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美股主指 8 月全數收紅，羅素 2000 指數單月暴漲 7% 奪冠
美股主要指數於 8 月全數上漲，其中道瓊工業平均指數上漲 3.2%、標普 500 指數上漲 1.9%、那斯達克指數上漲 1.6%、費城半導體指數上漲 1.1%，可以發現以科技股為主的那指及費半弱於各產業龍頭或領先者組成的道瓊及代表整體大盤的標普 500 指數。而以中小型股為主的羅素 2000 指數則在 8 月大漲 7.0%，可以說是 8 月的王者，主因經濟穩健及降息預期升溫，對利率及經濟活動較為敏感的中小型股績效較佳，加上原先基期相對於美股四大指數偏低，造就傲人漲幅。
標普市值前十大誰 8 月表現最強？輝達不漲反跌
美股 25Q2 財報季於 7 月中旬開跑，因此 7 月下半乃至於 8 月除了利率變動預期之外，主要反映財報催化劑。為何這麼說？標普在 7 月的本益比為 22.3，到 8 月底僅微幅上升至 22.4，代表上漲主要是由獲利所驅動，而非評價的上修。隨著財報陸續開出，7 ~ 8 月市場對標普 500 成分股未來 2025、2026 年 EPS 預估是逐週上升，從 7/3 預估的 264.15 / 300.24 美元上修至 268.48 / 303.88 美元，顯示機構對未來較為樂觀。
以下我們就分析兩組名單，第一組為標普 500 指數中前十大市值公司 8 月漲跌幅表現、第二組則是標普 500 指數中 8 月漲幅排名前十的個股。
首先第一組部分，標普 500 成分股中市值前十大中有七檔在 8 月的時候上漲，平均漲幅為 4.8%；三檔下跌，平均跌幅為 1.4%，以下按照市值排序，列出其 8 月報酬率：
- 輝達(NVDA)下跌 1.3%
- 微軟(MSFT)下跌 1.7%
- 蘋果(AAPL)上漲 9.6%
- Alphabet(GOOGL)上漲 8.9%
- 亞馬遜(AMZN)下跌 1.1%
- Meta(META)上漲 4.3%
- 博通(AVGO)上漲 0.1%
- 波克夏海瑟威(BRK.B)上漲 5.9%
- 特斯拉(TSLA)上漲 3.6%
- 摩根大通(JPM)上漲 1.3%
資料來源：CMoney整理
註：數據為2025/08/29收盤後資料
其中表現最佳為蘋果，25Q2 服務業務強勁且展現穩定的現金流生產力。近期積極投入美國基礎建設，計畫未來四年投資超過 5,000 億美元，涵蓋伺服器製造、AI、研發與供應鏈。其軟硬體與服務整合策略仍具有一定優勢。未來須持續關注其落後的 Apple Intelligence 發展，觀察是否能鞏固其生態系並找到另一波成長機會。
漲幅居次為 Alphabet，其 25Q2 營收及 EPS 均優於預期，廣告收入及搜尋業務穩健成長外，其雲端業務的爆發提振股價表現。公司被看好未來有望加入「3 兆美元市值俱樂部」，其 AI 生態與多元收入模式是未來發展主軸，看好其 AI 投資為其帶來長期營收及效率的提升。
漲幅第三的並非科技股，而是巴菲特爺爺的波克夏海瑟威，25Q2 財報受益於鐵路、能源與製造零售子公司而成長。巴菲特預計在年底退休，由 Greg Abel 接任 CEO，目前公司握有超過 3 ,000 億美元現金及短期資產。展望未來，保守穩健的經營與龐大資金使其在市場不確定時具有防禦性質；觀察接班時其的策略變化，可視為關鍵催化劑。
下跌個股部分，輝達稍微令人跌破眼鏡，雖然財報表現強勁，但未來展望在中國市場銷售不明朗下略低於預期。縱使整體 AI 晶片需求依然強勁，供不應求格局短期較難反轉，為產業帶來中長期成長潛力，但美中對晶片的管制措施變數及投資人的驚喜落差可能使短期股價上行難度提升。
