會議紀要未放鴿，四大指數熄火收跌

FOMC會議紀要中顯示「利率將在一段時間內保持限制性，在是否進一步升息的問題上應謹慎行事，保留進一步升息的可能性。」新美聯儲通訊社則於報導中指出「官員現階段不願得出完成升息結論，但可能願意2023都保持利率不變」大致符合市場預期「Fed 12月會議上將按兵不動，且最快於2024/05出現降息可能性」的大方向，而市場關注的NVIDIA營收、獲利表現，再度超出華爾街預期，只是同時，NVIDIA於本次財報中指出對中國晶片出口的新限制將對業績產生影響，導致多空互抵，股價震盪收黑，昨(21)日美股四大指數終場全數收跌，跌幅介於0.18~1.92%。

 

成屋庫存有限，銷售數據創近13年來低

昨(21)日美國10月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數錄得-0.49，低於市場預期的0，與前值的-0.02，
美國10月成屋銷售總數年化錄得379萬戶，低於市場預期的390萬戶，與前值的395萬戶，
美國10月成屋銷售年化月率錄得-4.1%，低於市場預期的-1.50%，與前值的-2.2%，

綜上來看，美國10月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數本次錄得-0.49，為近7個月低，且由細項上來看四大指標全數走疲，反應10月份的經濟成長有所下降，此外，美國10月成屋銷售表現，在年化月率錄得-4.1%，銷量為379萬戶，為2010/08以來，近13年來新低，

反應先前提及，「成屋庫存相對較少，為房市底部帶來支撐」的觀點，現階段買家仍持續受限成屋庫存有限，導致房價短線較難出現明顯回落，但也因庫存有限，加上高利率環境延續，不利融貸活動，導致成交量表現並不高，

NAR首席經濟學家Lawrence Yun則於新聞稿中表示「房屋庫存持續不足，抵押貸款利率達到一代人以來的最高水平，令預期購房者在10月份仍相對艱難，但融貸利率已連續3週走低，相對有利活絡潛在買盤，此外，冬天後入春時期預期房屋庫存將有所改善，有利帶動房屋銷售數據表現。」昨(21)日美元指數終場收漲0.11%，多方搶回年線試圖打腳止穩。。

 

官員放鷹，英鎊力抗美元強行突破半年線

昨(21)日英國10月公共部門淨借款錄得139.72億英鎊，低於市場預期的178億英鎊，高於前值的137.18億英鎊，
英國10月政府收支短差錄得133.29億英鎊，高於前值的117.24億英鎊，

由於短線市場焦點落於英國財政部長傑瑞米·杭特(Jeremy Hunt)將於今(22)日向英國議會遞交秋季預算聲明，在借款總額表現上低於預期，為Jeremy Hunt在預算聲明部分讓出較多斡旋空間，於官員動向上，英國央行(BOE)副行長拉姆斯登(David Ramsden)在英國議會財政特別委員會(TSC)就11月份貨幣政策報告(MPR)作證表示「保持警覺、積極回應，未來較長一段時間內維持限制性利率水平合理，不排除未來進一步升息的可能性。」

英國央行行長安德魯貝利(Andrew Bailey)則在昨(21)日在財政部特別委員會聽證會上發言時提及「市場過度看重近期數據，忽略英國通膨仍然高企的事實，英國央行(BOE)將於較長時間內維持限制性利率水平。」

英國央行(BOE)決策者凱瑟琳曼恩(Catherine Mann)昨(21)日則表示「對企業的調查顯示2024將面臨通膨壓力，而通膨壓力持續的前景，變相說明需要收緊貨幣政策，且貨幣政策最近才變得嚴格，且幅度不大，仍需鞏固對2%目標的承諾。」

在官員發表的言論立場來看達成一致，相對淡化2024/06可能在貨幣政策放鬆的預期，雖然美元指數昨(21)日收漲搶回年線，但英鎊/美元受鷹派言論帶動，終場收漲0.27%，強行突破半年線。

 

Francois Villeroy de Galhau：「未來幾季利率可能維持在4%。」

昨(21)日歐元區無重點經濟數據公佈，官員動向上，法國央行總裁戴加洛(Francois Villeroy de Galhau)昨(21)日發言提及「雖然歐元區通膨下降趨勢穩定，且進度優於預期，但市場關注焦點由何時停止升息轉向何時開始降息，轉變太快，未來幾個季度內利率水平可能保持4%，並且比原計畫更早地縮減疫情期間購買的債券資產組合。」該言論顯示歐洲央行(ECB)試圖打壓市場在2024降息的鴿派押注，昨(21)日美元指數反彈搶回年線的背景下，限制非美貨幣表現空間，歐元/美元終場收跌0.27%，終止連紅態勢。

