發表
我的網誌
美、中商務部互列清單再槓上
於美中雙方部分，美國商務部(U.S. Department of Commerce)於上週五(12)新增32個企業實體清單至商務部限制貿易名單，其中有23間位於中國：
中國科學院空天資訊研究院
北京復旦微電子技術有限公司
北京天一匯源生物技術有限公司
北京清科生物技術有限公司
長沙網鋒電子技術股份有限公司
常州網鋒微電子股份有限公司
成都網鋒微電子股份有限公司
中研院國家授時中心
吉美賽半導體技術(無錫)有限公司
香港DEMX有限公司
華科物流(香港)有限公司
華科供應鏈(香港)有限公司
吉存半導體技術(上海)有限公司
生工生物技術(上海)有限公司
上海復旦微電子有限公司
上海復旦微電子(香港)有限公司
上海復控華龍微系統技術有限公司
上海富維訊捷數位科技有限公司
上海索辰資訊科技有限公司
深圳市復旦微電子股份有限公司
深圳市網鋒微電子有限公司
深圳市信利康供應鏈管理有限公司
深圳市華芯科技有限公司
(美國商務部新增32個企業實體清單至限制貿易名單，其中23間位於中國_Page7 資料來源：Federal Register)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而中國商務部上週六(13)發布《就美國對華積體電路領域相關措施發起反歧視立案調查》政策，並於同日發布新聞稿，對於301調查和出口管制措施答問時提及：「近年來，美國在積體電路領域對華採取一系列禁止和限制措施，包括301調查和出口管制措施等。這些保護主義做法涉嫌對華歧視，是對中國發展先進運算晶片和人工智慧等高科技產業的遏制打壓，不僅危害中國發展利益，也嚴重損害全球半導體產業鏈供應鏈穩定，中方對此堅決反對。根據《中華人民共和國對外貿易法》第七條、第三十六條、第三十七條等規定，中方決定就美國對華積體電路領域相關措施發起反歧視調查，後續根據實際情況對美採取相應措施。本次調查將堅持公正、公平、公開的原則開展，歡迎包括中國國內產業、企業在內受美方措施影響的各利害關係方積極參與調查。中國將採取一切必要措施捍衛中國企業的正當權益。」
(中國商務部就美國對華積體電路領域相關措施發起反歧視立案調查 資料來源：中國商務部)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
而附件報告中除四個生產商，分別為Texas Instruments、Analog Devices、Broadcom、ON Semi，也提及：「經過近年來的發展，由於國產相關類比晶片供應量的增加以及產品品質、服務的提升，國產相關類比晶片對進口產品產生了替代作用。為了搶佔份額，打壓國內相關類比晶片產業的發展，申請調查產品採取大量低價傾銷的銷售策略。初步顯示市場、申請調查顯示，原產於美國的申請調查產品的價格持續大幅下降，對華出口的傾銷增幅高達300%以上。
(附件報告點名美國四間生產商_Page8 資料來源：中國商務部)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上述規定，申請調查產品在中國市場上佔有絕對的主導地位，是中國模擬晶片市場地位的相關領導者和價格標桿，主導和決定中國相關模擬晶片價格的走勢。下游客戶決定在是否採購國內同類產品時，勢必會參考申請調查產品的價格，併申請調查產品的價格水平來要求國內同類產品的價格進行調整。
在決定國內同類產品的銷售價格時，同期同類申請調查產品的價格，並據此作為價格調整和確定的依據。在上述綜合背景下，在申請調查產品進口數量持續大幅成長、價格持續急劇下降的情況下，國內產業只能隨之跟進申請調查產品的價格。申請調查產品不僅壓低了國內產業同類產品的價格，也拉低了國內同類產品的價格。」上週五(12)美股四大指數漲跌各半，漲跌幅介於-0.05~+0.44。
(附件報告點出，申請調查顯示，原產於美國的申請調查產品的價格持續大幅下降，對華出口的傾銷增幅高達300%以上_Page30 資料來源：中國商務部)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
密歇根大學消費者信心指數初值低於預期
上週五(12)美國9月密歇根大學消費者信心指數初值錄得55.4，低於市場預期的58，與前值的58.2，
美國9月密歇根大學現況指數初值錄得61.2，低於市場預期的61.3，與前值的61.7，
