不甩CPI反彈，四大指數收紅

昨(12)日美國2月未季調CPI年率錄得3.2%，高於市場預期與前值，美國2月未季調核心CPI年率錄得3.8%，高於市場預期，低於前值，在核心CPI的部份主要受到二手車、航空旅遊以及服飾價格大幅上漲影響帶動，連續第2個月呈現反彈，雖然並非Fed現階段想要看到的結果，但Fed傳聲筒Nick Timiraos提及出面表示「2月通膨數據並不會改變Fed在3月份按兵不動的結果，但會讓市場更加留意官員表達獲幣政策動向，與2024降息前景變化。」安撫市場情緒，而由CME的Fedwatch Tool來看，6月降息預期由昨(12)日的高於7成，降至66.3%，顯示市場仍隨CPI調整短期6月降息預期前景，等待3月利率會議官員談話動向，昨(12)日在NVIDIA走強的背景下，帶動科技股表現強勢，四大指數終場全數收漲，漲幅介於0.61%~2.09%。

 

二手車、卡車、能源通膨推升CPI，美元延續震盪

昨(12)日美國2月NFIB小型企業信心指數錄得89.4，低於市場預期的90.5，與前值的89.9，
美國2月實際收入月率錄得0%，高於前值的-0.4%，

美國2月季調後CPI月率錄得0.4%，符合市場預期，高於前值的0.30%，
美國2月未季調CPI年率錄得3.2%，高於市場預期與前值的3.10%，
美國2月核心CPI月率錄得0.4%，高於市場預期的0.30%，持平前值，
美國2月未季調核心CPI年率錄得3.8%，高於市場預期的3.70%，低於前值的3.90%，

美國2月未季調二手車、卡車通膨年率錄得-1.8%，高於前值的-3.5%，
美國2月未季調房屋通膨年率錄得5.7%，低於前值的6%，
美國2月未季調新車通膨年率錄得0.4%，低於前值的0.7%，
美國2月未季調能源通膨年率錄得-1.9%，高於前值的-4.6%，
美國2月未季調食品通膨年率錄得2.2%，低於前值的2.6%，

綜上來看，受到現有利率仍然高企，以及通膨出現反彈影響，美國2月NFIB小型企業信心指數本次錄得89.4，為近9個月低，且連續第26個月低於過往50年來平均值的98，NFIB首席經濟學家Bill Dunkelberg表示：「近期通膨漲勢已明顯緩和，但通膨壓力並未完全消除，加上高利率提高資金成本，使得小型企業信心仍相對弱。」

而市場昨(12)日數據中，最為關注的CPI，在美國2月未季調CPI年率、美國2月未季調核心CPI年率雙雙高於市場預期，主要升幅來自二手車、卡車、能源通膨走揚推升，而食品服務通膨出現緩和，房屋通膨也有所回落，雖然本次數據顯示通膨確實有變得頑固的跡象出現，但並未改變2024為降息年的主軸，市場短線關注在3月利率會議上，2024降息幅度是否出現縮減風險，昨(12)日美元指數終場收漲0.09%，延續半年線下震盪整理腳步。

(資料來源：Fedwatch Tool)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

勞動薪資續降，英鎊/美元回測5日線

昨(12)日英國1月三個月ILO失業率錄得3.9%，高於市場預期與前值的3.80%，
英國1月三個月ILO就業人數錄得-2.1萬人，低於市場預期的1萬人，與前值的7.2萬人，
英國1月三個月剔除紅利的平均薪資年率錄得6.1%，低於市場預期與前值的6.20%，
英國1月三個月包括紅利的平均薪資年率錄得5.6%，低於市場預期的5.70%，與前值的5.80%，

英國2月失業率錄得4.04%，高於前值的4.00%
英國2月失業金申請人數錄得1.68萬人，高於前值的0.31萬人，

綜上來看，英國1月三個月ILO失業率高於預期與前值，就業人數則低於預期與前值，且就業率也回落至75%，由職位空缺來看季減少4.3萬個至90.8萬個，職缺率則為連續第20個走低，不過表現仍優於疫情期間水平，顯示現階段英國勞動市場仍保有韌性，

