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目標價齊聲上調，輝達地位更穩
週一收盤輝達小跌1.12%至187.62美元，然華爾街對其長線動能的信心不減。GoldmanSachs將目標價自200美元上調至210美元並維持買進評等，MeliusResearch更將目標價拉高至275美元，意指約45%至47%的上行空間。儘管市場短線資金因AMD攜手OpenAI而輪動，輝達仍被多家機構視為AI資本支出浪潮的核心受惠者，估值於成長動能下仍屬合理，長線趨勢未變。
資料中心與CUDA生態，護城河堅實
Nvidia(輝達)(NVDA)以資料中心AI加速卡為成長引擎，搭配CUDA軟體生態與完整的系統平台，形成軟硬體一體的技術與開發者護城河。公司營收主要來自超大型雲端服務商與新型AI應用客戶的基礎設施投資，並透過供應合約與策略合作深化客戶黏著。隨著生成式AI推進至更多產業情境，輝達在模型訓練與推論兩大場景的解決方案具競爭優勢，市佔與生態圈效應相互強化。
估值與獲利能見度提升，機構背書增強
GoldmanSachs以35倍本益比對應更新後的每股獲利6美元「常態化」估算，據此上調目標價至210美元，並指出與OpenAI等AI開發商的股權與供應合作可強化輝達的長期策略地位。研究機構22VResearch亦將輝達歸類為成長合理股，認為以其成長曲線對比估值仍具吸引力。MeliusResearch更直指市場對AI放緩的疑慮忽略產業支出規模正持續擴大，看好輝達多年期營收延伸動能。
AMD攜OpenAI擴張，軍備賽全面提速
同日另一焦點是AMD與OpenAI達成多年期供應協議，OpenAI將在未來數年採購多代AI晶片，並自2026年下半年開始部署MI450，估計為AMD帶來數百億美元等級的長約營收；同時OpenAI取得最多1.6億股、約10%持股的權證。Wedbush以「AI革命重要時刻」形容此合作，相關題材帶動具AMD持股的ETF同步走強。該事件雖造成市場資金短線轉向，但也凸顯AI硬體需求全面擴張，整體餅做大。
競爭升級但需求龐大，輝達優勢不改
隨著AMD加速搶進，市場競爭升溫無可避免；不過多位分析師強調，難以想像AI行情成立而輝達不受惠的情境。MeliusResearch預估至2030年，輝達在AI基礎設施市場的掌握度可望超過四成，受惠於龐大工作負載成長與資料中心升級周期。就市佔、產品成熟度與軟體生態而言，輝達仍是產業當下的領先者。
資金循環疑慮可控，合作策略利大於弊
針對外界對「資金在圈內打轉」的疑慮，GoldmanSachs估算此類循環性營收至2027年占比低於15%，對整體評價影響有限；更重要的是，與AI開發商的股權與供應綁定，可強化平台黏性與軟體生態護城河。該行並推估OpenAI在2026年的基礎設施支出可能高達750億美元，且包含Oracle等夥伴已啟動大規模融資，為產業投入提供資金彈性。
半導體資本支出熱絡，供應鏈多點開花
Oppenheimer自5月以來看多半導體，8月將子產業升評至「加碼」，看好大型權值與設備材料族群的輪番表現，名單中包含Broadcom、輝達、台積電、KLA、LamResearch、Micron等。隨雲端與非傳統客戶的AI需求擴散，從晶圓代工到封裝測試與設備商的供應鏈皆受惠；產業景氣支撐下，輝達的高階GPU與平台解決方案維持稼動與議價優勢。
短線回檔屬資金輪動，中期動能未變
股價層面，輝達今年以來累計上漲逾三成並於上週創歷史新高、總市值一度突破4.5兆美元，週一在AMD急漲背景下出現獲利了結與對手題材分流而回檔。22VResearch指出，在當前總經環境下，具備合理成長與估值平衡的標的仍可獲資金青睞；對輝達而言，超大型雲端與新型AI客戶的訂單動能仍是中期核心支撐。
關鍵價位與籌碼，關注機構評等與資金流
市場將以機構目標區間作為情緒與價位參考，GoldmanSachs的210美元與MeliusResearch的275美元形成上方觀察帶。隨AI題材牽動ETF持倉與被動資金，成交量變化與期權部位可能放大價格波動；後續財報與財測對雲端與AI新客戶結構的描述，將是檢驗基本面的關鍵。
新聞面與基本面共振，長約與生態是勝負手
產業新聞顯示，無論是與OpenAI的合作加深，或AMD新平台的導入時程，都指向AI算力需求持續擴張。對輝達而言，長約供應、軟體生態與開發門檻構成差異化優勢；在需求不斷外溢至更多產業與應用場景時，平台化能力將優於單點硬體競逐，這也是機構維持正向評價的主因。
風險與觀察重點，供應與監管不可忽視
投資人仍須留意高端供應鏈協同的韌性、同業競品的性價比改善、以及大型股權與供應合作在監管與會計認列上的不確定性。此外，OpenAI與雲端客戶的資本支出節奏、AI模型效率進展與能耗規範，都可能影響硬體採購時程與產品組合。若新品節點推遲或需求曲線低於預期，評價波動度將上升。
投資結論，逢回關注高品質AI核心資產
總結而言，雖有AMD強勢議題帶動的短線輪動，機構對輝達的中長期判斷更趨一致，目標價上調與基本面背書同步到位。隨AI軍備賽擴張、長約與生態優勢深化，輝達作為AI硬體與平台核心資產的定位未變；在波動拉大情境下，後續財報、雲端資本支出與合作進度將是股價再定價的關鍵催化。
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