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伊朗：須承認伊朗對霍爾木茲海峽的主權！
昨(25)日市場焦點仍持續落於霍爾木茲海峽、海灣衝突等焦點，川普(Donald Trump)雖表示「伊朗同意永不擁核」，但伊朗外交部長阿拉格齊(Abbas Araghchi)公開表示：「我們當然希望以我們自己的方式結束戰爭，並確保戰爭不會再次在這裡重演，目前，我們的政策是繼續抵抗。我們不打算談判，到目前為止，還沒有進行過任何談判，而且我認為我們的立場完全是原則性的。現在談論談判就等於承認失敗。」
並提出五點結束戰爭的訴求：
(1)停止侵略行為，
(2)確保戰爭不再發生，
(3)支付戰爭損失和賠償，
(4)結束所有戰線(包括所有抵抗組織)的戰爭，
(5)以及伊朗對霍爾木茲海峽的主權
而今(26)日凌晨，伊朗駐孟買領事館(Consulate General of the I.R. Iran in Mumbai)於社群媒體X上發布貼文表示：「川普(Donald Trump)必須明白，對伊朗的每一次威脅和最後通牒都構成戰爭行為。伊朗武裝分子近日對迪莫納(Dimona)和海法(Haifa)戰略要地的攻擊，是對美國兩天和五天威脅的明確回應。」
(伊朗駐孟買領事館貼文表示，武裝份子攻擊迪莫納、海法就是對美回應 資料來源：Consulate General of the I.R. Iran in Mumbai)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
並於後續接連發布2則貼文，表示：「一位伊朗軍方消息人士表示：我們已做好全面升級衝突的準備。如果對手不吸取教訓，再試探我們，必將面臨同樣的下場，正如我們在南帕爾斯油田所見。」
(伊朗駐孟買領事館貼文表示以做好全面升即衝突的準備 資料來源：Consulate General of the I.R. Iran in Mumbai)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
「軍方消息人士強調，正持續嚴密監控敵方動向，並警告：任何針對波斯灣、阿曼海灣或伊朗所屬島嶼領土完整的行動，都將遭到果斷回應；且可能會開啟新的戰線。」
(伊朗駐孟買領事館貼文表示可能開啟新的戰線 資料來源：Consulate General of the I.R. Iran in Mumbai)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
伊朗議會議長加利巴夫(Mohammad Bagher Ghalibaf)則在X上發布貼文表示：「根據部分數據，伊朗的敵人在區域國家之一的支持下，正準備佔領伊朗的一個島嶼。所有敵方行動都受到我們武裝部隊的全面監控。若他們越界，該區域國家所有重要基礎設施將無限制地成為無情攻擊的目標。」
(Ghalibaf表示敵方越界則該區域所有敵方重要基礎設施將成無差別攻擊目標 資料來源：Ghalibaf's X)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國眾議院議長邁克·約翰遜(Mike Johnson)和眾議院共和黨人，就民主黨國土安全部問題作簡報時，對於地面作戰部份表示：「集結兵力與實際部署地面部隊截然不同。我們目前沒有部署地面部隊。我不認為這是他們的本意，但我認為伊朗應該密切關注這一集結，並對此加以注意。他們必須重新開放海峽。
(Johnson表示目前沒有部署地面部隊，伊朗必須重新開放海峽 資料來源：Fox News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
他們必須與中東鄰國保持友好關係。他們不能擁有核武器，不能具備這種能力，也不能像幾十年前那樣向美國和以色列宣戰。我們的任務將會完成。我認為這件事會在短時間內結束，我知道這也是本屆政府和戰爭部的意圖。」
(Johnson表示伊朗不能擁核，也不能向美國、以色列宣戰 資料來源：Fox News)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
除伊朗打臉川普(Donald Trump)認為美伊有對談的觀點以外，伊朗談判代表表示，並不打算與美國的中東特使維特科夫和川普(Donald Trump)的顧問兼女婿庫什納恢復談判，而是傾向於與美國副總統萬斯(J.D. Vance)接觸，
加上之前提醒，會談可能基於先前談判失敗的協商條件修改，但因伊朗鈾濃縮設施於上次襲擊被毀，有機會讓美國調整協商條件，現階段美國與伊朗提出的訴求差距過大，但從伊朗本次提出5點訴求來看，不再堅持原先的擁核立場，卻轉向宣告對霍爾木茲海峽的主權，同樣較難被美國接受，令美國方在本次斡旋重點落於海峽主權，昨(25)日美股四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.54~1.21%，其中費半收復季線。
(美股四大指數表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
進口物價指數：天然氣價格大飆24.7%
昨(25)日美國2月進口物價指數月率錄得1.3%，高於市場預期的0.5%，與前值的0.6%，
美國2月進口物價指數年率錄得3.5%，高於前值的2.60%，
美國2月出口物價指數月率錄得1.5%，高於市場預期的0.5%，與前值的0.60%，
美國2月出口物價指數年率錄得1.3%，高於前值的0.3%，
(美國2月進口物價指數 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(美國2月出口物價指數 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國第四季經常帳錄得-1,907億美元，高於市場預期的-2,110億美元，與前值的-2,391億美元，