而1月3個月薪資年率走低，並為2022/10以來低，加上2月失業率、失業金請領人數續高於前值，也有利英國央行(BOE)在央行會議於考量降息時，取得較大的轉圜空間，在美元指數失守半年線後進入震盪的背景下，英鎊/美元也持續等待方向，昨(12)日終場收跌0.16%，一度跌破5日線。。

 

Francois Villeroy de Galhau：「春季降息成廣泛共識。」

昨(12)日德國2月CPI月率終值錄得0.4%，符合市場預期並持平前值，
德國2月CPI年率終值錄得2.5%，符合市場預期並持平前值，
德國2月調和CPI月率終值錄得0.6%，符合市場預期並持平前值，
德國2月調和CPI年率終值錄得2.7%，符合市場預期並持平前值，

綜上來看，昨(12)日德國2月CPI相關數據表現皆符合市場預期並持平前值，拉長來看，為近2年多以來低，Destatis總裁露絲·布蘭德(Ruth Brand)表示：「通膨率持續放緩，主要是能源產品價格成本在1月年減2.8%，2月仍年減2.4%，此外，食品價格首次低於整體價格，在1月份年率錄得3.8%後，2月份年率僅錄得0.9%，令通膨率降幅表現積極，為2021/06以來最低。」

官員動向上，法國央行行長兼歐洲央行(ECB0委員弗朗索瓦·維勒魯瓦·德·加爾豪(Francois Villeroy de Galhau)昨(12)日對《費加羅報》(Le Figaro)表示：「自從上週央行的管理委員會會議以來，就春季降息達成了非常廣泛的共識，而春季將持續到6/21，太久才放鬆貨幣政策並過度傷害經濟的風險，現在與過早採取行動並讓通膨反彈的風險相當。」

歐洲央行(ECB)官員、奧地利央行總裁赫爾茲(Robert Holzmann)則提及：「4月行動可能為時過早，因為6月份的會議恰逢歐洲央行發布年度經濟預測，因此更能為通膨正安全回到2%提供保證。」看法與前(11)日歐洲央行(ECB)管理委員會委員、斯洛伐克央行總裁彼得·卡濟米爾(Peter Kazimir)、上週四(7)歐洲央行行長拉加德(Christine Lagarde)會後記者會上，暗示6月可能出現首次降息的預期一致，中期時程焦點轉向歐洲央行(ECB)定於4/11、6/6將舉行的利率會議，昨(12)日歐元/美元終場收漲0.01%，回測5日線。

 

CPI反彈，黃金/美元觀望收跌終止連紅

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮帶來的風險未去，房市利空影響續存，英、歐通膨距離2%仍有落差，各大央行利率現階段維持高檔，2024降息年的主軸預期並未改變，暨Fed降息預期最快可能落於6月之後，歐洲央行(ECB)也逐步出現6月可能降息的共識討論，

不過，昨(12)日美國2月份CPI數據出現反彈，強化前(11)日美國2月紐約聯邦儲備銀行公布的1、3、5年期通膨預期反彈帶來的觀望，且如首段提及「由CME的Fedwatch Tool來看，6月降息預期由昨(12)日的高於7成，降至66.3%」，昨(12)日黃金/美元終止連紅氣勢，終場收跌1.12%，以2,158.47美元/盎司作收，

如01/16所提，2024為降息年的預期並未改變，相對不利美元長線上檔，令2024相對有利避險需求出現時，資金轉回擁抱金市，通膨回彈的疑慮，也相對容易令資金轉向考慮金市用以對抗通膨，維持「站穩2023/12/04前高後，仍有利多方續強，可暫以12/04前高為守。」看法。

 

