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會議紀要：「關稅仍需時間反應在價格上。」
關稅部分，昨(9)日在自家社群媒體Truthsocial上發文更新關稅訊息，巴西部分提及「我過去認識並與前總統雅伊爾·波索納洛有過交往，我非常尊重他，就如同世界上大多數其他國家領導人一樣。在他任期內，波索納洛總統受到全球廣泛尊敬，包括來自美國的尊敬。而巴西對波索納洛前總統的對待方式，是一種國際恥辱。這場審判根本不應該發生。這是一場應該立刻結束的政治獵巫！由於巴西對自由選舉的陰險攻擊，以及對美國人基本言論自由權的侵犯（最近由巴西最高法院所體現，其向美國社交媒體平台發出數百項秘密且非法的審查命令，並威脅處以數百萬美元罰款，甚至將其驅逐出巴西市場），因此，自2025年8月1日起，我們將對所有輸入美國的巴西產品徵收50%的關稅，該關稅不包含於任何特定產業的額外關稅之中。透過第三國轉運來逃避這50%關稅的商品，也將被徵收相同或更高的關稅。」其餘關稅部分，30%的國家有斯里蘭卡、阿爾及利亞、伊拉克、利比亞；25%的國家有汶萊、摩爾多瓦；20%的國家有菲律賓，
(Trump發文表示對巴西徵收高達50%的關稅，並要求巴西結束對前總統的獵巫行為 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
此外，川普(Donald Trump)昨(9)日亦在Truthsocial上再度催促降息，貼文表示：「我們的聯準會利率至少高了3個基點。『太晚了』導致美國每年每提高一個基點，就損失3,600億美元的再融資成本。通膨沒有了，企業卻湧入美國。 『世界上最熱門的國家！』降低利率！」
(Trump發文施壓鮑爾，敦促降息資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
前(8)日在內閣會議上表示《將對銅課徵50%的關稅》的部分，則進一步貼文補充表示：「在收到一份嚴格的國家安全評估報告後，我宣布對銅徵收50%的關稅，自2025/08/01日起生效。銅是半導體、飛機、船、彈藥、資料中心、鋰離子電池、雷達系統、飛彈防禦系統，甚至我們正在製造的高超音速武器的必需品。銅是美國國防部使用量第二大的材料！為什麼我們愚蠢的『領導人』要摧毀這個重要的產業？這項50%的關稅將扭轉拜登政府的輕率行為和愚蠢行徑。美國將再次打造一個主導的銅產業。畢竟，這才是我們的黃金時代！」
(Trump發文表示對銅徵收50%關稅，並自08/01生效 資料來源：Truthsocial)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
Fed昨(9)日發布6月FOMC會議紀要，其中，金融市場和公開市場操作的發展段落中，紀要提及：「在兩次會議之間，政策預期和國債殖利率小幅上升，信貸利差收窄，股票價格上漲。市場關注貿易緊張局勢的緩和；普遍弱於預期的經濟數據發布(5月份的就業報告除外)；以及財政擴張的前景。這些因素加總，導致投資者對成長下行風險和通膨上行風險的感知減弱。公開市場部門的市場預期調查結果與此解釋一致：受訪者對2025年實際GDP成長，和PCE通膨的預期中位數，於4月份關稅公告後的一些走勢部分回吐，儘管成長預期仍然大幅下降，通膨預期仍然高於3月份的調查結果。」
(FOMC會議紀要提及，投資者對經濟成長下行、通膨上行風險感知減弱 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
在工作人員對經濟情勢的評估段落，紀要提及：「會議召開時掌握的資訊表明，消費者物價通膨率仍然略高。失業率持續處於低位，勞動市場狀況穩健。現有指標顯示，第二季實質GDP成長穩健。根據消費者物價指數和生產者物價指數，5月份總消費者物價通膨(以個人消費支出物價指數12個月變動衡量)估計為2.3%。核心個人消費支出物價通膨(不包括消費者能源價格及多種消費者食品價格的變動)5月為2.6%。總通膨率和核心通膨率均低於年初。
基於調查的短期通膨預期指標仍然高企，儘管近幾個月的漲幅差異很大，且部分指標在5、6月有所下降。大多數基於調查的長期通膨預期指標保持穩定；勞動市場狀況維持穩健。 5月份失業率為4.2%，與前兩個月持平。5月勞動參與率和就業人口比有所下降，但仍接近年初以來的水準。 5月非農就業機會總數穩定成長，略高於前四個月的平均月增速。5月份職缺與失業求職人數之比維持不變，為1.0。截至5月份的12個月裡，所有員工的平均時薪成長了3.9%，略低於去年同期。
