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關稅升級疑慮引發拋售 四大指數全面走低。
美股盤中因美中關稅緊張再起出現明顯賣壓，四大指數同步翻黑且跌幅擴大。道瓊工業指數暫報45811.64，跌1.18%；標準普爾500指數暫報6621.8，跌1.68%；那斯達克綜合指數暫報22497.58，跌2.29%；費城半導體指數暫報6575.46，跌3.87%。市場廣度轉弱，盤中下跌家數占比高達81.5%，顯示賣壓具有擴散性。
成長權值與AI鏈成拋售重心 半導體重挫拖累大盤。
科技與半導體成為資金撤出的主戰場，費半跌勢領先四大指數。美股七雄盤中多數走弱，Nvidia(輝達，NVDA)報188.3美元，跌2.22%；Tesla(特斯拉，TSLA)報419.46美元，跌3.69%；Apple(蘋果，AAPL)報247.81美元，跌2.45%；Meta Platforms(臉書，META)報712.41美元，跌2.88%；Microsoft(微軟，MSFT)報514.63美元，跌1.49%；Alphabet(Google母公司，GOOGL)報239.63美元，跌1.07%；Amazon(亞馬遜，AMZN)報219.11美元，跌3.79%。高成長與AI受惠股同步承壓，對指數形成下行推力。
防禦與必需消費相對抗跌 藍籌消費股支撐盤面。
資金呈現防禦式輪動，必需消費與特定價值股相對抗跌。PepsiCo(百事可樂，PEP)漲3.63%，AutoZone(汽車區域，AZO)漲2.95%，Philip Morris International(菲利浦莫里斯國際，PM)漲2.7%，對大盤跌勢提供一定緩衝。相較之下，Estee Lauder Companies(雅詩蘭黛，EL)跌8.23%，Mosaic(美盛，MOS)跌7.98%，非必需消費與原物料表現分化，顯示資金偏好明顯轉向防禦族群。
關稅風險升溫 稀土與供應鏈敏感族群盤中走強。
在關稅議題升溫下，市場追捧少數受益題材以對沖風險。稀土供應鏈相關個股盤中轉強，MP Materials(MP材料，MP)走勢相對亮眼，反映投資人對戰略金屬供應與價格彈性的再評價。整體而言，題材性買盤無礙大盤拉回主軸，但在族群與個股層面形成短線對沖效果。
美中張力升高 川普揚言大幅加徵關稅重挫風險偏好。
盤面動盪主因來自政策不確定性上升。川普在社群平台表示正評估對中國商品大幅加徵關稅，消息引發市場對供應鏈成本與企業獲利前景的再定價。同時，外電稱中國對美船舶加徵港口費用並對Qualcomm(高通，QCOM)啟動反壟斷調查，雙方互動加劇緊張。潛在領袖會面生變的訊號亦削弱風險偏好，科技、半導體與景氣敏感類股首當其衝。
消費者信心變動溫和 現況尚穩但未來期待轉弱。
密大消費者信心初值顯示整體動能平淡，對股市支撐有限。頭條指數報55，較前一期55.1小幅回落且略優於共識；現況指數升至61，高於市場預期，但消費者對未來的期望降至51.2，遜於共識與前值，顯示前景觀感轉弱。通膨預期近一年為4.6%，五年維持3.7%，通膨看法變動有限。數據公布後，早盤漲勢難以延續，盤中走勢進一步回檔。
官方數據真空待解 勞工統計局擬如期釋出CPI以利決策。
在政府停擺延宕官方發布的背景下，市場高度關注通膨指標進度。勞工統計局傳出召回人員，力拚在聯準會決策會議前釋出消費者物價指數，若成行可為決策者與市場提供關鍵依據。數據落地前，資金傾向壓低風險部位，增添盤中波動。
市場廣度與深度同時轉弱 賣壓自科技外溢至多數類股。
盤中下跌檔數占比達81.5%，顯示賣壓不僅集中於大型科技，亦外溢至工業、原物料與部分非必需消費。成交活躍度集中在權值與題材股，個股波動放大，短線情緒主導價量。相較之下，高股息與防禦屬性個股扮演資金避風港，跌勢相對受控。
衍生性與利率動態為風險溫度計 波動與殖利率走勢牽動評價。
期貨與選擇權部位變化、VIX恐慌指數與美債殖利率走勢持續牽動股市節奏。歷史經驗顯示，若波動預期上行或長天期殖利率走揚，對成長型與高本益比族群壓力較大；反之，波動回落與利率穩定有助風險偏好修復。市場當前聚焦政策與數據交互影響，靜待方向明朗。
後續觀察聚焦聯準會訊號與財報周 金融權值將揭序曲。
接下來市場關注兩條主線：其一為聯準會官員談話與即將公布的通膨數據如何重塑利率預期；其二為財報季正式開跑後的指引。金融權值股將率先登場，JPMorgan Chase(摩根大通，JPM)與Citigroup(花旗集團，C)等大型銀行的淨息差、信用成本與放款動能，將為企業獲利與經濟韌性提供關鍵線索。在政策不確定性與財報變數交錯下，盤面結構可能維持高波動的特徵。
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