過去幾年來，看空市場的預測者們面臨了不小的挑戰。自2022年以來，經濟衰退或市場崩盤的預測不斷增加，但除了偶爾的小幅波動，這些悲觀的預測幾乎都錯了。美聯準會的升息原本被認為會將經濟推向衰退，然而事實並非如此。即使是歷史性的關稅上升，也未如預期般引發消費者反抗高價而導致經濟下滑。自2022年10月以來，標準普爾500指數已上漲87%。

經濟學家的反思：預測錯誤與經濟韌性

阿波羅(Apollo)的首席經濟學家Torsten Sløk在最近的一篇文章中指出，經濟學界需要自我反思。Sløk曾預測，由於川普政府的關稅政策，通膨將在年底前上升。但他承認，自今年1月以來，市場共識一直錯誤地預測美國經濟會放緩，而事實上並未發生。

市場看空者的警告與現實

雖然看空者的擔憂並非全無根據，許多被視為經濟衰退的指標，如倒掛的美國國債收益率曲線、Sahm規則以及會議委員會的領先經濟指標，近年來都曾發出警報。然而，許多投資人因聽信這些悲觀預測而錯失了市場機會。

勞動市場數據顯示經濟風險

儘管經濟表現強勁，經濟衰退風險似乎正在醞釀，因為勞動市場數據顯示疲軟。最近幾個月的非農就業人數增長速度與經濟回跌一致。儘管勞工統計局因政府關閉未能發布9月的就業數據，ADP的私人就業數據顯示，上個月美國經濟流失了32,000個職位。

投資人對衰退的擔憂減弱

目前，投資人似乎將衰退的擔憂放在次要位置，採取了「一朝被蛇咬，十年怕草繩」的態度。穆倫坎普公司(Muhlenkamp & Company)的投資組合經理Jeff Muhlenkamp表示：「隨著時間推移，如果你害怕的事情沒有發生，很難繼續保持這種恐懼。六個月是市場的極限。」因此，市場參與者在沒有進一步的證據支持下，已改變了看法。

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