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最近美股市場降息風聲越來越大，原本FedWatch上個月降息一碼機率已經超過九成，結果現在變成降一碼51%、降兩碼49%。看到FED從降息機率拉高變成幾乎篤定降息才能救市，當然也跟金融業及各行各業復甦不如預期很有關聯性，甚至各大半導體公司還陸續傳出裁員消息。看到這邊當然不能不想到升息受災戶的租賃業，連續升息讓延滯率及各項財務指標持續惡化，接下來的降息或許有機會緩解超過兩年以上的產業逆風。不過先前討論租賃三雄因為中租是KY股的關係，財報最晚可以到八月底才公佈，所以這次我們就先針對和潤企業、裕融進行季報追蹤。

圖一：FED幾乎篤定在九月啟動降息，資料來源：芝商所。

租賃雙雄營運近況追蹤

前次阿格力提到租賃業在金管會加強監管之後，對於產業放款及客戶評估都更加審慎自律，這要持續追蹤營收成長性才會知道衝擊力道有多少。根據最新2024年七月營收公佈和潤企業單月營收26.03億元、年增8.33%、裕融35.26億元、年減1.64%，租賃股過去動輒創新高並年增雙位數的營收日常已不復見，營收動能轉弱自然也會直接壓縮到獲利空間。

圖二、租賃雙雄營收動能逐漸收斂，資料來源：阿格力價值投資APP。

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