
【美股盤前】當日盤前關鍵句(2025.09.12)
高點後承壓,期貨偏弱、資金關注利率路徑與AI動能
主要指數隔夜創高後,台灣時間盤前期貨多數走低,市場情緒由追價轉向評估下週聯準會決策與企業端AI帶動的基本面變化。殖利率自前一日低點回彈、油金同漲,比特幣續強,反映風險偏好與避險需求並存。整體而言,利率訊號與大型科技消息成為開盤前的主軸。
期貨走勢回落,科技相對抗跌
道瓊工業指數期貨下跌約0.2%,標普500期貨偏弱,那斯達克100期貨小幅上漲,顯示成長股動能相對韌性。10年期美債殖利率盤前小升,前一交易日曾回落至4%附近後反彈。原油與黃金期貨同步上行,能源與貴金屬類股盤前受關注。
通膨偏熱就業轉冷,降息預期獲支撐
8月CPI月增0.4%、年增2.9%,月增略高於市場預期0.1個百分點,核心通膨月、年增符合預期。與此同時,美國上週初領失業金人數升至近四年高點,顯示勞動市場降溫訊號增強。數據組合使市場延續對下週降息至少1碼的期待,但投資人更在意聯準會對經濟與通膨前景的說法。
政策與監管變數,歐洲按兵不動美方風險未除
歐洲央行維持利率在2%不變,符合高度預期,有助歐股與全球風險資產維持穩定。美國方面,川普尋求上訴法院裁准罷免聯準會理事Lisa Cook的請求,希望在決策會議前出爐,牽動市場對政策獨立性的討論。另有報導指出川普要求歐盟對中國與印度購買俄油課徵最高100%關稅,歐方被認為不太可能採納,但相關訊息為全球貿易帶來不確定性。
歐股續揚,美債與全球風險情緒交錯
歐洲Stoxx 600前一交易日上漲0.55%,與美股同創新高的氛圍相呼應。美債殖利率先跌後彈,反映通膨與就業數據的拉鋸,利率曲線細部走勢仍主導跨資產評價。在此背景下,美股盤前偏向觀望,等待更明確的政策指引。
原物料與加密走強,資金面訊號分歧
國際油價走升,對能源類股形成支撐但也加深通膨敏感度;金價上漲顯示避險需求尚存。比特幣漲至11.5萬美元以上,風險資產偏好在加密市場延續。資金於風險與避險資產的同時流動,反映對短線宏觀變數的對沖取態。
OpenAI架構調整,微軟盤前走高
Microsoft(微軟,MSFT)與OpenAI簽訂不具約束力的備忘錄,開啟OpenAI非營利母體重組為營利公司之路;OpenAI表示非營利母體預計持有逾1,000億美元等值股權,將成為資源極為充足的公益組織之一。歐盟同意微軟針對企業用戶把Teams與Word、Excel、PowerPoint、Outlook分拆的方案,使其避開罰款風險,帶動微軟盤前上漲逾1%。
AI需求拉抬營收,Adobe財測上修
Adobe(Adobe,ADBE)盤前上漲約3%,先前公布會計年度第三季業績優於預期,受惠AI產品銷售超標。該季調整後每股盈餘5.31美元,營收年增11%至創新高的59.9億美元,皆高於分析師預估。執行長表示今年「AI-first」營收目標已超前達成,公司同步上調全年營收與獲利展望,凸顯內容生產與行銷自動化需求擴張。
併購傳聞延燒,華納兄弟探索續彈
Warner Bros. Discovery(華納兄弟探索,WBD)盤前再漲約6%,前一日已大漲29%。華爾街日報報導,Paramount Skydance正準備以現金為主的全面收購出價,標的涵蓋整個WBD;WBD先前曾提議把影視工作室與串流從有線電視網分拆。Paramount Global(派拉蒙環球,PARA)盤前亦漲約1%,傳聞若有新進展,媒體與串流生態的整合想像空間擴大。
關稅成本攀升,RH下修全年營收增幅
RH(RH家居,RH)盤前下挫約8%,第二季營收8.992億美元、年增8%,調整後每股盈餘2.93美元皆不及預期。公司將2025年全年營收成長預期由10%至13%下修至9%至11%,並指稱受3,000萬美元關稅成本影響,延後新品線推出時程。高端家居需求與成本壓力的拉鋸,令市場對高價消費動能保持審慎。
散戶熱點再起,迷因股波動風險升溫
摩根大通點出四檔社群討論度高的美股,可能因散戶資金與放空回補而出現劇烈波動。雖未具名,但盤前交投已出現零星異常放量個股。在主要指數創高後,這類題材股的波動對市場情緒影響需提高警覺。
交易關注重回聯準會,開盤節奏看殖利率與財報脈動
綜合來看,開盤前壓力來自高檔震盪與殖利率反彈,但AI驅動的業績與大型科技消息提供下檔支撐。投資人今日留意美債殖利率與油金走勢對類股輪動的牽引,並持續追蹤微軟、Adobe、WBD與RH等個股盤前變動。隨下週決策會議臨近,政策溝通與前瞻指引仍是牽動風險資產的核心線索。

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