發表
我的網誌
美國能源巨擘埃克森美孚(XOM)公布了2025年第四季財報，受到原油價格疲軟及化學品利潤率下降的影響，單季淨利較前一年同期下滑14%。儘管獲利面臨逆風，公司仍展現強大的現金流實力，持續執行龐大的股東回饋計畫。
根據財報數據顯示，埃克森美孚(XOM)第四季淨利為65億美元，每股盈餘(EPS)為1.53美元，低於2024年同期的76億美元及EPS 1.72美元。第四季營運現金流達127億美元，自由現金流則為56億美元，顯示公司在波動的市場環境下仍具備穩健的財務體質。
全年表現方面，2025年總獲利達到288億美元，雖低於2024年的337億美元，但公司仍透過股息發放與股票回購，全年度共回饋股東達372億美元。這顯示管理層在面對產業週期波動時，依然致力於維護投資人的收益穩定性。
原油價格疲軟與折舊成本增加衝擊獲利表現
分析獲利下滑的主因，主要歸咎於原油實際銷售價格走弱，加上化學產品部門的利潤率降低。此外，折舊成本的增加也侵蝕了部分獲利。儘管如此，埃克森美孚(XOM)透過產量增長以及結構性的成本削減措施，部分抵銷了市場價格不利帶來的衝擊。
公司自2019年以來累計實現了151億美元的結構性成本節省，這項數據優於其他國際石油同業。這種成本控制能力，讓公司在營收下滑的情況下，依然能維持穩定的營運現金流，2025年全年營運現金流達520億美元，自2019年以來的年均複合成長率約為10%。
上游產量創40年新高，每日產能突破470萬桶
在營運部門表現上，上游探勘與開採業務雖面臨價格壓力，但產量表現極為亮眼。埃克森美孚(XOM)的油氣總產量達到每日470萬桶油當量，創下超過40年來的最高水準。這強勁的產能基礎，為公司在未來的能源轉型與市場需求中奠定了重要基石。
能源產品部門全年獲利達74億美元，主要受惠於煉油利潤率的改善以及創紀錄的煉油輸送量。相對而言，化學產品部門雖銷售高價值產品，但受限於整體利潤率偏低，全年獲利僅8億美元；特用產品部門則因開發支出增加及匯率波動影響，獲利降至29億美元。
結構性成本削減奏效，執行長強調資產負債表強健
埃克森美孚(XOM)目前財務狀況相當穩健，資產負債表上的債務資本比率僅為14%，且期末現金餘額高達107億美元。這讓公司在面對高利率環境或市場不確定性時，擁有極佳的財務操作彈性與防禦能力。
公司董事長兼執行長 Darren Woods 對此表示：埃克森美孚(XOM)已比幾年前更加強大，我們的轉型策略正打造出一個更具韌性、低成本且技術領先的企業。憑藉著優質資產與紀律嚴明的資本配置，我們正從生產的每一桶油中獲取更多價值，並建立了規模化的成長平台。
