Jonathan Chaplin則於報告中估計，美國電信行業要在全國範圍內拆除所有含鉛電纜，可能需要花費590億美元。昨(17)日除Frontier Communications、Telephone and Data Systems分別重挫15.79%、8.38%，Verizon、SBA雙雙跌逾7%，AT&T也重挫6.69%，失守2022/10/13前低續探歷史新低。

 

Cybertruck完成生產，Tesla續創波段高

道瓊成分股漲多跌少，Intel、J.P.Morgan Chase終場分別收漲3.68%、2.41%，表現較佳。Verizon Communications、Walt Disney終場分別收跌7.50%、3.45%，表現較弱。費半成分股跌多漲少，Lattice Semiconductor、ON Semiconductor 終場分別收漲4.67%、4.66%，表現較佳。Power Integrations、台積電ADR終場分別收跌0.34%、0.33%，表現較平。

值得留意的是，市場部分焦點移往Tesla，主要受到Tesla在Twitter宣布首輛電動皮卡Cybertruck在Gigafactory Texas完成生產，根據執行長Elon Musk之前規劃，Cybertruck預計在2023年夏季開始小規模量產，且於3Q23開始交車。

據官網介紹，Cybertruck擁有不銹鋼車體、超強玻璃和聚合物層狀複合材料可以吸收和重新導向衝擊力，強化性能和損傷耐受度，提供乘客更有效地保護外，還有著超大儲物空間、強大拖曳能力等特點，但量產版車型、發表狀態是否會有細節上的差異，以及售價皆有待Tesla進一步釋出消息，短線聚焦明(19)日將公布的季度財報表現，昨(17)日Tesla終場收漲3.20%，續創波段高。

 

AI熄火亂流，加權回測5日線

台股由資金面來看，昨(17)日美元指數終場收跌0.07%，未能搶回百元大關，技術面多方搶回2/2前低前，仍延續「利於新台幣多方」看法，市場關注的台積電ADR昨(17)日震盪收跌0.33%，月線未失，多方格局延續，利於加權多方在7/4前高防守。而亞股現階段指標日經開高逢月線壓力後落入震盪，韓股開高未能突破7/14前高後翻黑帶來部分觀望，加權早盤由電、金撐場多方，陸、港股受到經濟數據表現不佳影響，雙雙開低走低，加上小那、小道出現急殺，日經多方熄火，韓股跌幅進一步擴大，往5日線尋找支撐，加權早盤以17401.59點續創波段高後同受觀望影響，熄火翻黑跌幅迅速擴大，向下往5日線與7/4前低尋找支撐，

盤面部分，台積電(2330)開低失守5日線後走低，終場跌幅擴大至1.69%，回測季線支撐，電子部分，資金AI隨指標緯創(3231)早盤一度急殺，跌幅擴大至7.89%而多有觀望，英業達(2356)漲停撬開後一度殺回平盤，光寶科(2301)跌幅一度擴大至9.62%，連帶導致宏碁(2353)、和碩(4938)、仁寶(2324)漲停未能緊鎖後同有急殺，終場分別收漲7.47%、2.81%、2.68%，部分賣壓沉重未能力守平盤，神達(3706)漲停未能緊鎖後急殺，終場收跌3.45%，佳世達(2352)則由大漲9.64%，於翻黑後跌幅進一步擴大，終場收跌3.21%，而AI急殺同樣導致高檔族群破線未能搶回後浮現觀望賣壓，光通指標華星光(4979)失守5日線後遭摜跌停，造紙指標永豐餘(1907)失守月線後跌幅擴大至5.31%，部分資金轉往修正整理後的族群，ABF中欣興(3037)強攻漲停，景碩(3189)、南電(8046)分別大漲6.17%、4.95%，加權指數終場收跌106.38點，以17,227.91點作收，成交量4927.19億。3大類股指數僅金融終場收漲0.31%，33大類股指數跌多漲少，其他電子、電子零組件2大類股指數終場分別收漲0.88%、0.79%，表現最佳，造紙、數位雲端2大類股指數分別收跌3.39%、3.32%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股動向分歧，信驊(5274)、力旺(3529)終場漲跌幅分別為+3.24%、-0.47%，高價股譜瑞-KY(4966)雖於回測年線後，今(18)日開高反彈終場收漲3%，且矽晶圓雙雄多方有守，環球晶(6488)、中美晶(5483)分別收漲2.26%、0.55%，但今(18)日生技多方熄火，除佰研(3205)開低走低收跌7.94%，回吐昨(17)日戰果以外，雙美(4728)於失守月線後跌幅擴大，終場收跌6.59%，加上合一(4743)、藥華藥(6446)分別收跌3.57%、2.07%，OTC櫃買指數終場收跌0.88%，回測月線支撐。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-136.58億元