OPEC上調2024年經濟成長預期，美、布油延續震盪

油市上，中期供給面部分，OPEC+於02/01舉行會議後，同意維持1Q24讓市場減少供應220萬桶/日(沙烏地阿拉伯延長減產的100萬桶/日、俄羅斯削減的30萬桶/日出口量，伊拉克、阿聯酋(UAE)、科威特和其他國家拆分70萬桶/日)，的既有政策方向，而3/3 OPEC+決定將自願減產的取舉措再度順延至2Q24，引發市場對需求面的觀望，

月報部份，OPEC昨(12)日最新月報顯示，到2023年底，經濟成長「強勁動力」預估會延續至1H24，上調2024年經濟成長0.1個百分點。雖然一些下行風險仍在，但從2024年初開始的預期態勢延續，將給2024年全球經濟成長帶來額外的成長動力。此外，印度、中國和美國在2024年和2025年的經濟成長軌跡可能會超出目前的預期。

OPEC預期在2024~25全球石油供需的基本不變，仍預估2024年全球石油消費量將成長200萬桶/日，達創紀錄的1.045億桶/日。對比沙烏地阿美(Aramco)預估2024年需求成長150萬桶/日來得要高。不過中國經濟通縮仍為能源需求面難題，短線在能源需求面成長表現重點，仍將持續落於「2024為降息年」，有利其餘國家後續的潛在復甦動能這部分，

昨(12)日美油、布油延續震盪，終場分別收跌0.14%、0.08%，技術面多空續於半年線攻防，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

半空恐怖突墜，Boeing重挫4.29%

S&P500指數11大板塊漲7跌3，資訊科技、通訊服務2大板塊終場分別收漲2.05%、0.88%，表現較佳，公用事業、房地產2大板塊終場分別收跌0.97%、0.25%，表現較弱。成分股中，Oracle、NVIDIA終場分別收漲11.75%、7.16%，表現最佳，Southwest Airlines、Enphase Energy終場分別收跌14.86%、5.98%，表現最弱。尖牙股全數收漲，Meta漲幅3.34%，Amazon漲幅1.99%，Netflix漲幅1.69%，Apple漲幅0.28%，Alphabet漲幅0.60%。

道瓊成分股漲多跌少，MMM、IBM終場分別收漲4.97%、3.16%，表現較佳。Boeing、Nike終場分別收跌4.29%、0.89%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，NVIDIA、台積電ADR終場分別收漲7.16%、3.87%，表現較佳。、ON Semiconductor、GlobalFoundries終場分別收跌2.32%、0.82%，表現較弱。

值得留意的是，在3/7發生Boeing發生輪胎脫落事故後，再度傳出事故情況，智利南美航空(LATAM Airlines)一架Boeing 787-9 Dreamliner前(11)日從澳洲飛往紐西蘭途中，因突遇「技術問題」導致班機無預警快速下墜俯衝(事故影片)，救護單位於前(11)日15:50左右接獲事故通知，緊急派遣數十輛車前往奧克蘭機場待命，機上約有50名傷者，有12名傷者被送往醫院，其中包含3名機組人員。事故進一步引發市場對「美國聯邦航空總署(FAA)可能在短期事故頻傳的背景下，稽查轉嚴，影響Boeing 全財年的交機預期展望。」的觀望，前(11)日Boeing股價收跌3.02%，向下跳空失守盤整區間低，昨(12)日Boeing股價續跌4.29%，恐有向2023/10/25靠攏風險。

 

加權創高回檔，兩萬得而復失

由資金面來看，昨(12)日美元指數終場收漲0.09%，多方失守半年線後落入震盪，維持「收復站穩年線前，有利新台幣匯率表現。」看法，而市場關注的台積電ADR，昨(12)日收漲3.87%，嚐試搶回5日線，相對有利加權多方在5日線上防守，日經今(13)日開高上探月線，韓股今(13)日開高震盪突破2/23前高，加權早盤電傳開高，金融開低，加權早盤一度強闖20100大關，但隨電子熄火向平盤靠攏，導致加權未能站穩3/8前高後，資金觀望轉向金融避險，也導致OTC櫃買指數翻黑後跌幅有擴大跡象，

