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美中再度開打貿易戰，從關稅加徵到稀土封鎖，讓原本逐漸恢復的供應鏈穩定性再次遭到破壞。台灣作為全球科技鏈與製造中心，無可避免地成為此次衝突的風眼之一

本篇將從電子、半導體、傳產等主要類股出發，梳理這次事件對台灣產業的衝擊與潛在機會，協助投資人辨識風險與佈局方向

半導體設備與晶圓廠：關鍵環節出現變數

稀土出口與製程設備納入中國管制清單後，對於仰賴中國材料與技術的半導體設備商構成潛在風險。ASML、AMAT等設備交期可能遞延，進而影響晶圓代工大廠的擴廠時程

• 短期影響：台廠如台積電(2330)、聯電(2303)目前設備耗材庫存足以支撐6~12個月，短期無虞

• 中期風險：若稀土供應無法恢復，恐導致美國廠（如亞利桑那Fab 21）進度放緩，或部分設備無法如期交付

• 潛在受惠：具備稀土替代材料、在地供應鏈整合能力的台灣耗材廠商可能取得補位機會

記憶體與先進製程晶片：14奈米以下產品風險升高

中國新規對使用中國來源材料與設備的產品施以出口限制，且針對14nm邏輯晶片與256層以上記憶體加強審查。雖然台灣產品大多不直接出口中國，但全球供應鏈交織，難免受到波及。

• 影響較大：群聯(8299)、南亞科(2408)等偏向高階產品的廠商，在HPC、AI伺服器與高階手機應用中比重較高

• 影響較小：主攻DDR3/4與低階記憶體的華邦電(2344)等則相對穩定

• 短線機會：若中國產品出口受阻，美系買盤可能回流台廠，帶來區域轉單效應

電源供應鏈、載板與伺服器組裝：轉單有望但須精選

隨著美國對中國商品加徵高額關稅，許多美系大廠已開始將供應鏈轉移至台灣、越南、泰國等地

• 電源供應器：台達電(2308)、光寶科(2301)持續擴大泰國與越南產能，可望承接AI伺服器與資料中心轉單需求

• 伺服器組裝：緯穎(6669)、英業達(2356)等已具備美墨出貨線，符合USMCA原產地規定，不受新關稅影響

• 載板產業：欣興(3037)、南電(8046)主要產能仍在台灣，對中國稅改較不敏感，基本面仍穩

傳產族群：塑化與航運受壓，成衣鞋業穩健抗震

傳產領域中，對中國出口高度依賴或成本易受原料影響的族群相對弱勢

• 負面影響：

  • 塑化類股：中國報復性關稅恐壓縮美國市場需求，台塑(1301)等需面對下游動能減弱

  • 航運類股：中美港口加收費用，運費成本升高，長榮(2603)、陽明(2609)面臨壓力

• 影響有限或具韌性：

  • 成衣與製鞋：如儒鴻(1476)、豐泰(9910)早已完成產能南移，主力布局越南與印尼

  • 窗簾、自行車等出口型製造：因產線分布廣、客製化程度高，品牌端可轉嫁成本

散熱與電子零組件：部分成本墊高需觀察轉嫁能力

稀土原料與加工限制也波及到特定電子零件製程，尤其是高階散熱模組、磁性元件、雷射與光學感測器領

• 負面影響族群：雙鴻(3324)、奇鋐(3017)等PC與消費性電子比重高的公司，成本墊高但轉嫁能力有限

• 穩定族群：以伺服器、企業級產品為主的供應商受影響相對小，具備議價空間與毛利支撐

台股產業震盪中有機會，精選具地緣防禦力的企業

這一波美中衝突短期內可能引發產業鏈修正與評價調整，但也開啟區域供應鏈重組的新窗口。台灣企業如果具備以下特質，將有望成為資金重新布局的重心：

• 海外多點布局，已脫離中國產能依賴

• 核心客戶為美系品牌，具替代或轉單機會

• 毛利率穩定、具備成本轉嫁能力

投資人應避免單純「逢低撿便宜」，而是要從供應鏈重塑角度重新審視產業與個股結構，找出真正具備中長期抗風險能力的標的

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