外資：-75.75億元

投信：-12.07億元

 

2H23營運會比1H23好，欣興(3037)強攻漲停

權值股部份，欣興(3037)2Q23合併營收爲252.35億，季減5.01%，年減29.19%，爲8個季度以來低，6月累計合併營收518.01億，年減21.92%。董事長曾子章預期，2H23營運會比1H23好，且面對目前熱門的AI相關產品需求，未來新廠投資將達到300億元規模，主要就是鎖定未來高速傳輸的AI伺服器及載板產品市場大量需求。

此外，Apple最新研發的M3晶片可望2023/10問世，預期M3晶片設計層次將進一步升級，在堆疊更複雜下，M3晶片使用的載板面積將同步大增，而欣興(3037)是台灣唯一供應蘋果M系列載板的業者，且2H23逐步進入由於傳統消費旺季，iPhone銷售利於推升BT載板需求，

於ABF載版部分，1Q23 ABF載板占集團營收55%，先前董事長曾子章於股東會上預期，過去四年欣興(3037)在載板上的投資占了集團資本支出75~80％，中期投資有7成在載板上，因此隨著應用面開展，ABF載板將是主要成長動能，無論是在比重、絕對金額上，成長幅度都會超過BT載板、PCB板及HDI。

而欣興(3037)與日本載板大廠揖斐電一直和半導體產業關係緊密。台積電(2330)2022年於美國召開開放創新平台(OIP)生態系統論壇時宣布成立3DFabric聯盟，已有19個合作夥伴，載板部份代表明確列出為台灣欣興(3037)、日本揖斐電兩家廠商，顯示相關夥伴的重要。今(18)日股價開高於5日線取得支撐後午盤強攻漲停，終場鎖逾3萬張漲停板。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

AR/VR 2H23進入放量階段，全新(2455)收復月線

砷化鎵磊晶廠全新(2455)1H23受益於手機PA急單效應帶動，2Q23合併營收5.94億、季增50.68%，

而與美系客戶合作開發AR/VR，該客戶產品開發已成熟，進入批量生產階段，3D感測需求增加，帶動業務回溫，全新(2455)AR/VR 2Q23已小量出貨，2H23進入放量階段，在平均毛利率高於平均水準，且因進入放量階段，預期對毛利率有顯著貢獻。

此外，2H23間接提供美系雲端服務商磊晶片，主要用於短距離數據傳輸之用，以VCSEL光纖傳輸取代傳統銅線，這項新業務的美元規模可能增加三倍以上，其400G已通過中系及美系客戶認證，並進一步朝向800G專案開發邁進，至2024年占營收比重將來到高個位數，令全新(2455)受惠於數據中心頻寬升級利多。今(18)日股價突破月線後一度擴大至8.44%，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至7.11%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，於基本面上，行政院長陳建仁昨(17)日指出，從各項數據顯示出口已露出曙光，景氣最晚在4Q23迎來復甦，而2023年經濟支撐力道已由外銷轉內需，首季民間消費成長6.48%，對經濟成長貢獻3%，對2023年內需市場是審慎樂觀。只是同樣留意，內需成長也將導致後續缺工問題成為動能是否延續的焦點，

此外大陸統計局於昨(17)日公布2Q23 GDP成長率，由於在2Q22基期偏低的背景下，年增仍僅有6.3%，遠遜多家機構先前預測至少7%的水平。以季增率來看，2Q23 GDP較上季成長0.8%，但對比1Q23 2.2%，增速有所放緩。且先前6月消費、房地產投資等重要經濟數據均較上月放緩，持續反應大陸經濟復甦緩慢的事實。

英、歐、美等主要經濟體，經濟面前景尚無顯著轉強，但普遍預期升息循環觸頂，於經濟數據出現衰退之前，美國科技股在AI帶來的前景下仍有利多方的預期延續，就資金動向部分，美元破底持續未能搶回有利於亞幣續強，利於亞股動能，亞股指標的日經收復6/27前低(頸線)，韓股收復月線後三日未破，美國四大指數中，那指創波段高、S&P500續創波段高，多方格局尚存，故於那指確認跌破月線前，操作上持續保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

免責宣言

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