微軟財報表現優異，雲端業務吸睛，但資本支出相對於其他巨頭較為保守，雖然雲端與 AI 持續支撐長期成長趨勢，但股價位階偏高下，需要更多催化劑來驅動股價。
亞馬遜 AWS 雲端業務受到微軟及 Google 兩大威脅使表現差強人意，短期資本沉重壓力及未來投資實績較不明朗，使投資人轉為保守。近期在物流持續精進，可望給予一定支撐，但 AWS 的成長態勢需要扭轉，資本支出能給予更大的想像空間，股價才能重新點燃。
標普 8 月漲幅前十名獎落誰家？第一名漲幅超過 28%
分析完大型股營運狀況，投資人可能會好奇的是，標普 500 成分股中，誰在 8 月最脫穎而出？拉開名單來看，第十名的漲幅就來到 17.7%，超過 20% 漲幅的有三家公司，第一名更是達到 28.8% 的單月漲幅。，以下按照 8 月報酬率排序列出公司名單：
- C.H. 羅賓遜 — 全球物流與供應鏈服務商，上漲 28.8%
- Dayforce — 全球雲端人力資本管理平台提供商，上漲 22.2%
- 優門公司 — 美國健保與醫療保險服務公司，上漲 21.7%
- Expedia — 全球線上旅遊平台集團，上漲 19.4%
- 英特爾 — 半導體 IDM 公司，上漲 19.2%
- APA 公司 — 美國能源勘探與生產公司，上漲 19.0%
- 希捷科技 — 資料儲存設備領導商，上漲 18.7%
- CVS 健康公司 — 美國藥局與健保服務公司，上漲 18.6%
- 雅寶公司 — 化學材料公司，上漲 18.3%
- 紐蒙特公司 — 黃金礦業龍頭公司，上漲 17.7%
資料來源：CMoney整理
從以上名單來看，產業並沒有集中在一兩個當中，其中包括工業、資訊科技、醫療保健、非必需消費品、能源、原物料等，顯示各領域中皆有機會找出明星股，飆股並非單純集中在特定族群中。以下就分析上述 10 檔個股的營運焦點：
C.H. 羅賓遜 (CHRW) — 工業
C.H. Robinson 是全球領先的第三方物流與供應鏈管理公司，業務涵蓋貨運代理、卡車運輸、海空聯運及倉儲管理。近期公布的財報顯示，營收恢復成長，受惠於北美卡車現貨與合約運價差縮小，毛利率改善顯著。營運層面，公司加快數位化平台 Navisphere 的滲透率，降低單位成本並提升客戶轉化率。
展望未來，近岸製造與跨境電商需求持續增加，將進一步推升整體物流運量。股價強勁主因是庫存循環回補與費率回升，市場認為物流價格底部已過，帶動投資人重新評價其估值。
Dayforce (DAY) — 資訊科技
Dayforce 是一家雲端人力資本管理 (HCM) 平台公司，提供薪資、排班、招聘及福利管理等一站式解決方案。最新財報顯示，SaaS 年經常性收入持續兩位數成長，Dayforce Wallet 與 AI 招聘模組帶來額外黏著度。營運上，公司積極拓展國際市場，並強化大型企業導入率。
未來展望以 AI 輔助人資流程與交叉銷售為核心，市場規模廣闊。8 月股價大漲主要因子在於企業持續導入雲端 HR 系統，ARPU 與國際業務同步成長，顯示長期收入能見度高，激勵資金流入。
優門公司 (HUM) — 醫療保健
Humana 是美國主要的醫療保險服務商，核心業務為 Medicare Advantage 與健康照護服務。最新財報顯示，醫療利用率回穩使醫療損失率下降，EPS 優於市場預期。營運層面，公司專注於 CenterWell 醫療服務平台，涵蓋初級照護與居家照護，增強整體價值鏈控制力。
展望未來，美國高齡人口結構支撐 Medicare 增長，政策風險逐步釐清後，獲利空間將擴大。推動 8 月股價大漲的主因是醫療費用壓力緩解與會員增長優於預期，市場信心大幅回升。
