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減碼幅度最大：Bank of America（BAC）
波克夏本季減少近4,866萬股美國銀行股票，減幅約7%，市值損失超過3.5億美元
📌 補充：Bank of America 是全美資產第二大的銀行，涵蓋信用卡、房貸、企業貸款與投資銀行。它同時也是巴菲特最重倉的金融股之一
這波減碼，可能透露以下幾個訊號：
- 對銀行業後續獲利能力產生疑慮（尤其在升息循環結束後）
- 傳統銀行在金融科技與資本監管壓力下，成長性受限
- 或是單純估值已回到合理，無需過度持倉
對於手中有台灣金融股的投資人，例如國泰金、富邦金，也可作為一種風向參考
Apple 雖未減碼，但價值下降 11%
這是另一個「被動式減碼」的例子
- 雖然波克夏持有的 Apple（AAPL） 股數未變（3億股），但其總持倉市值卻從 75.1 億美元下滑到 66.6 億，單季蒸發 11%
📌 Apple 是巴菲特持股中的「招牌代表」，同時也是目前全球市值第一的企業
儘管波克夏沒有主動賣出，但這反映出科技巨頭股價震盪的壓力，如果連Apple都在盤整，其他中小型科技股的風險可能更高
DaVita 減持近百萬股，市值同步縮水
DaVita（DVA）是一家提供透析醫療服務的公司，波克夏長年持有。不過這季減碼 95 萬股，市值也同步減少 3%
📌 DaVita 是全美最大洗腎服務商之一，在醫療保險制度改革與醫療成本升高的環境下，獲利壓力上升
這樣的減碼可能顯示出：即便是具現金流的防禦性醫療產業，若未來成長不確定，巴菲特也不再執著
Moody's（MCO）、Kraft Heinz（KHC）也遭輕微減碼
- Moody's（穆迪） 為信用評等機構，本季市值下滑 1.9 百萬美元（-2%）
- Kraft Heinz（卡夫亨氏） 為食品巨頭，持股未變但市值微降，反映市場評價趨緩
這類股票本身波動小，但若評價過高或成長停滯，價值型投資人會率先退出。這是機構投資與散戶最大差別：他們不戀戰
散戶最常忽略的風險：未賣出≠繼續看好
很多人以為「沒有賣出就等於繼續看好」，但其實在機構持倉邏輯中，有可能因估值已達標、產業轉折、資金再平衡等因素，而停止加碼、甚至靜靜減碼
例如：
- 持股數沒變，但市值下滑的 Apple、Amazon
- 長期持有但不再增持的 Visa、Mastercard 等金融科技股
機構的減碼，是市場訊號的一部分
波克夏的賣出動作並不常見，因此每一次減碼都值得細讀。這次報告中透露出的共同訊號是：
- 金融業不再是絕對避風港，升息紅利消退、經濟轉弱恐加劇壓力；
- 科技巨頭也有估值修正風險，即使是Apple；
- 價值投資也在「選擇性撤退」，不是長抱到底，而是彈性調整
