ETF轉型浪潮席捲美資本市場，Lazard、BlackRock引領新潮，投資效率與彈性雙提升，產業生態顯著變革。

美國資產管理產業正迎來有史以來最劇烈的ETF數位轉型浪潮。多家重量級公司包括 Lazard (NYSE:LAZ) 與 BlackRock (NYSE:BLK)領銜將原有傳統基金全面升級為主動型ETF產品，徹底改寫投資人選擇與操作模式。這波ETF創新，讓避險、效率、成本等投資需求獲得突破性滿足，也將全球資本市場生態帶入嶄新世代。

今年，Lazard宣布將旗下 US Systematic Small Cap Equity Portfolio 轉換為主動型小型股ETF，明確瞄準美國市場的高成長中小型企業，同時強調稅務效率與低管理費優勢。BlackRock也同時完成兩大互惠基金的ETF化，分別為 iShares Dynamic Equity Active ETF (BDYN)與 iShares Disciplined Volatility Equity Active ETF (BDVL)，藉旗下逾500億美元的全球資產配置平台，讓投資人可輕鬆掌握主動選股與波動控管。

ETF轉型並非僅技術性調整，更反映產業及投資人行為深度變革。相較傳統基金，ETF具備即時交易、透明報價與流動性佳等特性，稅務規劃與費用結構更貼近現代投資需求。此舉帶動資產管理公司加速精進投資策略，推升競爭門檻，促使小型投資人能夠分散風險，同時獲取專業經理人的主動選股優勢。

業界分析人士指出，美ETF市場總資產規模已超28兆美元，主動型ETF雖仍僅占一小部分，但成長速度遠超被動型ETF。Lazard本季財報更顯示其非GAAP每股盈餘及營收同時超預期，展現轉型效益。BlackRock則以創新產品線成功吸納巿場資金，ETF基金帶動競爭力與業績雙增。未來，更多資產管理公司勢必跟進這波ETF數位升級。

儘管如此，部分傳統基金業者與投資人仍質疑主動型ETF流動性與選股策略穩健度，認為高度透明也可能加劇價格操控或市場波動。產業界普遍認同主動型ETF唯有持續創新投資流程、強化風控機制，才能真正改變投資文化、鞏固長期利基。

整體而言，ETF商品化浪潮正加速重塑全球資產管理格局。隨更多機構採用主動型ETF，投資人未來可望結合成本效益與專家主動管理，擴大資產配置彈性。未來數年，隨監管政策逐步完善，ETF市場可望持續爆發，成為新世代資本市場的主導力量。

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