盤面部分，台積電(2330)開高震盪收漲1.17%，沿5日線上攻格局尚未改變，昨(12)日強勢指標鴻海(2317)熄火收漲1.26%，基期相對較低的聯電(2303)、台達電(2308)多方有守，終場分別收漲0.95%、0.64%，散熱腳步不一，雖然基期相對較低的尼得科超眾(6230)，早盤漲停開出後一價到底，但奇鋐(3017)開高走低終場收跌4.04%，前段較為強勢的CCL台光電(2383)遭摜跌停，失守季線、半年線，原先AI族群指標世芯-KY(3661)收跌4.88%，失守季線後續往半年線靠攏，創意(3443)昨(12)日失守年線，且今日開高未能搶回後，出現觀望賣壓，終場跌幅擴大至7.96%%，連帶導致指標之一的緯穎(6669)翻黑失守5日線後跌幅擴大至4.31%，回測月線，前段強勢指標的機殼晟銘電(3013)遭摜跌停，迎廣(6117)重挫5.69%，ODM也有明顯修正，技嘉(2376)翻黑失守月線後，跌幅擴大7.61%，緯創(3231)收跌4.9%，失守月線，部分資金明顯轉向基期較低的族群與防禦型類股，除石英元件晶技(3042)大漲8.33%，封測力成(6239)收漲7.14%，PCB台表科(6278)、臻鼎-KY(4958)分別收漲4.37%、3.85%，金融出現中信金(2891)大漲4.60%力扛族群指標，前景明朗的重電華城(1519)、士電(1503)強攻漲停，中興電(1513)一度大漲8.24%，AM東陽(1319)續漲4.63%，加權指數終場收漲13.96點，以19,928.51點作收，成交量5,457.35億。3大類股指數僅非金電終場收跌0.37%，33大類股指數跌多漲少，電機機械、食品2大類股指數終場分別收漲1.38%、1.15%，表現較佳，玻璃陶瓷、電腦及週邊設備2大類股指數終場分別收跌2.46%、2.00%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股表現不一，信驊(5274)、力旺(3529)、M31(6643)、鈊象(3293)終場漲跌幅分別為-3.47%、-2.05%、-3.02%、+6.88%、譜瑞-KY(4966)於今(13)日股價失守年線後跌幅擴大，終場收跌4.54%，丟千金寶座，散熱元山(6275)雖於早盤續攻漲停，雙鴻(3324)也急拉一度飆近8%，但隨雙鴻(3324)買盤力道未能延續，急遽回吐戰果後翻黑，導致元山(6275)漲停打開後同有觀望賣壓，終場漲跌幅分別為3.48%、-1.88%，電池新普(6121)午盤強攻漲停，但並未帶動電池族群腳步，台積電(2330)轉投資八吋晶圓代工廠世界先進(5347)基期較低仍有資金點火一度漲近6%，但同受觀望影響，漲幅收斂至1.85%，不過前段強勢指標神盾(6462)續有修正，跌停作收，安國(8054)重挫9.63%，先進封裝CoWoS題材的萬潤(6187)遭摜跌停回測月線，弘塑(3131)翻黑收跌3.36%，未能搶回5日線，比特幣概念股的青雲(5386)續鎖漲停，但撼訊(6150)未能跟上步伐，翻黑收跌4.4%，矽光子同有熄火，遭處置的上詮(3363)由大漲7.87%，翻黑後跌幅一度擴大至7.49%，光環(3234)、聯亞(3081)熄火收跌3.51%、2.26%，上市機殼族群遭摜跌停也令中小的旭品(3325)、振發(5426)雙雙跌逾4%，OTC櫃買指數終場收跌1.14%，回測月線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

