Uber在計程車市場中占據領導地位，儘管目前股價估值略顯過高，但隨著自駕技術的成熟，市場對其未來潛力的評價可能會持續上升。公司盈利能力不斷增強，市場對其股票的估值方式也有所改變。即便營收增長有所放緩，但自駕技術帶來的長期利潤潛力遠超這一現象。然而，考慮到目前科技類股的市場過熱，短期內股價可能會出現回跌。

Uber的全球計程車網絡優勢

Uber擁有強大的全球雙向網絡，業務遍及超過70個國家。其憑藉龐大的專有數據資源，支持AI驅動的定價和路線規劃，加上跨產品的品牌影響力，使其在市場中難以被真正動搖。Uber市值接近2000億美元，相較之下，滴滴出行市值僅約250億美元，而Lyft(NASDAQ:LYFT)市值僅為63億美元。這顯示出Uber在市場中的深厚根基，為投資人提供了強大的股東安全感。然而，特斯拉(NASDAQ:TSLA)進軍自駕計程車市場的策略可能成為Uber未來幾年的潛在威脅。

Uber的稅務抵抗力

在川普政府引發的關稅壓力下，大多數市場面臨挑戰，但Uber的資產輕量平台模式基本上不受關稅影響。即使Uber貨運有一些間接的關稅暴露，這也非核心業務。此外，關稅引發的車輛成本由司機自行承擔，這使得Uber在當前地緣政治不確定性下成為避險資產。公司展現出強勁的自由現金流，達78億美元，結合其關稅抵抗力，市場對其股票的情緒維持高漲。

Uber的價值投資潛力有限

Uber的盈利雖在長期軌道上改善，但目前顯示出一些波動。為了更精確地評估公司價值，使用營收和市銷率模型更為有利。在2024財年，Uber營收達440億美元，預計2025財年將達505億美元，2026財年預測為580億美元。考慮到宏觀經濟的樂觀預測，預期2026年中的12個月營收為545億美元。以目前股價94美元計算，隱含上漲空間約為12%。

Uber面臨的潛在風險

儘管Uber的市場地位穩固，但仍存在可能改變這一局面的風險。例如，低轉換成本和司機同時使用多個平台的現象需要投資人保持警惕。隨著自駕技術的推進和市場競爭的加劇，Uber在全球的「零工經濟」勞動者分類問題也受到更多關注，可能會導致勞動成本上升，進而影響利潤。此外，Uber的自駕車策略依賴於第三方車輛開發商，法規問題可能成為短期和中期的主要阻力。

Bill Ackman的投資顯示Uber的實力

近期，投資大師Bill Ackman購買了Uber的30301161股，占公司總流通股的1.45%。這一龐大持倉顯示Ackman對Uber長期回報的信心。作為一位自稱價值投資者，Ackman的投資也證明了Uber對於理解成長和情緒動態的價值投資人來說，具有吸引力。

結論

Uber在公共市場上無疑是最令人振奮的科技投資之一，因為它可能成為自駕運輸的核心。儘管目前市場情緒高漲，但保守的估值模型顯示其實際上是合理的。然而，如果自駕車市場成熟速度不如預期，情緒可能會改變。此外，由於公司估值中沒有安全邊際，任何來自特斯拉等競爭對手的重大威脅都可能導致股價劇烈波動。目前，從純粹回報角度來看，Uber並非最佳投資，但對於過去已購入該股的投資人來說，仍可作為長期持有的選擇。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息