日本股市今年表現強勁，隨著高市早苗贏得執政自民黨黨魁選舉，帶動日經225指數創下新高。週二，日經225指數上漲1.2%，達到48,500點以上，連續第二天創下歷史新高。交易者對「高市交易」充滿信心，預期股市走強、債券收益率上升、日圓貶值將有利於出口商和企業盈利。投資人押注高市早苗的成長導向和財政政策可能重振安倍經濟學的精神，並引發新一波刺激措施。然而，分析師指出，這種樂觀情緒可能因結構性限制和政治約束而不切實際。

安倍經濟學懷舊情懷與2025年經濟現實

分析師提醒，高市早苗的經濟政策若僅是安倍經濟學的延續，可能難以持久。野村證券首席宏觀策略師松澤中在週一指出，日本的經濟背景與前首相安倍晉三2012年上任時不同。當時美元兌日圓匯率為80，且通膨為負值；然而，目前消費者通膨率約為3%，美元兌日圓匯率約在150，限制了財政和貨幣政策的擴張空間。

高市早苗的財政政策立場與市場預期

高盛分析師在週日的報告中提到，高市早苗一貫支持戰略性、積極的財政政策，但也表示她將尊重聯合政府的現行政策立場，包括從其政策平台中移除消費稅並資助通膨對策。因此，他們認為高市早苗不太可能立即採取大規模財政擴張政策，並預期她的當選不會影響日本央行的貨幣政策，下一次升息仍預計在明年一月。

日本股市的全球與國內因素推動

日本股市在2025年進入超速模式，日經225指數今年上漲約20%，屢創新高。全球和國內因素，如日圓疲軟使日本資產對外國投資人更具吸引力，以及該國的半導體、機器人和自動化企業受益於全球AI熱潮，推動了日本市場數十年來最熱的行情。儘管市場計入了安倍經濟學2.0的預期，可能進一步推高日本股市，然而，GlobalData.TS Lombard經濟學家Rory Green在週一指出，「高市無法複製安倍經濟學」。此外，高市早苗對日本貨幣政策的立場可能帶來進一步的複雜性，因日本去年開始加息，結束了長達二十年的超寬鬆貨幣政策。「一位形容加息為『愚蠢』的政治人物當選，讓日本央行的情勢更加複雜」，Green寫道。

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