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上週美股雖因通膨數據回落而出現短暫反彈，但隨著長天期公債殖利率攀升、川普再提50%關稅威脅，以及大型零售財報不如預期，市場氣氛快速轉向保守。展望本週，重磅財報將由AI代表輝達（Nvidia, NVDA）領軍登場，PCE數據也將為市場利率預期提供關鍵線索。此外，美國聯準會的會議紀要與多位官員談話，將牽動市場對下半年降息的定價。三大風險交錯下，本週行情波動料將加劇。

📌 本週重大事件時程

• 5/27（二）

  • 美國股市因陣亡將士紀念日休市一天

  • 公布耐久財訂單、S&P/Case-Shiller 房價指數、消費者信心指數（預期回升至87）

• 5/28（三）

  • 輝達（Nvidia, NVDA）、Salesforce（CRM）、Veeva（VEEV）、HP（HPQ）財報

  • 聯準會 5 月會議紀要公布

• 5/29（四）

  • Costco（COST）、Dell（DELL）、Marvell（MRVL）、Ulta Beauty（ULTA）財報

  • 美國 Q1 GDP 修正值、Pending Home Sales、初領失業金數據

• 5/30（五）

  • 公布核心 PCE 通膨指數（預期年增 2.5%）

  • 公布個人支出、貿易赤字、芝加哥 PMI、密大消費者信心指數

🔍 重大事件分析與市場影響

輝達財報成AI熱潮關鍵試金石

輝達（Nvidia, NVDA）本週三將公布最新財報，身為AI浪潮的核心受益者，市場預期其營收與獲利將再創新高，法人預估財測表現將牽動整體科技與半導體族群走勢。若展望強勁，台積電（TSMC）、Marvell（MRVL）等AI供應鏈可望受惠；反之若指引保守，可能引發高基期回檔壓力。

核心PCE通膨數據將牽動降息節奏

聯準會最重視的核心PCE通膨將於週五公布，預期年增2.5%，較前值略降。若數據持續回落，可能強化市場對年底降息的期待，利多科技與成長股；反之若通膨黏著性高，將對利率敏感資產構成壓力，特別是公債與REITs。

川普祭出50%歐盟關稅威脅，貿易戰風險重現

川普再次於社群媒體上針對歐盟祭出高額關稅威脅，並點名 Apple（AAPL）若不回美國設廠將課徵25%稅。雖目前尚屬言論階段，但對市場心理與出口導向產業造成干擾，特別是消費電子與車用供應鏈。短線宜提防地緣政治升溫造成資金避險轉向。

🔍 放大鏡評論

1️⃣ 上週預期 vs 實況

上週市場如預期出現整理格局，雖 CPI/PPI 低於預期讓市場短暫樂觀，但隨即遭遇川普關稅言論與美債殖利率上升衝擊，S&P 500 回跌約2.5%，Nasdaq 跌幅更重。整體而言，通膨壓力略降、但貿易與利率仍為壓抑風險。PTT

2️⃣ 市場解析

• 技術面： S&P 500 回測200日均線，目前尚能守穩，若本週續跌則需提防支撐失守進一步擴大修正。

• 利率面： 長天期殖利率上升，30年期美債一度逼近5.2%高點，利空成長股評價。市場降息預期轉趨保守，預估全年僅降息兩碼。

• 資金流向： 科技領漲結構短線過熱，資金開始轉進高股息與防禦型產業如公用事業與醫療保健。

3️⃣ 操作建議

📉 短線資金建議：
近期AI與科技股漲幅過大，建議控制追高風險。若輝達（Nvidia, NVDA）、Snowflake（SNOW）財報優於預期可考慮短線搶反彈，但若利多不如預期，建議轉向防禦性個股如 Medtronic（MDT）、Duke Energy（DUK）。

📈 中長線布局方向：
建議關注三大方向：

• AI生態系布局股： 如 Palo Alto Networks（PANW）、Marvell（MRVL）、Super Micro Computer（SMCI）

• 美國消費內需： 可觀察 Costco（COST）、Target（TGT）本週財報揭示消費走向

• 穩健成長型企業： 如 Intuit（INTU）、Microsoft（MSFT），雲端與企業服務需求具韌性

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莫紹晉 Josh

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