(圖/shutterstock)

 

 

台股本波段從 520 起漲

至今已十三周

從去年低點 7203 起漲至今

到最近 9000 點附近的相對高檔位置

適逢第二季財報全數公告，

先不論十三這個數字吉不吉祥，

都得停下腳步檢視財報是否符合預期與國際大環境的現況，

能否支持台股繼續挑戰九五至尊( 9500 點)

甚至萬丈光芒(萬點)。

 

到底有沒有這個可能呢？

 

就讓我們一起看下去...

 

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看製造業存貨率 景氣風險露端倪

全球處於美國升息議題的空窗期，

而市場資金存量又不斷膨脹，

股市自然是欲小不易。

撇開資金行情不談，

一樣是九千點以上的位階，

相較於去年，

台灣景氣基本面的風險卻有不同。

根據經濟部統計數據，

六月製造業存貨率降至 67.34 ％

創下 2015 年 2 月以來最低

其中台灣出口最大宗的電子零組件業

(含半導體、面板)已降至 43.95 ％

經濟部官員表示，目前存貨率已接近 65 ％的正常水準，

若未來兩個月仍持續這個趨勢，

必定可以帶動生產，讓景氣進一步擴張。

 

 

存貨率能提前反映景氣趨軟

讓投資人有所警惕

這是因為企業為縮短交貨時間以爭取訂單，

通常會維持安全庫存，

當廠商的預期與銷售狀況一致，

存貨率不會有太大變化

當景氣自谷底回升，

由於景氣的不確定及廠商的保守慣性，

產能利用率仍低，存貨消化速度轉快，

存貨率便會連續下滑，這時景氣正呈穩健復甦。

當廠商發現產能無法供應未來訂單需求時，

便會投資擴充生產設備，以維持安全庫存，

屆時市場才普遍感受景氣復甦，

存貨率會再度處於平穩狀態。

 

 

Ｑ2財報 工業電腦表現優

以目前製造業存貨率 67.34 來看，

一樣是九千點以上的位階，

相較於去年，景氣風險相對較低。

接下來只是選股的問題，

而第二季財報的好壞是檢視持股的關鍵之一。

除了市場熟悉的台灣 50 成份股以外，

第二季財報中與工業 4.0 相關的工業電腦次族群表現優異，

由於工業電腦應用領域廣泛，

幾乎全屬客製化規格，少量多樣，

剛好突顯台灣的製造彈性優勢，

門檻高毛利也高，與中國大陸擅長的大規模製造不同，

在未來工業智能化的過程，

發展空間不可小覷。

 

 

以 安勤(3479) 為例

第二季合併營收為 13.52 億元，

年增 52.3 ％，為歷史第三高水準。

主要受惠來自美國市場的醫療ＩＰＣ及

零售ＰＯＳ之ＯＤＭ新訂單持續挹注，

累計營收 27.53 億元，

大幅成長 47 ％。

但第四季新訂單將會陸續出貨，

且預期與大股東仁寶合作開發

也將逐漸增加，

預期第四季營收將可回升到第二季水準以上。

其他如 廣積(8050) 、 樺漢(6414) 、立端(6245) 等公司，

產品應用雖不同領域，但發展空間能見度高，

第三季若股價拉回，也可留意適當的切入機會。

 

航太族群 長線看好

台股次族群中，也有未來發展能見度超高的產業，

短暫營收的拉回不礙於長線發展，

那就是航太零組件的製造廠。

眾所周知，台股的汽車電子族群中不乏高價股，

常態性的享有高本益比，除了高成長性因素以外，

主要因進入門檻高、認證時間長，

產生了進入障礙。

但若是與航太零組件的進入門檻比卻又矮了一截，

新廠商要切入，單是反覆測試、認證、廠房勘驗等等，

平均時間長達約七年以上，即便合格了，

訂單也是由小量逐步放大。相對的，

只要切入供應鏈就不易被取代，

這不只有飛安問題，也有國安顧慮。

新政府力推五大創新產業，其中，

國防產業盼「國機國造」。

 

 

航太零組件加工

代表一個國家之技術能力

航空業門檻高，一旦獲得認證後，

整合國內相關產業供應鏈，

其附加價值立刻提昇，

根據波音公司最新預估，

未來二十年全球航空產業產值高達 5.57 兆美元，

顯見很有發展空間。

例如 寶一(8222)，

目前主要從事航空引擎相關零組件製造，

雖然第二季營收滑落，

只是等待末端組裝出貨的進度，並非訂單流失。

 

 

國機國造是不是個轉機呢？

讓我們在稍待些時間等待考驗！

不過這兩檔股真值得期待

 

 

本文由 理財周刊

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