實際GDP在1Q25略有下降後，2Q25開始上升。實際私人國內最終購買力(包括PCE和私人固定投資，通常比GDP更能反映經濟基本面)在1Q25穩定成長，且似乎在2Q25進一步擴張。截至5月份的零售額和機動車購買量等消費支出指標表明，2Q25 PCE成長穩健。企業固定投資(BFI)在第一季顯著成長，這顯然是受到關稅上調預期導致進口資本貨物提前的推動，而最新數據顯示，BFI在第二季小幅上升。」
(FOMC會議紀要提及，通膨略高、勞動市場穩健、Q2實質GDP穩健 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
在與會者對於經濟前景看法部分，紀要提及：「關稅上調可能會對價格造成上行壓力。然而，這些影響的時機、規模和持續時間存在相當大的不確定性。許多人指出，關稅上調的影響可能需要一段時間才能反映在最終產品價格中，因為企業可能選擇在關稅上調前消耗完進口產品的庫存後再提高受影響商品和服務的價格，或者因為對中間產品的關稅需要一段時間才能在供應鏈中發揮作用。
一些與會者評論說，如果關稅擾亂供應鏈或拖累生產力，價格上行壓力可能會更大。許多與會者指出，如果貿易協定能夠盡快達成，如果企業能夠迅速調整其供應鏈，或者如果企業能夠利用其他調整幅度來降低其受關稅影響的風險，那麼關稅對通膨的最終影響可能會更加有限。
一些與會者指出，如果其他產品價格(尤其是互補產品的價格)上漲，未直接受關稅影響的企業可能會趁機提高價格。與會者轉達了來自其商業聯繫人的一系列評估，這些評估涉及關稅相關成本增加將在多大程度上轉嫁給消費者。一些與會者指出，如果家庭和企業對價格上漲的容忍度較低，或者企業在其他企業漲價時尋求擴大市場份額，關稅的轉嫁效應可能會有限。少數與會者指出，對於規模較小或利潤率較低的企業，關稅相關成本的轉嫁效應可能會更大。
(與會者認為，關稅上調的影響可能需要一段時間才能反映在最終產品價格中 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
長期通膨預期持續得到良好錨定，維持這種狀態至關重要。多位與會者評論說，短期通膨預期已經上升，這種發展有可能蔓延至長期通膨預期，或在短期內影響物價和薪資制定。雖然少數與會者指出，關稅將導致一次性價格上漲，不會影響長期通膨預期，但大多數與會者指出，關稅可能對通膨產生更持久的影響，一些與會者強調，這種持續性也可能影響通膨預期。有與會者指出，由於通膨已經高漲一段時間，如果通膨持續上升，長期通膨預期失去錨定的風險就會增加。
(多數與會者認為，關稅可能對通膨產生更持久的影響 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
勞動市場部分，與會者認為勞動市場狀況依然穩固，就業率達到或接近最大就業水準。多位與會者指出，近期勞動市場的穩定反映招募和裁員速度都在放緩，多位與會者也提到，他們的聯絡人和商業調查受訪者表示，由於不確定性加劇，他們暫停了招募決策。多位與會者指出，移民政策正在減少勞動供給。
在對勞動市場的展望中，大多數與會者認為，關稅上調或政策不確定性加劇將對勞動力需求構成壓力，許多與會者預計勞動力市場狀況將逐步改善。少數與會者指出，一些指標已顯示出疲軟跡象，他們將密切關注勞動市場進一步疲軟的跡象。一些與會者指出，薪資成長持續放緩，預計不會加劇通膨壓力。
(聯絡人和商業調查受訪者表示，由於不確定性加劇，他們暫停招募決策 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
經濟前景部分，經濟前景看好，但多數與會者預計未來成長速度可能會放緩。關於家庭部門，一些與會者指出，近期一些數據顯示消費者支出持續穩健成長，而另一些與會者則指出，其他數據則顯示消費支出正在放緩。多位與會者指出，中低收入家庭正在轉向低成本商品和品牌，或這些家庭可能受到關稅相關價格上漲的不成比例的影響。許多與會者指出，家庭信心指數仍然低迷，儘管這些指數近期略有上升。少數與會者指出，近年來消費者信心指數並非消費支出的良好預測指標。」
(紀要提及，中低收入家庭正在轉向低成本商品和品牌 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