 

等待FOMC會議紀要，金價續守月線

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮風險未去，房市利空影響仍存，而美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致4Q23市場持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，

而昨(21)日英、歐、美三大央行官員在談話態度不約而同堅持「2%通膨目標、不排除仍有升息可能、維持高利率水平」等幾大方向，試圖打壓市場過快尋找降息的憧憬，但同樣並未提及升息前景，於通膨仍處下降軌道時，皆利於維持原先「升息觸頂」的預期，但美元指數反彈收復年線，並出現打腳試圖止跌的態勢，相對不利美元計價的金市多方，但FOMC會議紀要上提及「通膨進展不足才需進一步升息」，與官員看法互抵，2、3年期美債殖利率持續於半年線下整理，也相對利於不孳息的金市多方，昨(21)日黃金/美元終場收漲1.05%，以1,998.50美元/盎司作收。

 

等待OPEC+會議，美、布油續收紅

油市上，供給面部分，沙烏地阿拉伯減產100萬桶/日，以及俄羅斯減產30 萬桶/日的舉措，皆順延至2023年底，為油市底部帶來供需吃緊預期，

中國市場部分，Bloomberg於報導中提及，中國監管機構據悉正在起草一份中資房地產商白名單，共有50間國有、民營房企被列入，名單內的企業將獲得信貸、債權、股權融資等多方面支持，以進一步改善對頹勢未減的房地產業的融資支持，此舉亦顯示監管層正在加大力度提振房地產行業，也帶動房地產板塊出現反彈。

只是中國近期陸續出台「認房不認貸、降低首付、限購鬆綁」等放鬆政策，在房市收效甚微，10月份中國房價創近8年來最大跌幅，住宅銷售、房地產投資萎縮幅度皆有擴大，整體觀望續存並不利本次白名單帶動的反彈延續力道，前(20)日文中提及，OPEC+可能會於11/26的會議上考慮將減產政策進一步遞延至1Q24，令市場短線重點仍落於OPEC+給予的風向球，昨(21)日美油、布油分別續彈收漲0.28%、0.50%，技術面多方持續爭奪年線。

中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，技術面上，維持「美、布油年線仍待收復，確認收復站穩後可嘗試建倉，並暫以年線為守」、「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Nordstrom：「利率上升、學貸重啟償還影響消費者支出。」

S&P500 11大板塊跌7漲4，醫療保健、材料2大板塊終場分別收漲0.60%、0.39%，表現較佳，資訊科技、房地產2大板塊終場分別收跌0.81%、0.50%，表現較平。成分股中Agilent、Waters分別收漲8.72%、5.26%，表現最佳，Jacobs Solutions、NRG Energy終場分別收跌8.69%、4.42%，表現最弱。尖牙股跌多漲少，Meta跌幅0.88%，Amazon跌幅1.53%，Netflix漲幅0.10%，Apple跌幅0.42%，Alphabet漲幅0.53%。

值得留意的是，先前文中金市部分持續提及美國進入就學貸款還款階段，通膨距離2%仍有差距，且央行利率維持高檔，導致4Q23市場持續尋找消費復甦跡象，並審慎看待消費大節，且前(20)日於文中提及Ross Stores財報雖然上調獲利前景，但Ross Stores的財報同樣反應消費降級，以及消費行為續走CP值導向，仍不利於消費前景展望，

而美國百貨公司Nordstrom昨(21)日公布2023財年第三財季營運報告，營收錄得33.2億美元，年減近6.8%，低於LSEG預期的34億美元，毛利率35.0%，年增1.80個百分點，主要受惠降價幅度較低，庫存生產率提高，以及購買、占用成本較低放大獲利表現空間，淨利0.67億美元，調整後EPS錄得0.25美元，低於LSEG預期的0.13美元。庫存部分年減8.8%。

執行長 Erik Nordstrom表示「雖然平均訂單金額走高，但客流續疲。」財務長Cathy Smith則表示「消費者態度仍謹慎，通膨變化、利率上升以及學貸重啟償還，這些將影響購物假期季消費者的可自由支配支出。」該看法也符合先前金市呂次提及消費者可支配所得將受排擠的看法。

