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大盤解析
資訊科技類股部分，AI 基礎建設概念股走強，科磊(KLAC)上漲 2.6% 創新高，博通(AVGO)、超微 (AMD)亦有震盪上行；但輝達(NVDA)受中國反壟斷裁決影響表現落後，德州儀器(TXN)、安森美(ON)亦偏弱。另外，資金轉向成長股，使防禦型類股如必需型消費品與醫療保健承壓。
焦點新聞
總經
美中達成TikTok框架協議，貿易談判受掩蓋，中國同時對輝達展開反壟斷調查
美中在馬德里結束為期兩天的會談後，宣布就TikTok美國業務達成框架協議，避免應用程式在9月17日的最後期限面臨禁令。協議將由美國總統川普與中國國家主席習近平於週五通話確認。不過，雙方在關稅、出口管制等貿易核心議題並無實質進展。同時，中國宣布對輝達 (NVDA) 啟動反壟斷調查，被視為針對美國半導體限制的反制措施。此舉凸顯TikTok議題雖暫獲突破，但美中經貿摩擦仍難緩解，未來仍存在高風險對抗。
TikTok框架協議
美方強調國安保障，中方則堅持保留「中國特色」元素，協議仍待細節敲定，且可能需國會批准。期限與政治壓力
9月17日的禁令最後期限推動協議進展，美方或延長90天完成交割。川普個人帳號擁有1,500萬粉絲，使其對TikTok立場更具政治敏感性。貿易議題延宕
雖進行第四輪會談，但關稅與出口管制談判再度延後，美國代表承認焦點幾乎全放在TikTok。中國反制行動
北京除限制稀土出口外，最新宣布對輝達 (NVDA) 展開反壟斷調查，被外界解讀為談判籌碼。地緣政治角力
美方要求盟友對中國購俄油課徵次級關稅，北京回擊指控為「單邊霸凌」，雙邊關係持續高壓，後續領導人會晤將成關鍵觀察點。
產業
人形機器人產業迎來「ChatGPT時刻」？投資熱潮與挑戰並存
人形機器人技術近年快速成熟，業界普遍認為產業正接近類似ChatGPT在生成式AI的突破時刻。特斯拉 (TSLA) 以及中國的Unitree、Galbot、Agibot與優必選 (UBTech) 等公司正推動產品量產與落地應用，市場投資熱情與政府支持同步升溫。不過，高成本、製造周期長及法規倫理等問題，讓專家認為大規模普及仍需時日。短期內，機器人將先在低風險、可容錯的場景落地，長期則有望改變全球勞動模式。
產業進入量產元年
2025年被業界視為人形機器人量產的第一年，中國企業已將產品部署於工廠與商業服務場景，部分機器人數量已達近1,000台。特斯拉押注未來
馬斯克表示，特斯拉 (TSLA) 預計今年生產5,000台Optimus機器人，並預期此技術將成為公司主營業務。生成式AI推動學習能力
結合生成式AI後，機器人可「邊做邊學」，不再僅依賴預設指令，大幅拓展應用範圍。投資與政策助推
業界指出，投資人與政府的支持使產業快速成長，機器人技能競賽與公開活動進一步展示技術成熟度。市場潛力巨大但推廣受限
專家認為普及將呈現漸進式，而非一夕爆發。美銀美林預估2025年全球人形機器人出貨量將達18,000台，並在2060年達到30億台的規模。
個股
Alphabet市值突破3兆美元，AI動能與反壟斷利好推升股價創新高
Google母公司Alphabet (GOOGL) 首度進入3兆美元市值俱樂部，與蘋果 (AAPL)、微軟 (MSFT) 及輝達 (NVDA) 並列全球市值最高的科技巨頭。受惠於生成式AI熱潮、雲端業務強勁表現以及美國法院輕判反壟斷案，股價9月再創歷史新高。儘管Google仍高度依賴搜尋廣告，但投資人逐漸看好其在YouTube、雲端、Waymo及Gemini AI等多元業務的成長潛力。
股價與市值表現
Alphabet股價單日上漲逾3%，市值達3.05兆美元，年初至今漲幅超過32%，領先「七巨頭」科技股，遠超S&P 500的12.5%漲幅。反壟斷判決利多
法院裁定Google可保留Chrome與Android業務，僅需部分數據共享，消除了分拆疑慮，直接提振市場信心。AI與雲端推動成長
Google雲端第二季營收成長近32%，自研晶片與Gemini AI逐步發揮效益，帶動投資人對未來營運的樂觀預期。多元化布局