貨幣政策前景部分，與會者普遍認為，鑑於經濟成長和勞動力市場仍然穩健，且當前貨幣政策適度或略有收緊，委員會完全有能力等待通膨和經濟活動前景更加明朗。與會者指出，貨幣政策將受到一系列即將公佈的數據、經濟前景和風險平衡的影響。大多數與會者認為，今年適當下調聯邦基金利率目標區間可能是合適的，並指出關稅對通膨的上行壓力可能是暫時的或溫和的，中長期通膨預期仍然保持穩定，或者經濟活動和勞動力市場狀況可能出現一定程度的減弱。一些與會者指出，如果數據走勢符合他們的預期，他們願意最早在下次會議上考慮下調政策利率目標區間。一些與會者認為，最有可能的合適貨幣政策路徑是今年不下調聯邦基金利率目標區間，並指出近期通膨數據持續超過委員會2%的目標，鑑於企業和家庭短期通膨預期上升等因素，通膨上行風險依然顯著，或者他們預計經濟將保持韌性。多位與會者評論稱，目前聯邦基金利率目標區間可能不會遠高於其中性水準。
(紀要提及，如果數據走勢符合預期，一些與會者願意在下次會議選擇降息 資料來源：Federal Reserve Board)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
Fed傳聲筒Nick Timiraos則引用Federal Reserve Board的會議紀要貼文表示，現在的官員分成三個陣營：
1.今年會降息，但不會在7月降(人數最多的一組)
2.今年不降息
3.最快下次會議就降息(紀要顯示僅有「幾位」，即Waller和Bowman)
昨(8)日美股四大指數全數收漲，漲幅介於0.44%~0.94%。
(Timiraos點出現階段Fede官員對於降息分為三個陣營 資料來源：Nick Timiraos' X)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
庫存下滑，美國批發零售額月減0.3%
昨(9)日美國5月批發銷售月率錄得-0.3%，低於市場預期的0.20%，與前值的0.0%，
美國5月批發庫存月率終值錄得-0.3%，符合市場預期並持平前值，
(美國5月批發銷售月率 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
由上來看，美國人口普查局(U.S. Census Bureau)昨(9)日公布的批發銷售額錄得6,972億美元，月減0.3%、年增4.8%，而批發庫存金額為9,055億美元，月減-0.3%，年增1.4%，為2024/12以來首度表現月減，在5月的數據表現進一步減速，可能反應關稅帶來的不確定性，耐久財批發貿易總額月增0.2%，年增7.6%，非耐久財的銷售額則月減0.8%，年增2.3%，拖累數據表現，庫銷比1.34，對比先前連續3個月保持在1.30，有所上升；昨(9)日美元指數終場收漲0.01%，消化月線反壓。數據留意今(10)當週初請失業金人數表現。
(美國5月批發銷售_分項 資料來源：U.S. Census Bureau)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
官員降息看法不一，金市未能搶回季線
金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，中國通縮尚未改變(6月CPI、PPI無復甦跡象)，中國兩會對2025經濟成長率預期目標仍訂在5%，但中國「內需不足，失業仍高(2025畢業生人數預期續創新高仍不利2025就業市場<將迎7月畢業潮>)，寫字樓空置率居高不下(1Q25上海寫字樓空置率仍不理想)」等根本問題並未解決，雖有Deepseek為科技業帶來重新估值的前景，仍須留意資金集中在科技股，但金、傳板塊相對難有提振的風險，恆生今(10)日收漲，多空續爭月線，上證今(10)日收漲，續創波段高，
(恆生指數日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
昨(9)日終場收漲0.01%，消化月線反壓，於確認收復站穩月線前，相對給美元計價的金市多方讓出表現空間，2、3、5年期美債殖利率熄火回測月線，失守前仍不孳息的金市多方帶來壓力，不過川普(Donald Trump)持續公布磋商信函，加上FOMC會議紀要上，官員對於降息看法不一，相對有利金市多方，昨(9)日黃金/美元終場收漲0.37%，以3,313.94美元/盎司作收，未能搶回季線。
(黃金/美元日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