美國9月密歇根大學預期指數初值錄得51.8，低於市場預期的54.9，與前值的55.9，
美國9月1年期通膨率預期初值錄得4.8%，高於市場預期的4.7%，持平前值，
美國9月5~10年期通膨率預期初值錄得3.9%，高於市場預期的3.4%，與前值的3.50%，
(美國9月密歇根大學消費者信心指數初值、現況、預期指數初值 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，密歇根大學(University of Michigan)上週五(12)發佈的數據顯示，消費者信心指數初值、現況、預期指數初值全數低於市場預期與前值，並且在通膨預期部分，1年期通膨率初值錄得4.8%持平前值，5~10年期通膨率預期初值錄得3.9%，高於前值的3.50%，消費者調查總監Joanne Hsu對數據表示：「9月初，消費者信心指數下降不到3個百分點。本月，中低收入消費者對經濟的看法有所緩和，耐久財的購買條件有所改善，而其他所有指數成分均有所下降，消費者持續注意到經濟中的多重脆弱性，商業環境、勞動市場和通膨的風險上升，消費者同樣也意識到他們的錢包面臨的風險，本月當前和預期的個人財務狀況都下降了約8%。貿易政策對消費者來說仍然非常重要，約60%的消費者在訪談中主動發表關於關稅的評論，與上個月相比變化不大。儘管如此，消費者信心指數仍高於2025/04、05月的讀數，當時雙方剛宣布互惠關稅。」
上週五(12)美元指數終場收漲0.10%，未能搶回月線，數據部分，本週留意今(15) 日美國9月紐約聯邦儲備銀行製造業指數；週二(16)美國8月零售銷售月率、美國8月進/出口物價指數月率、美國8月工業、製造業月率、美國9月NAHB房產市場指數、美國7月商業庫存月率；週三(17)美國8月新屋開工總數年化、美國8月營許可建總數；週四(18)美國當週初請領失業金人數、美國9月費城聯邦儲備銀行製造業指數、美國8月諮商會領先、同步、滯後指標。
(消費者繼續預期失業率將上升，包括個人失業風險增加 資料來源：University of Michigan)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
降息預期支撐，金市高姿態整理
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(8月CPI、PPI重陷通縮)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標訂在5%，但中國「內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<7月畢業潮>)，寫字樓空置率居高不下(2Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，雖有AI浪潮為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(15)日收漲於5日線上高姿態整理，上證今(15)日收跌，未能站穩08/26前高
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
上週五(12)美元指數終場收漲0.10%，未能搶回月線，確認站穩月線前，相對給予美元計價的金市多方表現空間，2、3、5年期美債殖利率收漲，於5日線有守，並嘗試挑戰10日線反壓，不過後續月線反壓跟上，於確認止跌築底前，仍相對提振不孳息的金市多方力道，加上俄烏持續爆發衝突並不利雙方和談前景，以巴也再度爆發衝突，俄羅斯無人機侵犯波蘭領空，加上當週初請領失業金人數與美國8月CPI、PPI數據表現，與當初Fed給予的風向相合，令市場觀望就業下行風險、通膨上行風險，並堆高降息機率，上週五(12)黃金/美元終場收漲0.26%，以3,642.97美元/盎司作收，仍維持沿5日線向上攻高格局。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
烏克蘭襲擊俄羅斯油港，兩油多空續爭月線
油市上，供給面部分，OPEC 09/07公布的新聞稿顯示：2023/04宣布的165萬桶/日額外自願調整產量基礎上，再實施13.7萬桶/日的產量調整，此項調整將於2025/10月實施，試圖搶回市占，並且川普(Donald Trump)過往06/23時更曾經直接於自家媒體Truthsocial上公開貼文要求能源部鑽井，以增產頁岩油的方式出手干預油價，皆加重市場對供過於求的觀望；IEA 09/11公布的月報認為市場供應明顯過剩