(美國第四季經常帳 資料來源：Bureau of Economic Analysis)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國勞工統計局(U.S. Bureau of Labor Statistics)昨(25)日發布的進、出口物價報告中，進口物價部份，指數月增1.3%，增幅為2022/03以來最大，年增3.5%，增幅為2025/02以來最大，從分項來看，主要為燃料進口月增3.8%推動，其中細項可發現，天然氣價格在2月份月增24.7%，並且石油價格月增2.5%，為本次主因，但對比2025同期來看，燃料進口價格仍年減10.6%；
此外，非燃料進口部份，在2月月增1.1%、年增2.5%，年率增幅為2022/10以來最大；成品與資本財部份，資本財進口價格月增1.3%，月增幅創歷史以來最大，
(美國2月進口物價指數_天然氣_Page6_Table 1_上半部 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
出口部份，物價指數月增1.5%，增幅為2022/05以來最大，年增3.5%，其中，農業出口月增0.7%、年增2.2%，主要為肉類、黃豆及蔬菜價格上漲帶動，並抵銷玉米價格下跌帶來的拖累；非農業出口部份月增1.7%，主要為非農業工業用品與材料價格月增 3.6%，且天然氣、原油、非鐵金屬及化學品均呈漲勢，
(美國2月進口物價指數_非農業工業用品與材料_ Page7_Table 2_上半部 資料來源：U.S. Bureau of Labor Statistics)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美國經濟分析局(U.S. Bureau of Economic Analysis)昨(25)日發布的經常帳報告顯示，美國經常帳赤字季減484億美元(換算季減20.2%)至1,907億美元，赤字佔當季名目GDP的比例，則從3Q25的3.1%收斂至2.4%，主要反映初次所得從赤字轉為順差，以及商品貿易赤字的減少，
從貿易相關部份來看，出口增加進口減少，其中，對外國居民的商品、服務出口及所得收入增加324 億美元至1.33兆美元，主因是商品出口與初次所得收入的增長，從外國居民收到的商品、服務進口及所得支出減少160億美元，降至1.52兆美元，主要反映在初次所得支出與商品進口的下降，
由2025全年來看，2025全年經常帳赤字縮減693億美元(換算年減5.8%)至1.12兆美元，2025年全年赤字佔GDP的比例，從2024年的4.0%降至3.6%，不過4Q25美國政府經歷停擺，導致報告延後發布，並且關稅政策導致貿易與經常帳赤字大幅波動，市場仍等待後續數據補足趨勢，
昨(25)日美元指數終場收漲0.17%，月線續有守。數據部分本週留意今(26)美國當週初請領失業金人數、美國3月堪薩斯聯邦儲備銀行製造業綜合指數
週五(27)美國3月密歇根大學消費者信心指數終值
(美元指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
伊朗打臉川普，金市半年線得而復失
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，其餘須留意：
◆2026/03公布的「十五五規劃」經濟成長預期為4.5~5%，為1991年以來首次低於5%
◆失業仍高，又將進入2Q26，焦點再度逐漸轉回畢業潮，大學畢業生預期上看1,270萬人，人數續創新高，並且學歷貶值的情況下，不利高中畢業生選擇繼續向上就讀，有進一步加劇就業壓力的風險，
◆外企離場，寫字樓空置率居高不下(3Q25重點八城租金單價再度年減)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(26)日失守年線後跌幅擴大，上證今(26)日熄火，多空爭奪5日線，
(恆生指數日K 資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
此外，如首段提及，雖然川普(Donald Trump)先前表述「伊朗已經同意永遠不會擁有核武」，但受伊朗打臉反駁，並且，伊朗提出的五項訴求中，雖未如之前強調擁核立場，但提出「承認伊朗對霍爾木茲海峽主權」的部份，令市場觀望，
此外，美國眾議院議長約翰遜(Mike Johnson)雖表示目前沒有部署地面部隊，但過往兩次美伊和談，除雙方未能取得共識，還出現美、以發動襲擊的情況，並不利取得伊朗信任，導致市場仍持續等待本週美伊會談，是否能有具體進度與承諾，
昨(25)日美元指數終場收漲0.17%，月線續有守，築底型態未破，失守月線前相對打壓美元計價的金市多方表現空間，2、3、5年期美債殖利率也持續在5日線上震盪，並且月線跟上，將「失守年線前，皆限制金市多方表現空間」的看法，上調至失守月線前，皆限制金市多方表現空間，昨(25)日黃金/美元終場收漲0.65%，以4,505.81美元/盎司作收，盤中半年線得而復失。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
美伊和談尚未有譜，布油再度搶上百元大關
油市上，供給面部分，OPEC 2025/11/30會議紀錄顯示：「1Q26暫停進一步增產。」與先前2025/11/02方向相同，顯示OPEC雖試圖搶回市占，但也擔憂供給過剩風險； 2026/03/01會議宣布基於市場基本面良好(石油庫存較低)，將於2026/04調高產量，
川普(Donald Trump)過往06/23時曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，且11/17首段提及，川普(Donald Trump)表示「受惠汽油、能源價格走低，美國人民的生活成本正在大幅下降」，12/08再度以「油價回落帶動所有價格回落」作為對抗通膨的立基點，26/03/10因美伊衝突油價爆漲，提出「取消部分制裁降低油價直到美伊局勢好轉」的方式，皆強化川普(Donald Trump)透過油價控制通膨的觀望，於Fed回到2%通膨錨定點之前，不利於油價走高；
