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能源轉型不再只為環保，國家安全成最大推手
全球減少對石油和天然氣依賴的推動力，長期以來被視為應對氣候變遷和保護地球的必然舉措。然而，越來越多的策略師、分析師與產業人士指出，這場轉型正受到一個更迫切的因素驅動：能源安全。隨著伊朗戰爭引發全球能源市場動盪，加上中東基礎設施頻遭襲擊，各國對化石燃料供應鏈的脆弱性感到高度擔憂，進而重新思考如何降低對進口能源的依賴。
凱雷集團(CG)能源路徑首席策略師 Jeff Currie 上週在標普全球(SPGI)主辦的 CERAWeek 能源會議上表示，當前局勢將為能源轉型踩下油門。他強調，能源轉型的核心從來都不只是氣候變遷，國家安全始終是至關重要的首要考量。
荷姆茲海峽面臨封鎖危機，國際油價狂飆逾40%
在過去幾週內，自美國與以色列針對伊朗政權發動大規模空襲後，衝突迅速席捲中東地區，並對全球供應鏈造成嚴重打擊，成為有史以來規模最大的能源中斷事件之一。全球最重要的石油運輸咽喉荷姆茲海峽，更因伊朗政權的武力威脅而實質上面臨關閉風險，這使得每天高達1600萬桶的原油被迫退出全球市場。
在供給急劇縮減的恐慌情緒下，國際原油價格出現劇烈波動。作為國際定價基準的布蘭特原油(BZ=F)，以及美國基準的西德州原油(CL=F)期貨價格，自衝突爆發以來漲幅已雙雙突破40%。這場地緣政治風暴正以驚人的速度，將油價震撼彈傳導至全球經濟體。
石油極度依賴穩定供應鏈，地緣政治風險凸顯脆弱性
許多專家指出，這場地緣政治衝擊凸顯了一個長期存在的事實：石油與天然氣雖然是極具便利性且可交易的能源，但其全球商品特性也使其容易受到他國干擾。供應鏈中斷、航運風險與價格飆升，都能在短短數週內對整體經濟造成連漪效應。
標普全球(SPGI)商品洞察金融服務副總裁 Roger Diwan 在會議上點出了關鍵差異。他表示，太陽能板或電動車只需要進口一次，但石油卻必須每天依賴進口。隨著各國政府面臨全球化倒退的挑戰，過去建立在開放海域與穩定貿易關係上的能源供應鏈，正受到戰爭、制裁與政治分裂的嚴峻考驗。
俄烏戰爭敲響歐洲警鐘，天然氣斷供引爆通膨危機
2022年俄羅斯入侵烏克蘭的事件，徹底暴露出歐洲能源系統在長期依賴俄羅斯管線天然氣下的脆弱性。在戰爭爆發前，俄羅斯供應了歐盟約40%的天然氣，其中大部分透過北溪管線輸往德國。當供應量因政治壓力或直接中斷而銳減時，整個歐洲大陸隨即陷入能源危機。
這場衝擊導致歐洲電力價格飆升至歷史新高，工業用戶被迫減產，各國政府更緊急採取措施以確保冬季供應。在2022年9月北溪管線遭到破壞後，歐洲被迫付出高昂代價轉向全球液化天然氣市場，與亞洲展開激烈的貨源競爭，一度將歐洲天然氣(TTF=F)價格推升至歷史常態的數倍，進一步加劇了通貨膨脹並對政府財政造成沉重負擔。
頁岩油革命提供美國緩衝，歐亞進口國仍深陷供給風險
相比之下，美國在面對近期的能源衝擊時具備了更好的防禦能力。受惠於頁岩油革命，美國目前是全球最大的石油與天然氣生產國，這大幅降低了其面對實體供應中斷的直接風險。然而，美國並非完全與世隔絕，由於石油採取全球定價機制，中東的動盪依然會推升國內汽油與柴油成本。
對於歐洲與亞洲的能源進口大國而言，曝險程度更為嚴重。高度依賴海運原油與液化天然氣的國家，必須在極度緊繃的市場中搶奪資源。當發生地緣政治衝突時，這些進口國不僅要承受劇烈的價格波動，還得面臨隨時可能斷鏈的嚴峻供給風險。
高油價將永遠改變消費習慣，能源韌性成投資人新焦點
回顧1973年石油危機的歷史經驗，當供應被切斷時，全球需求曾出現急劇下滑。專家認為當前的衝擊可能產生類似後果，不僅會因高昂價格導致短期需求毀滅，更將促成長期的投資與消費模式轉變。大宗商品交易商 Gunvor 市場情報主管 Frederic Lasserre 指出，若油價長期維持高檔，消費者將會改變習慣轉向購買電動車，這種類型的需求下滑將難以逆轉。
標普全球(SPGI)能源部門總監 Karim Fawaz 估計，目前電動車已使得全球石油需求每天減少約130萬桶，若政府為應對衝擊而加大電氣化補貼，此數字還會持續攀升。此外，拉札德(LAZ)基礎設施全球負責人 Pablo Hernandez Schmidt-Tophoff 表示，資產估值已開始反映出對能源韌性的重視，確保能源安全即使犧牲部分資本效率也勢在必行。
川普政府逆勢投資化石燃料，道達爾能源(TTE)獲高額補償
儘管能源安全正推動轉型，但改變無法一蹴可幾。許多開發中國家由於電力基礎設施有限，在結構上仍高度依賴石油。即便是電動車佔新車銷售過半的挪威，其石油需求依然保持穩定，凸顯出大規模替代化石燃料的困難度。
值得注意的是，美國川普政府甚至撤回了多項重大綠能倡議。內政部長 Doug Burgum 宣布，美國政府將支付法國能源巨頭道達爾能源(TTE)高達10億美元，以取消其在美國東岸的重大離岸風電開發計畫，並將這筆資金轉而投入化石燃料基礎設施的建設中。
陣痛期難以避免，確保能源安全將重塑全球市場版圖
國際能源署預估，至少到2050年之前，全球對化石燃料的需求仍將持續成長，這主要歸因於開發中國家仍需仰賴石油進口來維持經濟擴張。儘管市場需求比預期更為強勁，但當前的地緣政治衝擊無疑正加速改變各國滿足能源需求的方式。
如同凱雷集團(CG)策略長 Jeff Currie 所言，這場變革可能不再由環保理想所主導，而是出於生存的必要性。全球正準備迎接一場非常痛苦的能源轉型過程，但不論未來如何發展，確保國家與經濟的能源安全，絕對會是各國政府與投資人最首要的任務。
