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2026年原本表現亮眼的記憶體晶片類股，近期突然失去上漲動能。主要原因是 Alphabet(GOOGL) 旗下 Google 取得重大技術突破，讓市場對人工智慧(AI)驅動的需求持久性產生疑慮。上週開始，昔日領漲的美光(MU)和 SanDisk(WDC) 出現拋售潮。
這波跌勢在本週 Google 發表名為 TurboQuant 的全新壓縮技術後進一步加劇。該技術號稱能將 AI 大型語言模型所需的記憶體容量大幅減少六倍。這項發展反映出投資人的擔憂：與 AI 相關的高頻寬記憶體(HBM)強勁需求，這個推動產業成長的最強順風車，可能比預期中來得疲軟。
硬體設備商受惠！戴爾與慧與科技迎轉機
Evercore ISI 指出，這項技術發展凸顯了 AI 工作負載中記憶體密集度降低的趨勢，市場可能開始反映更有利的成本與供應環境。這將有助於緩解伺服器製造商等硬體買家的成本壓力。如果較低的記憶體需求能改善系統經濟效益，包含戴爾(DELL)與慧與科技(HPE)等公司將具備潛在的上漲空間。
在這波拋售之前，記憶體類股是今年市場上表現最好的族群之一，SanDisk(WDC) 股價飆升 170%，接近翻了三倍，而美光(MU)的漲幅也超過 40%。
迎DeepSeek時刻？大摩解析AI效益
摩根士丹利將這項技術發展形容為「另一個 DeepSeek 時刻」。該機構認為，考量到 AI 部署經濟效益的提升，這對超大型雲端服務商和模型平台來說普遍是利多。每次查詢成本的降低，特別是在長文本和高度依賴檢索的應用程式中，可能會帶動更強勁的投資回報率並擴大技術採用率。
同時，摩根士丹利表示，這對運算和記憶體產業的短期影響呈現「中立」。雖然壓縮技術減少了記憶體傳輸量和每個工作負載所需的 GPU 運算時間，但每個 token 成本的下降可能會刺激更高的使用量，這有望抵銷部分對需求的衝擊。
瑞銀籲冷靜看待，DRAM定價高點估落2027
瑞銀則呼籲市場保持冷靜，指出 TurboQuant 不一定代表技術上的突然反轉，而是整個科技產業持續研發的成果。該機構維持其基本假設，認為 DRAM 定價將在 2027 年年中左右觸頂，而股市通常會提前約一年（即未來幾個月內）反映這個轉折點。
瑞銀在給客戶的報告中表示，雖然目前情況仍在動態變化，但他們認為 TurboQuant 並非突發性的技術轉折，而是自 2025 年 4 月以來公開研究工作的延伸。
華爾街視為獲利了結，看好未來半年走勢
華爾街其他分析師也懷疑美光(MU)和 SanDisk(WDC) 的拋售是否意味著更深層的產業轉變。例如，瑞穗證券分析師呼籲投資人不要過度反應，認為這只是強勁上漲後典型的獲利了結現象。分析師指出，雖然回跌令人難受，但這屬於正常的整理過程，Google 的壓縮技術白皮書只是市場雜訊，很快就會平息。
瑞穗進一步補充，在市場過度擁擠的看多交易之後，出現懷疑情緒和部位重置是健康的現象。該機構預期，記憶體相關個股在未來三到六個月內仍有望走高。
