美股Q2財報整體超乎預期，科技龍頭帶領市場走向新高，但AI成長速度與企業多元表現引發資本市場風險再評估。

隨著美股第二季財報季進入尾聲，根據FactSet資料顯示，S&P 500指數企業已有98%完成公布，其中企業每股盈餘預計年增11.9%，大幅超越分析師原本預期的5%。儘管初期分析師因川普維持關稅、經濟前景未明及股市高估，普遍持保守態度，但最終企業表現卻令人驚艷，正式宣告美國企業在全球動盪之下展現韌性與成長力。

本季最受矚目的焦點莫過於AI「股票王」Nvidia (NVDA)。Nvidia財報公布後，因資料中心收入未達市場預期，股價一度週跌2%，但執行長黃仁勳（Jensen Huang）強調旗下Blackwell晶片需求依然「極為強勁」，顯示AI運算未來仍是科技產業重心。此外，上週包括 Salesforce (CRM)、Broadcom (AVGO)、Snowflake (SNOW) 等多家雲端、資料服務及半導體巨頭，皆交出優於預期的季報，強化市場對於長期科技創新與企業服務的信心。

各產業表現分化，零售、金融、運輸等非科技領域則呈現多元態勢。像Best Buy (BBY)、Gap (GAP)受高庫存與消費信心影響，財報趨平，反觀Abercrombie & Fitch (ANF)、CrowdStrike (CRWD)這類消費品牌及資安科技則持續創紀錄。美國經濟在高利率與關稅壓力環境下，科技領域出現「抗通脹」氣勢。除了硬體及雲端，AI SaaS（軟體即服務）和數據分析（如C3.ai (AI)、MongoDB (MDB)）成為企業投資新主軸。

然而，資本市場也開始再評估AI題材的過熱風險。Nvidia雖以市值4兆美元領跑，投資人日益關注資料中心增速能否支撐現有股價。事實上，市場已出現資金輪動現象，部分資金流向新興中型科技股與潛力服務企業。高成長、強財報雖撐起美股格局，但隨著聯準會官員釋出可能降息訊號（如Christopher Waller呼籲降息），企業資本回流動能與估值想像恐將面臨新一輪調整。

綜合來看，美股財報季不僅突顯科技龍頭的核心地位，也反映出AI生態圈與雲端服務的穩健成長。但面對極高估值與升息路徑轉折，未來數季資本市場必須更審慎評估企業獲利增速及產業動態，才能捕捉真正具備耐久競爭力的贏家。

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