展望部分，重申2023全財年營收預期年減區間落於4~6%，調整後EPS預期區間落於1.9~2.10美元，但Nordstrom財報營收、獲利表現，進一步佐證消費力道可能疲軟的事實，令市場短線更加重視11/23、24、27的感恩節(Thanksgiving)、黑五(Black Friday)、網購週一(Cyber Monday)是否出現實質業績。
 

NVIDIA財報利多不敵禁令觀望，股價收跌

道瓊成分股跌多漲少，Travelers、Verizon終場分別收漲1.72%、1.42%，表現較佳。Intel、Goldman Sachs終場分別收跌2.46%、1.32%，表現最弱。費半成分股跌多漲少，僅Novanta終場收漲0.66%，表現較佳。Wolfspeed、Lattice終場分別收跌8.74%、3.75，表現較弱。

市場焦點落於NVIDIA昨(21)日公佈的2024財年第三財季營運報告，營收錄得181.2億美元，年增206%，高於LSEG預期的161.8億美元，調整後毛利率錄得75%，年增18.9個百分點，調整後EPS錄得4.02美元，年增593%，高於LSEG預期的3.37美元。

以部門分，資料中心營收145.1億美元，年增279%，創歷史新高，遊戲營收28.6億美元，年增81%，專業視覺化營收4.16億美元，年增108%，車用營收2.61億美元，年增4%，本季度營收主要動能成長來自資料中心營收，且其餘三大部門表現年增，展望部分，第四財季營運預期區間落於200億美元±2%，非GAAP毛利率預期75.5% ±0.5%，

但財務長Colette Kress表示「受制美國禁令，對中國等國家的銷售預估將在第四財季大幅下滑，短期之內，其他國家的需求可望幫助彌補銷售損失，但公司的競爭地位已遭受損害。長遠來看，若美方進一步收緊限制，未來業績恐怕也會隨之惡化。」

雖然NVIDIA證實將為中國市場推出三款合規晶片，但NVIDIA同樣表示，三款產品不會對第四財季營運帶來實質影響，且過往NVIDIA曾針對禁令設計降規版本提供中企，但美國商務部10月頒布新規又再度納入降規版本，加上財務長Colette Kress的看法，帶動市場觀望，財報利多並未激勵股價表現，昨(21)日股價終場收跌0.92%。

 

小鬼當家，加權收跌百點暫守5日線

由資金面來看，昨(21)日美元指數終場收漲0.11%，多空爭奪年線，搶回半年線之前，皆有利新台幣多方表現，而市場關注的台積電ADR，昨(21)日終場收跌1.55%，失守5日線，相對不利今(21)日加權向上突破站穩7/31前高17,463.76點。今(22)日日經早盤開低翻紅走高，試圖搶回5日線，韓股今(22)日開低於5日線上震盪，多方仍嘗試搶上11/6前高，加權早盤受美股收跌帶來的觀望影響，電、金、傳三方開低，稍晚開盤的恆生開低震盪續爭季線，上證開低陷5日線攻防，加上部份AI昨強今弱，加權震盪回測5日線，

盤面部分，台積電(2330)開低震盪終場收跌1.37%，失守5日線，多檔權值的AI族群資金持續輪動，指標世芯-KY(3661)開低翻紅終場收漲1.12%，創意(3443)開低走高終場收漲2.59%，順利突破11/15前高，緯穎(6669)開低震盪終場收跌2.41%，修正後的技嘉(2376)、英業達(2356)昨強今弱，分別收跌4.3%%、3.75%，光寶科(2301)、廣達(2382)、川湖(2059)同受觀望影響，分別收跌4.46%、4.14%、2.23%，但美股Tesla走強收漲2.38%，仍有帶動資金轉往基期較低的車用，康舒(6282)一度鎖漲，高速傳輸多有表現，威風電子(6756)一度鎖漲，CoWoS辛耘(3583)也延續多方力道，開低走高收漲3.86%，但資金明顯轉往點火中小，加權指數終場收跌106.44點，以17,310.26點作收，成交量2872億。3大類股指數全數收跌，33大類股指數跌多漲少，資訊服務、建材營造2大類股指數終場分別收漲1.09%、0.57%，表現較佳，電腦及週邊設備、居家生活2大類股指數終場分別收跌2.50%、1.95%，表現較弱。