OPEC：庫存未大幅增加，市場需求這些原油
油市上，供給面部分，07/05公布的新聞稿顯示：「八個參與國將於2025/08起，從2025/07月產量基準調增54.8萬桶/日，調增幅度高於先前3個月的41.1萬桶/日。」增產前景加重市場對供過於求的觀望；需求面上，05/26為美國陣亡將士紀念日，至09/01勞動節為北美駕車旅行旺季，燃油需求架構底部支撐，
庫存數據部分，
API當週庫存數據錄得712.8萬桶，高於市場預期的-260萬桶，與前值的68萬桶，
汽油庫存錄得-217.7萬桶，低於市場預期的-172萬桶，與前值的192萬桶，
精煉油庫存錄得-83萬桶，低於市場預期的-24萬桶，高於前值的-345.8萬桶，
EIA當週庫存數據錄得707萬桶，高於市場預期的-207.1萬桶，與前值的384.5萬桶，
汽油庫存錄得-265.8萬桶，高於市場預期的-148.6萬桶，與前值的418.8萬桶，
精煉油庫存錄得-82.5萬桶，低於市場預期的31.4萬桶，高於前值的-171萬桶，
汽油產量錄得27.8萬桶/日，高於前值的-49.1萬桶/日，
精煉油產量錄得5.9萬桶/日，低於前值的24.5萬桶/日，
而路透社(Reuters)於報導中提及，昨(9)日阿聯酋能源部長蘇海爾·馬茲魯伊(Suhail al-Mazrouei)對於OPEC研討會的間隙對記者表示：「你可以看到，即使幾個月來庫存一直在增加，我們也沒有看到庫存大幅增加，這意味著市場需要這些原油。」但因OPEC已禁止Reuters和其他幾家新聞機構的記者採訪此次研討會，令OPEC拒絕就此舉原因發表評論，昨(8)日美、布油終場分別收漲0.16%、0.14%，多空持續爭奪月線，
短期格局持續留意俄烏和談進展，與俄烏和談後是否美、歐放寬對俄制裁，令俄油重返油市，中期格局重點落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」，仍維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。
Meta斥資35億美元收購EssilorLuxottica股權，加碼投資AI眼鏡
S&P500指數11大板塊漲8跌3，公用事業、工業2大板塊終場分別收漲0.94%、0.70%，表現較佳，消費必需品、能源2大板塊分別收跌0.65%、0.51%，表現較弱，
成分股中，AES Corp、PTC終場分別收漲19.78%、17.65%，表現最佳，Fair Isaac Corporation、Hershey終場分別收跌6.54%、4.70%，表現最弱。尖牙股部分，Meta漲幅1.68%，Amazon漲幅1.45%，Netflix漲幅1.02%，Apple漲幅0.54%，Alphabet漲幅1.43%，
道瓊成分股漲多跌少，Boeing、Merck & Co.終場分別收漲3.70%、2.88%，表現最佳，UnitedHealth、Coca-Cola終場分別收跌1.56%、1.08%，表現最弱。費半成分股漲多跌少，Broadcom、Qorvo終場分別收漲2.24%、2.10%，表現最佳，Cirrus Logic、Micron終場分別收跌2.52%、1.75%，表現較弱。
值得留意的是，Meta不久前剛與Oakley推出新品後，Bloomberg於報導中提及，Meta耗資30億歐元(約35億美元)收購全球最大眼鏡製造商EssilorLuxottica近3%股權，並考慮進一步投資，隨著時間的推移，持股比例可能會上升到5%左右。而先前Meta除與Ray-Ban已有合作經驗，EssilorLuxottica為Ray-Ban母公司以外，先前合作的Oakley，也是EssilorLuxottica旗下品牌，深化合作的消息，令EssilorLuxottica ADR前(8)日股價大漲5.48%，長紅突破半年線，並突破06/10前高，回補05/23空方缺口，昨(9)日震盪收漲1.80%，嘗試築底劍指02/14前高。
(EssilorLuxottica日K 資料來源：富途)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
原台股盤後：連結點我 → 《6 月營收雙增創新高，投信連 2 買突破帶量築底》
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