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前幾年那一波世界工廠遷出中國，現今國際球鞋、運動服品牌有大量的生產基地在越南，過去市場一度擔憂美國可能對越南課徵高達46%的報復性關稅，將大幅提升運動用品的製造成本，不過隨著美越雙方於 7 月 2 日達成最新貿易協議，將關稅協定為20%，不確定性消除，對像Nike這樣的運動品牌來說，是一大利多。

美國運動股，這兩家最依賴越南

Nike (NKE) 有超過一半的球鞋產量來自越南，另外，Skechers(SKX) 也有40%產品來自越南，這兩個品牌，是對越南依賴程度最高的廠商之二，也都是美越協議的最大受惠者。

你可能問，還是需要20%的關稅呀？！對運動品牌來說，不也是額外成本嗎，難道不會使其毛利率走下坡？

別忘了，這些一線運動大牌，對於流行趨勢、球星的掌控，使其擁有很強的定價權，要是製造端成本上升，不難轉嫁給終端消費者。

之前談判版的46%越南關稅水準，太重了，完全轉嫁有難度。但現在下修版的20%，easy、可控。

而且一線運動品牌就是個寡占市場，Nike不會因為價格、成本壓力喪失什麼市占率，健走鞋、熟齡鞋的市場也是，一樣被Skechers吃得死死的。

回顧過去運動品牌股價的歷史，自起2000年起，NIKE的股價曾經走了一波20年的大多頭，直到2021年才被covid-19打趴（越南當時受疫情停工非常嚴重），歷經近4年的黑暗時刻。如今敗也越南、成也越南。

運動股價格要好，靠的就是這3件事：(1)全球經濟成長（消費力道成長）、(2)製造成本控制、(3) 民眾旅遊外出意願（鞋子要磨損才會換新）

關於(1)，相信現在大多投資者都不擔心，連最慘的中國，消費力道也開始回溫。

(2)，隨著美越關稅談判塵埃落定，不確定性消除。

至於(3)，可以借鏡這兩個月以來美國各種旅遊股（航空股、郵輪股、飯店股…）其股價欣欣向榮，也透露出民眾出行意願強烈。

這三個點都有利多可期待，運動股的行情有機會持續好一陣子。

SK康德

★ 國際股債專家、富豪軍師 ★ 各大講座力邀講師 ★ 曾任頂級外資PB、法人投資顧問，並在瑞銀集團（UBS）輔佐過許多億元級的高資產富豪 擅長高資產財富管理、美股投資、股債組合配置。現為人氣財經頻道「SK白話財經」創辦人，將過去輔佐富豪的理財心法，化作簡明易懂的財經知識內容。 畢業於台灣大學資訊管理學系，其後取得台灣大學財務金融碩士學位，學經歷橫跨資訊科技及投資兩大專業領域，標準的「π型人」，對全球半導體、雲端、軟體服務等資訊產業均有獨到觀點。