曾宇懷

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【研究報告】國巨(2327)結論與建議
國巨在中國昆山、上海地區封控緩解下，加上工控及車用等高階產品需求穩健，帶動第二季營收季增3.8%。展望2022年，受惠工控、車用等高階產品需求暢旺，且高階產品營收占比75%，將帶動國巨營收、獲利成長。而整併奇

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【研究報告】晶技(3042)結論與建議
晶技2022年成長動能來自車用、網通產品。車用產品方面，晶技看好未來電動車成長趨勢，頻率元件使用量大增，並成立專責公司與擴建新廠。網通產品方面，將受惠歐美網通設備升級及陸系客戶基建與光模組應用需求。展望202

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結論與建議
展望2022年，裕隆(2201)受惠子公司裕融企業營收、獲利成長延續，挹注裕隆2022年營運動能，而業外裕日車中國轉投資事業在中國振興政策助攻下，下半年營收、獲利動能回升，間接推升裕隆獲利表現。預估裕隆2022年獲利成長25%，EPS為

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結論與建議
展望2022年，美利達(9914)表示目前高階自行車及E-bike需求仍大於供給，自行車產業處於賣方市場。美利達主攻歐美高階市場需求仍強，轉投資SBC將持續挹注豐厚業外獲利，預估2022年貢獻40億元，而中國等新興市場也呈現成長趨勢，提

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結論與建議
展望2022年，雲端及伺服器需求持續成長，而UPS(不斷電系統)品牌廠為了強化成本優勢，持續放大委外代工的需求，成為旭隼(6409)UPS產品成長主要動能。全球儲能市場的龐大商機，也帶動Inverter(逆變器)需求增加，顯現在Inve

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結論與建議
展望2022年，智伸科主要成長動能來自汽車、電子、醫療三大事業。汽車事業受惠封控措施放寬，主要客戶產品拉貨力道將逐步提升。加上掌握多款電動車、新能源車傳動系統等相關零組件產品訂單，帶動汽車事業成長6%。電子事業受惠工業級固態硬碟規格升級

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結論與建議
巨大(9921)第一季營收創新高，EPS為4.86元，優於預期。展望2022年，隨著環保、健康意識抬頭，市場對自行車需求強勁，尤其E-bike及高階運動車款，巨大預期2022年E-bike出貨量將大幅成長31%。新設立越南廠有助於巨大分

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結論與建議
東陽(1319)第一季EPS為0.51元，預估第二季在AM與OEM兩大事業營運升溫，加上出售轉投資股權獲利認列約4億元，單季EPS為0.9元，季增76.2%，年增276.2%。展望2022年，東陽AM事業持續受惠北美二手車零組件需求強勁

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結論與建議
凱美(2375)第二季在漲價效益加持下，營收、毛利率表現將季增7.8%及1.8個百分點。儘管凱美長期將受惠電動車、儲能與充電樁領域加速發展的趨勢，對三大產品線需求及使用量可望大幅增加，但2022年仍受晶片、人力、原料短缺影響，加上中國疫情、烏俄戰

結論與建議
胡連(6279)受惠中國車市溫和成長，加上車用晶片短缺狀況好轉、中國汽車零件國產化趨勢以及與李爾(Lear)合資成立公司，中國市場為胡連2022年營收增長最大動力，預估成長15%。電動車領域在主要客戶特斯拉訂單動能增加、高壓及高速高頻連接器等新產品成長加速下，預估電動車營收占比可望