通用汽車(GM)預計將在1月27日週二美股開盤前公布第四季財報，市場預估每股盈餘(EPS)為2.26美元，營收達460.4億美元。儘管該公司近期宣布因縮減電動車規模將產生鉅額費用，但華爾街分析師仍對其2026年的股價表現持樂觀態度。

法國巴黎銀行喊進，看好2026年營運表現優於福特

法國巴黎銀行(BNP Paribas)的分析師發布報告指出，2026年將是通用汽車(GM)表現強勁的一年。分析師認為，相較於競爭對手福特(F)，通用汽車在執行力、市場佔有率及自由現金流方面展現出更穩定的優勢，這將為股東帶來更強勁的回報。

該行特別點出，通用汽車目前的庫存水準處於有利的低位，加上預期明年來自韓國的關稅壓力將減輕，因此將通用汽車的目標價從每股83美元上調至95美元。

頂住25%關稅壓力，通用汽車重奪美國市佔率冠軍寶座

回顧2025年，這對所有汽車製造商來說都是充滿變數的一年。美國實施針對汽車及零組件進口的25%關稅，迫使產業必須在短時間內應對突如其來的數十億美元營運成本增加。

數據顯示，通用汽車在2024年在美國銷售的車輛中，有近半數（約123萬輛）依賴進口，進口量甚至高於豐田(TM)。然而，憑藉著強大的品牌力，通用汽車在2025年仍以全年283萬輛的銷售成績，拿下了17.3%的市場佔有率，成功奪回美國市場銷售冠軍的頭銜。

電動車需求疲軟重創獲利，單季認列60億美元鉅額費用

儘管市佔率表現亮眼，但電動車業務仍是通用汽車的一大痛點。公司在本月稍早提交的8-K重大事件報告書中揭露，第四季將認列高達60億美元的費用，主要源於電動車部門的調整。

這筆費用中，約有18億美元屬於供應商商業和解與合約取消費用的非現金支出；其餘42億美元則為現金支出，主要用於因應美國電動車需求減弱而進行的產能縮減計畫。

市場贏家僅剩特斯拉，傳統車廠面臨電動車獲利困境

美國電動車市場在7500美元稅收抵免優惠於9月底到期前，曾出現一波搶購潮。然而，數據顯示市場集中度極高。第三季美國消費者雖購買了90種不同的電動車款，但只有9款車型的銷量突破1萬輛。

特斯拉(TSLA)的Model Y和Model 3仍是市場霸主，分別售出超過11.4萬輛和5.3萬輛；通用旗下的雪佛蘭Equinox表現尚可，銷量略低於2.5萬輛。

除了這少數幾款熱銷車型外，絕大多數電動車款的月銷量都低於2000輛。汽車產業研究機構Cox Automotive指出：「在講求規模經濟的汽車製造業中，低銷量是最大敵人；對於幾乎所有傳統車廠而言，電動車獲利仍是一個遙不可及的夢想。」

執行長芭拉大刀闊斧調整產能，力拚2026年縮減虧損

通用汽車執行長瑪麗·芭拉(Mary Barra)已公開承認，受近期美國政府政策變動影響，包括取消部分購車稅務獎勵及放寬排放法規，近期電動車的普及率將遠低於原先預期。

為了應對此一趨勢，通用汽車董事會已批准針對北美業務進行「策略性調整」，以使電動車產能與製造佈局更符合實際消費者需求。芭拉在給股東的信中強調，公司正迅速採取行動解決產能過剩問題，預期這將有助於減少2026年及未來的電動車業務虧損。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息