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Adobe調升2025財測，AI工具與設計軟體需求成長帶動股價反彈
Adobe (ADBE) 公布2025財年第三季財報，營收與每股盈餘均優於市場預期，帶動盤後股價上漲約3%。在AI生成工具 Firefly 加速商業化，以及訂閱用戶穩定成長的雙重驅動下，公司同步上調全年營收與獲利預測。雖然股價年內下跌超過21%，但Adobe正藉由AI與數位媒體產品的整合，重獲市場關注。
獲利與營收優於預期
Adobe公布2025財年第三季營收為59.9億美元，年增11%，高於市場預期的59.1億美元；調整後每股盈餘為5.31美元，優於分析師預估的5.18美元。調升2025全年財測
Adobe將全年營收預測上調至236.5億至237億美元，優於原先預估的235億至236億美元；全年調整後每股盈餘預期也提升至20.80至20.85美元，原先區間為20.50至20.70美元。AI應用推動ARR成長
Firefly等AI功能已整合進Photoshop等核心產品，CEO表示AI驅動的年經常性收入(ARR)突破50億美元，顯著高於前一財年末的35億美元。第四季展望穩健
Adobe預估第四季營收將落在60.8億至61.3億美元之間，符合市場預期；調整後每股盈餘預期為5.35至5.40美元，高於分析師預估的5.34美元。競爭與投資回報壓力仍存
雖然基本面持穩，但面對Figma等競爭者與投資人對AI投資回報的要求，Adobe仍需進一步證明其AI轉型的成效與長期競爭力。
焦點新聞
總經
美國8月通膨升至2.9%，關稅推升民生物價，聯準會降息預期升溫
美國8月消費者物價指數（CPI）年增率升至2.9%，為今年以來新高，主要受到關稅影響，造成服飾、汽車零件、食品與能源等民生用品價格上漲。同時，初領失業救濟人數意外飆升至263,000人，為近四年新高，顯示就業市場走弱。通膨與就業雙重訊號，增加聯準會9月會議上啟動降息的可能性，市場預期今年內將有3次降息。
關稅效應推升物價
8月食品價格上漲0.5%、能源上漲0.7%、服飾與影音產品各增0.5%，汽車零件漲0.6%，工具與硬體則上漲0.8%。咖啡價格更單月大漲3.6%、年增達20.9%。這些商品大多與進口關稅直接相關。核心通膨仍高於目標
扣除食品與能源的核心CPI月增0.3%，年增3.1%，仍遠高於聯準會2%的通膨目標，代表內部通膨壓力仍未完全解除。就業市場顯現疲態
初領失業救濟金人數升至263,000人，遠高於預期的235,000人，為2021年10月以來最高水準，反映勞動市場逐步走弱，支撐降息理由。聯準會降息預期強烈
市場已完全反映聯準會將在9月會議啟動降息，甚至有可能一次降息2碼。交易員預期10月與12月也將各降息1碼，全年累計最多3次降息。中產階級壓力加劇
Navy Federal Credit Union首席經濟學家指出，食物、汽油、衣物、租金等基本支出全面上漲，對中產階級構成實質壓力，且此波漲價潮僅是開端。
個股
Paramount Skydance擬收購華納兄弟探索，掀起媒體產業整併新浪潮
- 媒體整併壓力升高
該潛在交易將整合兩家好萊塢老牌片廠及其串流平台HBO Max與Paramount+，應對觀眾轉向串流與廣告收入下滑的雙重挑戰。 - 背後資金實力雄厚
收購案由Skydance執行長David Ellison與其父Larry Ellison資金支持，後者為Oracle大股東，身價超過3,600億美元，具備推動大型交易所需資金與影響力。 - 對WBD股東吸引力高
分析師指出，與其等待現任執行長David Zaslav的重整奏效，WBD股東更可能偏好現金收購方案，避免拖延風險。 - 面臨反壟斷審查風險
法律專家警告，此案可能引發美國司法部審查，涉及內容多樣性減少、創作者議價能力下降與消費者價格上升等議題。
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