聚陽(1477)近日公布8月營收達37.46億元，較上月跳升34.7%，雖然年減8.87%，但仍創下單月歷史次高紀錄。這一成績主要得益於單價上升約6%，儘管出貨量年減8%。聚陽強調，訂單能見度已延伸至年底，尤其是美國品牌商的追加訂單，使得第4季訂單出現好轉跡象。

訂單回穩帶動營運改善

聚陽表示，儘管通路客戶反應緩慢，但品牌商對核心合作廠商的拉貨力道已提前顯現，追加效應自第3季末開始發酵。聚陽原先預期第3季會有雙位數衰退，但目前年減幅度可能低於預期。第4季需求回溫，訂單逐漸回穩，雖然何時能回到單月正成長仍不確定，但後續訂單回流速度將是關鍵。

市場關注關稅與毛利率影響

第3季受美國關稅影響顯著，聚陽指出，品牌商開始將關稅成本轉嫁至終端市場，供應商壓力有望減輕。第4季關稅影響預計低於前一季。毛利率方面，今年受到匯率與關稅雙重影響，聚陽坦言，毛利率恢復正常需等到第4季甚至明年，但隨著訂單回穩，營運可望逐季改善。

未來訂單能見度與影響因素

聚陽預計本月底將有明年訂單能見度浮現，屆時客戶將展開新產品結構與訂單模式討論。短期內仍需承受匯率與關稅壓力，但訂單回穩為後續營運改善提供了基礎。投資人應關注訂單回流速度及外部經濟變數對聚陽的影響。

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