近期，幾起信貸事件讓投資人感到不安，許多財務顧問與其客戶對於將更多私募資產納入零售投資組合的說法更加懷疑。汽車零件供應商First Brands和次級汽車貸款公司Tricolor的倒閉，及兩家大型地區銀行因借款人欺詐而披露損失，都讓銀行試圖安撫投資人，強調這些只是孤立事件。然而，政府政策和行銷手法正試圖透過401(k)計畫及其他零售投資組合推廣私募資產，這使得財富管理產業的每個部分都受到影響。一份研究指出，某些替代投資資產可能低估了其波動性，並且表現不如富裕客戶可接觸的私募工具。這樣的趨勢引發了對於投資人教育不足的擔憂。

私募市場波動性引發警覺

上個月，摩根大通(JPM)報告因Tricolor暴露而承受了1.7億美元的信貸損失，這使得其執行長Jamie Dimon在財報電話會議上表示：「當你看到一隻蟑螂時，可能還有更多。」這顯示了市場對於私募市場風險的警覺性。在主要股票指數短暫下跌後，Zions Bank和Western Alliance Bank的高管對其整體信貸組合表達了信心，股市已經超過之前的損失，但仍有人對未來感到擔憂。

BDC投資需謹慎評估

哈佛法學院公司治理計畫的研究員Ben Bates的研究強調了對商業發展公司(BDC)的謹慎態度。這些投資產品與為困難的小型私營或上市公司提供融資的機構有關，並一直受到監管機構的關注。Bates的研究指出，非交易型BDC的風險調整後表現若與公開市場波動性更緊密連結，將不如公開股票市場吸引人。他呼籲監管機構對此類基金的監管和披露框架進行改革，以提高市場資產估值和基金費用的報告，提供投資人做出明智決策的工具。

私募市場的吸引力與風險

儘管有這些警告，零售投資人仍看到私募市場的機會，預計到2029年，這一市場將從1.9兆美元增至3.7兆美元。Nvest Financial的合夥人Dinon Hughes指出，隨著更多人進入私募市場，這些投資可能變得不再那麼有利可圖。Hughes建議投資人在選擇非交易型BDC時，應仔細考量其吸引力及可能的缺點，並探索其他達成相似目標的方法。

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