不過，如首段與金市段落所提，伊朗打臉川普(Donald Trump)表述，令原先被川普(Donald Trump)說法緩和的市場觀望，再度重起，在油價部份對消息也持續反映，昨(25)日美油、布油終場分別收漲3.28%、7.26%，其中布油再度率先搶上100美元大關，本週市場持續關注美伊會談，
短期格局事件上仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於美國經濟數據、中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，以及川普(Donald Trump)是否為《期中選舉》打壓油價，長線上，川普(Donald Trump)第二任期內持續抨擊高油價，不利上行動能，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Google發表TurboQuant技術，有利AI處理更長文章、降低服務成本
S&P500指數11大板塊漲9跌2，材料、醫療保健2大板塊終場分別收漲1.98%、1.00%，表現較佳，能源、房地產2大板塊終場分別收跌0.44%、0.05%，表現較弱，
(標普11大板塊表現 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
成分股中，Super Micro Computer、Hewlett Packard Enterprise Co終場分別收漲8.19%、7.87%，表現最佳，Verisk Analytics、Insulet Corp.終場分別收跌4.97%、4.21%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.33%，Amazon漲幅2.16%，Netflix漲幅1.50%，Apple漲幅0.39%，Alphabet漲幅0.13%，
道瓊成分股漲多跌少，Sherwin-Williams、Merck & Co.終場分別收漲2.63%、2.58%，表現最佳，Verizon Communications、Nike終場分別收跌1.06%、0.95%，表現最弱。
(道瓊成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
費半成分股漲多跌少，Arm、AMD終場分別收漲16.38%、7.26%，表現最佳，Micron、Lam Research終場分別收跌3.40%、2.26%，表現最弱。
(費半成份股_部份 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
值得留意的是，除Google研究團隊前(24)日發表一項名為「TurboQuant」的全新免訓練(training-free)壓縮演算法，
(Google發表TurboQuant技術 資料來源：Google)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原本LLM遇到的主要核心問題與挑戰為：
處理高維度向量時會消耗大量內存，導致鍵值快取(KV cache)出現瓶頸，影響檢索速度與內存成本，
傳統方法在壓縮時會產生「內存開銷」(需儲存額外的量化常數)，這會額外增加1~2 bits，抵消壓縮效果，
而TurboQuant主要組成的兩項技術為：
PolarQuant(極坐標量化)：改變傳統的坐標表示法，將向量轉換為極坐標(半徑與角度)。由於角度分佈固定且可預測，模型無需執行昂貴的數據歸一化，從而消除內存開銷。
QJL(量化Johnson-Lindenstrauss)：利用1-bit的「符號位」(+1或-1)作為數學誤差檢查器，消除第一階段壓縮留下的微小偏誤，確保「注意力機制評分(attention score)」的準確性，
在多項長文本基準測試，使用Gemma和Mistral模型進行驗證，能達到以下效果：
極致壓縮：能將KV快取壓縮至僅3 bits，且實現零準確度損失。
顯著減容：將KV內存占用縮減至少6倍。
大幅提速：在H100 GPU上，4-bit TurboQuant計算注意力對數(attention logits)的速度比32-bit未量化狀態快8倍。
搜索優化：在向量搜索任務中，其召回率(recall ratio)優於PQ和RabbiQ等現有領先方法。
TurboQuant能能以極小的內存和近乎零的預處理時間構建大型向量索引，使Google規模語義搜索變得更快、更高效，除有利原本AI能在相同的條件下處理更長文章，並且在高效能顯示卡上，運算速度最高可以提升8倍，減少回答時的延遲，
過往，強大的AI因為太吃記憶體，只能放在雲端機房，有了TurboQuant這種壓縮技術，未來更聰明的AI模型就有機會直接塞進手機或筆電裡，不用聯網也能流暢運算，對企業而言，則是同樣一台伺服器，現在可以同時服務6倍數量的使用者，會讓 AI服務的成本大幅下降。
只是，這也引發市場對記憶體族群的觀望，除昨(25)日Silicon Motion、Micron終場分別收跌6.50%、3.40%，今(26)日Kioxia同有觀望，終場收跌5.70%。
(Silicon Motion日K 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Micron日K 資料來源：美股資訊就看美股K)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
(Kioxia日K 資料來源：yahoo!finance)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
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