延伸閱讀：《1月獲利年增2.58倍，晶技(3042)首日土洋合買》

【法人動向】

三大法人合計：+48.88億元

外資：+69.84億元

投信：+66.21億元

 

法說：2025迎爆發，臻鼎-KY(4958)土洋連2買

PCB大廠臻鼎-KY(4958)昨(12)法說會確認4Q23與2023財報，其中，4Q23營收543.96億，季增29.8%，年增2.8%，站上2023全年高峰，包含行動通訊、車載/伺服器/基地台及IC載板皆同步實現雙位數季增、年增。在營收回溫、產能利用率維持高檔之下，毛利率21.5%，季增1個百分點，符合傳統旺季表現。營益率11.5%，季增3.0個百分點，歸屬母公司淨利35.04億，EPS 3.71元，

2023全年營收1,513.98億，歸屬母公司淨利61.89億，EPS 6.55元。 董事長沈慶芳表示，2023受全球消費性電子需求不振影響，營收自2017年以來首度年減，但受惠One ZDT策略奏效，產品組合分散至多元應用，營收年減幅度僅11.6%，優於產業平均年減15%。

於2024市場景氣看法，董事長沈慶芳直言，2024市場景氣如大病初癒後的溫和成長，載板事業的產能利用率提高之下，載板事業部門可望轉虧爲盈，同時，2024消費性電子出貨將溫和復甦，其他多元應用，包含 IC 載板、伺服器與車載營收皆目標雙位數成長，看好整體營收表現溫和成長，2024單季不會出現虧損，並持續專注耕耘高階 PCB 需求，在2024產品組合結構進一步優化後，2025爲爆發力強的一年。今(13)日股價向上跳空大漲3.85%，突破年線重返多頭。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

2023稅後淨利年增57%，柏文(8462)外資連6買

國內健身需求疫後穩定復甦、持續成長，據財政部統計，全球健身中心2023年營收達170.86億元、年增逾11%，超越疫前水準。而柏文旗下「健身工廠」會員人數連19月成長，截至2023年底達25.3萬人、年增3萬人或13.45%，成長幅度創近5年最高。

柏文(8462)董事會通過2023年財報，4Q23合併營收11.45億，季增0.8%、年增20.96%，連3季創高。營業利益0.92億，季增23.17%、年增達近9.92倍，創近7季高。毛利率、營益率「雙升」至26.93%、8.05%，皆創近7季高。雖在業外虧損有增加情況，但歸屬母公司稅後淨利0.54億，季增5.91%、年增30.94倍，EPS 0.73元，雙創近7季高。

2023全年合併營收42.96億，年增19.13%，再創新高，營業利益2.18億、年增51.93%，創近3年高。毛利率24.03%、營益率5.09%，優於前年23%、3.99%，雙創近3年高。業外虧損增至0.73億，創高，歸屬母公司稅後淨利1.12億，年增57.92%，EPS 1.5元，雙創近3年高。

2024年2月累計自結合併營收7.38億，年增23.3%，改寫同期新高，展望2024全年，柏文(8462)規畫至少新展9家「健身工廠」，台中市景賢廠、台南市永康廠及澎湖縣馬公廠分別於1、2、3月開幕，2Q24預計開出高雄市鳳西廠、台北市萬隆廠及台中市新據點等3家，2H24在台中市及台南市等地尚有3處新據點將開幕。今(13)日股價向上跳空突破月線後，漲幅擴大至7.83%，順勢突破季線反壓。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，S&P500、費半、那指皆搶回5日線，道瓊於昨(12)日也順利收復月線，維持「四大指數失守月線前，皆有利多方續強。」看法，亞股部分，日經今(13)日開高未能搶回月線，收復前宜留意漲多回檔風險，韓股今(13)日開高突破2/23前高，維持「失守2/2前高之前，皆有利多方續強。」看法，今(13)日加權終場收漲13.96點，OTC櫃買指數收跌1.14%，失守月線前皆持多方看法。

免責宣言

本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。

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