本週美股房地產類股表現亮眼，主要受到兩大總體經濟因素驅動：首先，美國房貸利率已降至 2022 年 9 月以來的最低水準，為市場注入強心針；其次，美國最高法院以 6 比 3 的票數裁定取消川普總統的關稅政策，這對營建股是一大利多。根據全美住宅營建商協會（NAHB）數據，約有 60% 的建商曾表示關稅導致成本上升，如今法院認定川普無權依據《國際緊急經濟權力法》徵收關稅，這項裁決有望緩解建商成本壓力，儘管進口商是否能獲得已繳納關稅的退款仍有待觀察。

房地產類股今年以來績效大幅優於標普大盤表現

從今年以來的整體績效觀察，房地產板塊展現了強勁的防禦性與成長性。標普 500 房地產指數已上漲約 9%，相比之下，作為基準的標普 500 指數漲幅卻不到 0.5%，顯示資金正積極湧入此板塊避險或尋求收益。Ritholtz 財富管理公司執行長 Josh Brown 在接受 CNBC 採訪時指出，房地產作為一個投資主題具有極高的耐受力，非常適合當前的市場環境。他並點名看好 Realty Income(O)、Iron Mountain(IRM)、Prologis(PLD) 以及 Simon Property Group(SPG) 等個股的表現。

財報利多帶動商業地產服務與租賃股價走高

本週多家大型房地產公司發布的財報表現優異，成為股價上攻的催化劑。商業地產服務巨頭 Jones Lang LaSalle(JLL) 公布的第四季獲利與營收雙雙擊敗華爾街預期，激勵股價單週大漲 12.08%，收在 314.00 美元；同業 CBRE Group(CBRE) 與 CoStar Group(CSGP) 也分別上漲 7.87% 與 10.75%。此外，包括 Extra Space Storage(EXR)、Host Hotels & Resorts(HST) 以及 Invitation Homes(INVH) 等標普 500 成分股，其季度財務數據皆符合分析師預期，顯示產業基本面依舊穩健。

中小型房產股因轉型計畫與私有化題材大漲

中小型股方面，個別公司的題材性利多帶動股價劇烈波動。Opendoor Technologies(OPEN) 因轉型計畫取得進展，且第四季營收與調整後 EBITDA 優於市場共識，單週勁揚 14.16%。購物中心營運商 Macerich(MAC) 則因營收成長、費用控制得宜及出租率改善，股價上漲 13.98%。此外，Cousins Properties(CUZ) 宣布規模達 2.5 億美元的股票回購計畫，推升股價上漲逾 10%。小型股 Kennedy-Wilson(KW) 則因同意被全現金收購並私有化，股價單週大漲 12.14%。

紐約稅收提案與部分個股財報不佳面臨逆風

儘管整體板塊上揚，但仍有部分領域與個股面臨壓力。紐約市市長 Zohran Mamdani 提出若富人稅提案失敗，將考慮調漲房地產稅 9.5% 作為填補 54 億美元預算缺口的最後手段，此消息導致紐約辦公室房地產信託（Office REITs）表現落後。個股方面，林業公司 Weyerhaeuser(WY) 與租賃業者 American Homes 4 Rent(AMH) 分別下跌 6.20%，成為大型股中的領跌者。此外，Armada Hoffler Properties(AHH) 雖然財報優於預期，但因退出多戶住宅與費用業務，股價反而下挫 10.54%。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息