不過俄烏衝突持續，烏克蘭在一場大規模的夜間無人機攻擊中，襲擊俄羅斯位於波羅的海最大的油港普里莫爾斯克(Primorsk)，該港是波羅的海管道系統的終點站，也是俄羅斯海上出口的重要樞紐，這次空襲是數月來最大規模的攻擊之一，烏克蘭安全部門表示，無人機攻擊還擊中靠近愛沙尼亞邊境的烏斯特盧加(Ust-Luga)終端的多個泵站。俄羅斯國家能源公司Rosatom報告稱，斯摩棱斯克核電站(Smolensk Nuclear Power Plant)的一個電力單位遭到無人機攻擊。俄羅斯國防部表示，超過221架無人機被派往俄羅斯領土，其中一半以上在布良斯克(Bryansk)和斯摩棱斯克(Smolensk)地區被攔截。盧克石油公司（Lukoil）的設施也成為攻擊目標。上週五(12)美、布油終場分別收漲0.58%、0.80%，多空續爭月線，
短期格局仍宜持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
封盤傳漲價2~3成，Micron股價續創波段高
S&P500指數11大板塊跌8漲3，通訊服務、非消費必需品2大板塊終場分別收漲0.83%、0.52%，表現較佳，醫療保健、材料2大板塊終場分別收跌1.15%、1.00%，表現較弱，
成分股中，Warner Bros Discovery、Paramount Skydance終場分別收漲16.70%、7.62%，表現最佳，Arista Networks、Moderna終場分別收跌8.92%、7.40%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅0.62%，Amazon跌幅0.78%，Netflix跌幅1.25%，Apple漲幅1.76%，Alphabet漲幅0.25%，
道瓊成分股漲跌各半，Microsoft、Apple終場分別收漲1.77%、1.76%，表現最佳，Merck & Co.、Sherwin-Williams終場分別收跌2.75%、2.33%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Entegris、Micron終場分別收漲4.45%、4.42%，表現最佳，Teradyne、Arm終場分別收跌2.87%、2.62%，表現最弱。
而記憶體部分，SanDisk先前於09/04宣布所有面向通路客戶和消費者客戶的產品價格將上漲10%以上，為了確保提供高效能快閃記憶體解決方案並維持持續的創新投資，Sandisk正在對其快閃記憶體產品組合進行價格調整。此調整立即生效，僅適用於新的報價和訂單，不會影響既有訂單。 Sandisk將繼續定期進行價格評估，並可能在未來幾季實施進一步的調整。導致SanDisk股價續走強多之後，
(SanDisk日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
Micron也傳出在上週五(12)已通知客戶，旗下DDR4、DDR5、LPDDR4與LPDDR5等產品全面停報，暫緩一週後再公布新價格，DRAM價格可能調漲20%~30%，車用與工業級產品更可能上漲7成，封盤暫緩報價的舉動，供應鏈指出，Micron在盤點客戶需求後，發現資料中心建置與AI伺服器帶動大容量記憶體拉貨急速升溫，車用電子需求亦強勁回升，再加上三星、SK海力士積極轉產至高頻寬記憶體(HBM)，使得傳統DRAM供給更趨緊張。在庫存水位普遍降至不到一個月之際，需求的增加迅速放大供需缺口，
雖然Micron並無證實漲幅，但指出記憶體產品確實有全面性調整，市場持續等待09/23 Micron財報公布給予的風向，而此消息也令先前SanDisk漲價帶來的力道延續，Micron上週五(12)續強收漲4.42%，續創波段高。
(Micron日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原台股盤後：連結點我 → 《轉投資公司獲輝達投資，集團有望打入輝達 AI 機器人聯盟》
免責宣言
本文所供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。如果喜歡我的文章，可以追蹤我的粉絲頁《菜圃股倉》
