美國老牌車廠福特(F)於週二公布了第四季財報，雖然受到意外的關稅成本增加以及電動車業務持續虧損的影響，導致單季獲利表現不如華爾街預期，但受惠於公司對2026年的獲利展望相當樂觀，預期利潤將出現反彈，激勵福特(F)股價在盤後交易時段上漲約1.6%。

這份財報呈現「喜憂參半」的局面。福特(F)第四季調整後每股盈餘（EPS）為0.13美元，低於分析師預期的0.19美元；不過在營收方面表現亮眼，汽車業務營收達到424億美元，略高於市場預期的418.3億美元，顯示核心汽車銷售依然具有韌性。

電動車部門單季虧損12億，面臨關稅與補助逆風

福特(F)的電動車部門「Model e」在第四季面臨嚴峻挑戰，單季虧損高達12億美元，息稅前利潤率（EBIT margin）呈現負94.6%的慘澹數據。該部門營收較前一年同期下滑7%至13億美元，主要受到聯邦電動車稅收抵免到期、主力皮卡 F-150 Lightning 暫停生產，以及其他營運挑戰的衝擊。

儘管第四季遭遇逆風，但從全年角度來看，福特(F)電動車部門的虧損狀況略有改善。全年息稅前虧損為48億美元，較2024年減少了3億美元的虧損，且全年電動車營收從39億美元大幅成長至67億美元，顯示在銷量規模上仍有進展。

全年營收創新高，執行長強調核心業務改善

回顧整體年度表現，福特(F)全年營收達到創紀錄的1873億美元，較2024年的1850億美元成長1%，這也是該公司連續第五年實現年度營收成長。然而，受到特殊項目費用的影響，公司第四季淨虧損達111億美元，全年淨虧損為82億美元。若扣除一次性項目，全年調整後息稅前利潤（EBIT）則為68億美元。

福特(F)執行長 Jim Farley 對此表示：「在充滿變數與波動的環境中，福特交出了強勁的2025年成績單。」他強調公司已改善核心業務與執行力，並在可控範圍內取得了重大進展，包括降低材料與保固成本、提升品質，並做出了艱難但關鍵的戰略決策，為未來奠定更強大的基礎。

展望2026獲利強勁反彈，息稅前利潤挑戰100億

投資人最關注的焦點在於未來的獲利能力。福特(F)對2026年釋出強勁的財測指引，預估全年調整後息稅前利潤（EBIT）將落在80億美元至100億美元之間，顯示獲利能力有望顯著回升。

此外，公司預計2026年調整後自由現金流將達到50億至60億美元，資本支出則預計控制在95億至105億美元之間。這份樂觀的獲利反彈預測，成為支撐福特(F)股價在財報公布後走揚的關鍵因素，顯示市場願意給予這家傳統車廠轉型陣痛期更多的耐心。

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