OTC櫃買指數，千金股扛多方大旗，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場分別收漲0.70%、1.45%、3.37%，具備實質業績展望的AI續有買盤敲進，散熱雙鴻(3324)熄火收跌1.81%，沿5日線向上創高態勢未破，由力致(3483)接手續漲5.39%，MCU金麗科(3228)續飆9.72%，連4紅，高速傳輸安國(8054)強攻漲停，創惟(6104)大漲6.67%，矽智財晶心科(6533)鎖近3,000張漲停板，庫存去化利多的驊訊(6237)鎖漲1.99萬張，CMOS晶相光(3530)強攻漲停，原相(3227)大漲6.56%，光學鏡頭先進光(3362)強攻漲停，遊戲族群也有智冠(5478)大漲9.35%，電源管理IC茂達(6138)也收漲1.45%，沿續向上創高態勢，中小表現活潑，OTC櫃買指數終場收漲0.79%，技術面維持沿5日線向上盤堅態勢。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-98.60億元

外資：-74.03億元

投信：-5.25億元

 

Q4營收年增上看4成，康舒(6282)一度漲停

權值股部分，康舒(6282)3Q23營收97.84億，季增104%、年增48%，毛利率22.2%，年增6.2個百分點；營業利益率2.2%，年增1.2個百分點，受認列購併相關的一次性費用影響，稅後淨利0.71億，EPS 0.1元，1~3Q23 EPS為0.2元。

展望4Q23康舒(6282)表示，雖然4Q23受到消費性產品動能趨緩影響，但OmniOn因仍有累積的遞延訂單將出貨，使營收表現有望季持平至個位數季減，年增預期區間則落於35~40%。購併相關的一次性費用已全數於3Q23攤提完畢，4Q23獲利有機會季增。

康舒(6282)2023年營運受消費性產品需求降溫影響，但看好，2024年OmniOn將完整貢獻全年，且康舒(6282)持續調整OmniOn增加新的電信客戶以及拓展資料中心、充電樁等新市場，有望挹注集團營運動能往上。

此外，也看好2024年車電產品成為康舒(6282)成長主力，來自美系運營商的DC充電樁代工，將與泰金寶合作，預估明2024年可貢獻營收約中個位數百分比，伺服器電源已打入新美系品牌廠客戶之新平台設計，預計2Q24將開始出貨。今(22)日股價開高走高，一度漲停，但買盤力道未能延續，終場漲幅收斂至8.35%。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

4Q23將維持季增趨勢，晶心科(6533)強攻漲停

個股部分，矽智財廠晶心科(6533)3Q23營收2.47億，季增38.19%，本業持續虧損，營業損失0.67億，在業外收益挹注下，整體營運轉盈，稅後淨利1.04億，EPS 2.06元，弭平1H23虧損，1~3Q23稅後淨利754萬，EPS 0.15元。10月營收0.87億，月增129.78%，晶心科(6533)預期4Q23將維持季成長趨勢。

Meta第一代AI自研晶片MTIA將以台積電(2330)7奈米量產，第二代MTIA晶片也採用晶心科(6533)RISC-V架構，且核心數量可望從較原先的兩顆增加，現在正進入委託設計(NRE)階段，有望在1H24完成研發，有機會在2026年問世，此外，車用部份，晶心科(6533)提及車用產品已經通過車規認證，也有許多產品已經進入量產，包含雷達用於偵測駕駛疲勞，或是車用面板的TDDI、MCU等產品領域皆在支援中。今(22)日股價開高走高強攻漲停。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，美股主指部分，技術面上，那指、費半、S&P500、道瓊昨(21)日全數收跌，皆處於沿5線上攻的強多態勢，於失守5日線前，劍指7月份前高的看法不變，為應留意費半昨(21)日跌幅造成多方失守5日線，未能搶回則無法排除短線熄火可能，亞股部分，恆生今(22)日續測季線，上證今(22)日回測月線，韓股今(22)日震盪收漲，維持站穩年線有利向上挑戰半年線看法，現階段指標日經今(22)日開低翻紅上探5日線，維持如失守5日線應留意短線回檔震盪風險的看法，台股部分今(22)日加權終場收跌106.44點，回測5日線，短線失守則宜留意強漲後的短線修正風險，資金多有朝低檔績優族群，以及2024復甦族群換手，避免AI獨強，有利維持輪動健康，只是AI部分高融資個股，於大盤熄火回檔時風險仍大，搶短者仍宜留意成本。

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