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半導體拋售壓力擴大 疫後高估值族群同步回跌

美股盤中全面走弱，費城半導體指數領跌，科技股承壓加劇，市場在通膨數據略高與長週末前的部位調整下轉向防禦。交易情緒偏向降低風險，權值股回檔放大指數波動。

主要指數盤中齊跌 費半跌勢最重

四大指數同步下滑，道瓊工業指數暫報45494.1，跌0.31%；標普500指數暫報6452.7，跌0.76%；那斯達克綜合指數暫報21420.33，跌1.31%；費城半導體指數暫報5665.22，跌3.21%。半導體族群的急挫成為拖累大盤的關鍵。

AI與晶片鏈遭拋售 輝達與邁威爾成壓力來源

Nvidia(輝達，NVDA)走弱，市場關注Alibaba Group Holding(阿里巴巴集團，BABA)傳出自研AI晶片的消息，引發對中國市場競爭加劇的疑慮。Marvell Technology(邁威爾，MRVL)盤中大跌17.69%，成為費半重挫的主因之一。Dell Technologies(戴爾科技，DELL)下挫8.97%，受存儲產品銷售不如預期且本季展望偏弱影響，帶動硬體與伺服器供應鏈情緒轉弱。

軟體端逆勢走強 歐特克領漲標普

Autodesk(歐特克，ADSK)勁揚7.59%，財報營收與獲利優於預期並上修財測，受AI資料中心設計軟體需求強勁帶動，為標普500成分股中表現最佳個股。軟體端的結構性需求提供盤面少數亮點，但不足以逆轉整體賣壓。

工業龍頭受關稅風險拖累 卡特彼勒轉弱

Caterpillar(卡特彼勒，CAT)走低，公司警示關稅今年恐增加高達18億美元成本並侵蝕盈餘，工業與資本財族群同步回檔。該訊息在通膨壓力與利率不確定的背景下，加劇市場對企業獲利邊際的擔憂。

消費與金融科技題材各自分化 阿里巴巴與寵物零售走強

阿里巴巴集團美國掛牌走高，受AI晶片進展帶動情緒提振。Petco Health and Wellness(Petco健康與寵物，WOOF)在公布意外轉盈並上調全年展望後大漲，顯示公司轉型策略初見成效。Affirm Holdings(Affirm，AFRM)受交易量成長帶動的優於預期業績激勵走高，但整體風險偏好仍受科技與晶片疲弱牽制。

防禦走勢相對穩健 公用事業與醫療保健偏強

Edison International(愛迪生國際，EIX)上漲3.75%，Molina Healthcare(莫利納醫療保健，MOH)走高3.31%，資金在假期前轉向公用事業與醫療保健等低波動類股，以降低部位風險。這與高本益比成長股承壓的輪動結構一致。

大型科技多數走弱 科技權值續壓指數

美股七雄盤中多數走低，輝達走弱，特斯拉下跌3.53%，蘋果小跌0.23%，臉書母公司Meta回落1.84%，微軟小跌0.31%，亞馬遜下挫1.33%，Alphabet持平。權值股表現偏弱使那斯達克與標普500承受持續賣壓。

成交量集中於AI鏈與單一消息股 波動擴大成盤面主節奏

受消息面牽動，邁威爾與戴爾出現放量下挫，歐特克則放量上攻，盤面呈現利空與利多兩極分化。資金主要圍繞AI、雲端與大型科技權值股流動，成交明顯放大，短線價量加速使指數對個股波動的敏感度升高。

通膨數據略高預期 市場為降息路徑重新定價

最新PCE通膨讀數略高於預期，市場對聯準會後續降息節奏再度調整，評價壓力首先反映在成長與高估值族群。十年期美債殖利率盤中走升，對科技與長久期資產形成額外逆風，相對之下價值與防禦類股獲得資金青睞。

避險情緒升溫 商品與外匯走勢分化

VIX恐慌指數盤中走高，油價走低與金價走揚的組合呈現典型的資金防禦配置。美元對英鎊與日圓變動不大、對歐元偏弱，顯示外匯市場整體平穩。多數主要加密資產走跌，與股市的風險趨避取向一致。

盤面關注落在尾盤調節與費半能否止穩

投資人聚焦費城半導體指數能否於日內低點附近企穩，並觀察輝達、邁威爾與戴爾的賣壓是否放緩。公債殖利率的變動與PCE數據的延伸解讀，仍將主導評價與風險偏好；假期前的部位調整可能放大尾盤波動，成為收盤前的關鍵觀察點。

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