除搜尋外，YouTube廣告、Waymo自駕、以及新興AI應用被視為新成長引擎，有助擴大收入來源。估值相對合理
目前股價本益比約23倍，僅略高於五年平均22倍，為「七巨頭」中最低，顯示估值仍具吸引力。
馬斯克斥資10億美元增持特斯拉，股價自低點反彈85%重回年內正報酬
特斯拉 (TSLA) 近期股價強勁反彈，受惠於馬斯克於公開市場買入約10億美元股票，為2020年以來首度大規模增持。這一動作被視為對公司未來的強力背書，同時也強化其對特斯拉的掌控力。自4月川普宣布新關稅措施引發股價跌至221.86美元低點以來，特斯拉股價已回升85%，並正式抹平今年以來的跌幅。不過，公司仍面臨電動車銷售放緩與中國低價競爭的挑戰，未來發展重心正轉向能源儲能、機器人與自動駕駛領域。
馬斯克增持帶動市場信心
馬斯克於9月購買257萬股，成交價介於372.37至396.54美元，推動股價上漲逾6%，成為明確的信心信號。股價逆轉頹勢
特斯拉股價9月15日收報410.26美元，較2024年底高出6美元，年內由負轉正，累計自低點反彈85%。挑戰依舊嚴峻
公司仍受限於EV產品線老化、需求下滑及毛利率壓力，中國比亞迪等低價對手持續搶市。戰略焦點轉移
特斯拉正積極推進MegaBlocks儲能系統與Optimus人形機器人計畫，並持續宣傳自駕技術與機器人出租車願景，以轉移投資人視線。治理與控制爭議
特斯拉董事會近期提出規模高達1兆美元的薪酬方案以回應馬斯克要求，反映其在AI與機器人布局上意欲加強個人控制力。
中國指控輝達違反反壟斷法，成美中貿易戰最新焦點
中國國家市場監管總局宣布，初步調查發現輝達 (NVDA) 涉嫌違反反壟斷法，並將展開進一步調查。此舉正值美中於馬德里進行貿易談判，被外界視為北京對華府祭出新一輪籌碼。輝達在中國市場銷售占比約13%，CEO黃仁勳今年三度訪華仍未能緩解緊張氛圍。分析認為，中國可能藉由限制Mellanox網路設備與GPU捆綁銷售來削弱輝達在資料中心的優勢，同時也傳達若美方持續加大出口管制，將對美企造成實質衝擊。
貿易戰背景
美國先前將23家中國企業列入黑名單，中方則回以對美企展開反壟斷調查，包括Google (GOOGL) 與輝達 (NVDA)。Mellanox併購爭議
2019年中國批准輝達收購Mellanox，前提是持續供應中國市場高階GPU。但因美國出口管制，輝達被迫停止部分出貨，觸發合規疑慮。市場衝擊
消息公布後，輝達股價一度下跌2%，最終回穩。中國市場占公司營收13%，相關不確定性加劇投資人擔憂。戰略風險
中國政府除調查H20晶片安全隱患外，還鼓勵本土替代方案，顯示輝達在華業務正面臨更大挑戰。未來觀察重點
調查可能導致高額罰款或銷售限制，但專家認為真正長期風險在於中國自研AI晶片加速，逐步降低對輝達的依賴。
CoreWeave與輝達簽63億美元雲端訂單，保障算力需求並分散風險
雲端服務商CoreWeave (CRWV) 宣布與主要股東輝達 (NVDA) 達成一份價值63億美元的雲端運算訂單協議，確保至2032年4月13日前，若雲端算力未被客戶消化，輝達將承擔購買。此舉不僅穩固CoreWeave在AI雲端市場的地位，也為輝達提供穩定的算力後盾。該消息推動CoreWeave股價大漲8%，同時緩解市場對其高度依賴微軟與OpenAI的擔憂。
協議內容
新協議在2023年版本基礎上擴大，保障CoreWeave產能利用率，並由輝達作為最後買家承擔風險。合作深化
CoreWeave數據中心遍布美國與歐洲，專注提供輝達GPU資源，成為其核心雲端合作夥伴。客戶基礎
公司已與OpenAI簽署價值119億美元、為期五年的雲端供應合約，並有額外最高40億美元的付款承諾。市場反應
投資人對CoreWeave填補兩大客戶以外訂單的能力有所疑慮，此次輝達背書被視為信心保證。財務挑戰
雖然需求激增，CoreWeave第二季營運費用年增近4倍至11.9億美元，顯示快速擴張下的財務壓力。
放大鏡觀點
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