Expedia (EXPE) — 非必需消費品
Expedia 是全球知名的線上旅遊平台，涵蓋飯店、機票、套裝行程及會員計畫。最新財報表現亮眼，住宿預訂量回升，One Key 會員計畫有效提升直連訂單比例，降低行銷費用並改善毛利。營運上，整合後的技術平台提升運營效率，並透過 App 生態增強使用者黏性。
展望未來，隨著國際旅遊復甦與差旅需求回升，平台交易量具持續增長空間。股價上漲的關鍵因素是 自由行需求回暖與會員轉化率提升，顯示盈利模式改善可持續。
英特爾 (INTC) — 資訊科技
英特爾是全球最大的半導體 IDM 公司，業務涵蓋 PC、伺服器與晶片代工。最新財報中，營收年增超過雙位數，PC 與伺服器需求回暖帶動整體成長，EPS 優於預期。營運方面，AI PC 與 Gaudi 加速卡切入資料中心，製程與先進封裝逐步實現量產。
未來展望在於 IFS 代工業務吸引更多客戶，並透過美國政府補助降低資本壓力。不過縱使有資金挹注，其業務是否能回溫仍是股價能長期走揚的關鍵
APA 公司 (APA) — 能源
APA 是美國中型能源勘探與生產公司，核心資產分布於美國、北海與埃及，並積極開發蘇利南深水油田。最新財報顯示，營收與自由現金流大幅改善，受惠於油價回升與成本控制。營運重點是專注高回報區塊投資，並以嚴格資本紀律優先降債與股東回饋。
未來展望聚焦蘇利南專案的里程碑，若進入開發階段，產量將顯著上升。油價回穩與新資源開發前景強勁，讓市場重新看好其估值修復空間。
希捷科技 (STX) — 資訊科技
希捷是全球資料儲存設備領導商，主要生產 HDD 產品，並積極研發 HAMR 技術。最新財報顯示，近線 HDD 出貨量明顯回升，帶動營收與毛利率回升，EPS 超出市場預期。營運上，公司加快 HAMR 大容量硬碟量產，ASP 改善推動獲利提升。
展望未來，AI 與資料中心儲存需求長期成長，支持 HDD 需求穩健。AI 帶動資料存儲需求爆發、價格上升與技術轉折點到來，驅動股價飆升。
CVS 健康公司 (CVS) — 醫療保健
CVS 是美國最大的醫療與藥局服務集團，業務涵蓋零售藥局、PBM 與保險。最新財報顯示，處方藥與醫療服務收入增長抵消了部分成本壓力，EPS 符合預期。營運面，公司持續整合 Signify 與 Oak Street，推動價值導向醫療模式，提升獲利結構。
展望未來，隨著醫療利用率趨穩，專科藥銷售與醫療服務將推動長期現金流。股價大漲的主因 醫療成本壓力下降與醫療服務布局顯示成效，市場對其轉型更具信心。
雅寶公司 (ALB) — 原物料
雅寶是全球鋰資源龍頭，業務涵蓋鋰、溴及特種化學品。最新財報顯示，雖然鋰價仍在調整，但公司透過長約、降本與延緩投資穩定了獲利，並維持正現金流。營運上，資源與轉化佈局完整，具備供應鏈優勢。
展望未來，隨著電動車與儲能需求回升，鋰價有望止跌回升。推動 8 月股價大漲的主因市場認為鋰價築底完成，公司穩健度高於同業，吸引資金進場。
紐蒙特公司 (NEM) — 原物料
紐蒙特是全球最大的黃金礦業公司，並兼具銅副產品業務。最新財報顯示，黃金產量與成本控制改善，自由現金流恢復增長，EPS 優於預期。營運層面，公司透過整合新資產延長礦山壽命，並專注降低 AISC 成本。
展望未來，通膨與地緣政治不確定性將支撐金價，而能源轉型帶來的銅需求亦為額外利多。股價大漲的主因避險需求升溫與成本控制成果顯現，強化了市場對其防禦屬性的認同。
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