在人工智慧(AI)熱潮與降息預期推動下，全球股市今年屢創新高，美股、日本與南韓等主要市場漲勢凌厲。不過受到美國費半指數11/4大跌逾4%衝擊，亞洲股市11/5早盤持續承壓，台股早盤一度慘崩743點，韓股也一度重挫5.38%、跌破4000點大關，盤中更觸發熔斷機制；而日經225指數早盤重挫逾2300點，摜破5萬點大關。

兩大華爾街龍頭高盛（Goldman Sachs）與摩根士丹利（Morgan Stanley）11/4同聲警告，投資人應為未來12至24個月內可能出現的10%至20%回檔風險做好準備。兩家投行強調，這類調整屬於長期牛市週期中的自然現象，並非危機徵兆。

多頭行情延續但須防修正　高盛：10%至20%回檔屬正常整理

據《CNBC》、《金融時報》、《華爾街見聞》等外媒報導，高盛執行長蘇德巍（David Solomon）在香港舉行的「全球金融領袖投資峰會」（Global Financial Leaders’ Investment Summit）上表示，股市長期上漲後回檔是常態，「未來12到24個月內，市場可能出現10%到20%的修正，這是健康的整理階段。」

他指出，這樣的回檔並不意味牛市結束，高盛也不建議客戶因短期波動而撤資，而應定期檢視資產配置；蘇德巍強調「市場總會先上漲再整理，讓投資人重新評估風險，這是正常的循環。」

大摩CEO「回檔非壞事」　市場本該經過「現實檢驗」

摩根士丹利執行長泰德．皮克（Ted Pick）同樣於會上指出，投資人應將市場回檔視為「健康的現象，而非恐慌的信號」。他表示「10%至15%的調整並不罕見，只要不是由重大經濟衝擊引發，這樣的修正有助市場維持健康發展。」

皮克補充，目前投資人對AI與降息預期過於樂觀，市場情緒需經過「現實檢驗」。這些看法也呼應國際貨幣基金（IMF）近期對全球股市估值偏高的警告，美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）及英格蘭銀行總裁貝利（Andrew Bailey）都曾提醒，資產價格漲勢已明顯超出基本面。

中日印港吸金力強　高盛、大摩看好亞洲結構性題材

儘管示警回檔風險，高盛與摩根士丹利均看好亞洲市場中長期表現。蘇德巍指出，美中關係趨緩與全球供應鏈重組，將使資金重新流向亞太地區。

他認為，中國仍是全球最大且最具影響力的經濟體之一，外資對中國市場的興趣不會消失。皮克則強調，香港、中國、日本與印度的成長故事各不相同，但共同構成「亞洲投資主線」。他特別提到，日本企業治理改革、印度基礎建設與中國的AI及新能源汽車產業，是支撐未來數年成長的關鍵題材。

總體而言，兩大華爾街巨頭並未對股市前景轉為悲觀，而是提醒投資人勿被短線漲勢沖昏頭。市場分析師指出，隨主要央行進入降息週期，短線波動難免，但企業獲利若持續改善，長期多頭格局仍有支撐。投行普遍認為，亞洲將成為下一階段資金配置焦點，市場整理反而可能帶來再布局契機。

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