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大盤解析
亞洲外匯市場普遍出現升值現象，導致美股期貨在亞洲及歐洲時段因市場避險情緒升溫及獲利了結賣壓而走低。不過，美國 4 月 ISM 服務業 PMI 指數不跌反升，從 50.8 成長至 51.6，優於市場預期的 50.2，再度緩解市場對美國經濟因關稅戰而衰退的疑慮，美股早盤跌幅收斂。
然而，川普表示本週並無計劃與習近平會談，加上市場屏息以待台灣時間週四凌晨的 FOMC 會議，美股尾盤因獲利了結賣壓出籠下跌，終場主要指數全面收黑。類股方面，油價持續弱勢下導致能源表現最為疲弱；關稅戰疑慮導致非必需消費及資訊科技同樣收阻，蘋果 (AAPL) 可能因失去中國市占，並承擔較高的國際製造成本，股價下跌逾 3%。
財報速覽
Palantir上修全年財測，AI與國防推動營收強勁成長
Palantir (PLTR) 公布2025年第一季財報，雖符合市場預期，股價仍在盤後下跌約9%。公司強調AI商業應用與美國國防部門需求迅速升溫，推動營收年增39%至8.84億美元，並上調全年營收與自由現金流預測。CEO Alex Karp持續以哲學語言包裝企業文化與戰略方向，強調其立場與主流矽谷企業不同，致力成為美國政府AI技術核心供應商。
重點摘要
- 商業與政府營收同步強勁
商業部門營收年增71%至2.55億美元，政府部門營收年增45%達3.73億美元，顯示Palantir在AI與國防雙主軸具備競爭優勢。 - 全年財測大幅上調
公司將2025年全年營收預測上修至38.9億至39億美元，遠高於原先的37.4億至37.6億美元；預估本季營收落在9.34億至9.38億美元。 - 美國市場成長突出
美國營收年增55%，達6.28億美元，占整體營收逾七成，反映出美國商業與政府部門對Palantir AI解決方案的強烈需求。 - 訂單規模持續放大
單季共簽下139筆價值逾100萬美元的合約，其中31筆合約金額超過1,000萬美元，顯示大客戶黏著度高。 - Karp強化文化與戰略敘事
執行長Karp在股東信中大量引用哲學與歷史人物語錄，強調Palantir的使命感與文化差異，凸顯其對國防與自由民主的堅定承諾。
福特第一季財報優於預期，但受川普關稅衝擊，暫停2025年財測
福特汽車 (F) 公布2025年第一季財報，營收與獲利均優於市場預期，但因面臨川普政府新關稅政策帶來25億美元影響，決定暫停全年財測。雖預期可藉由內部調整抵銷10億美元成本，福特仍警告供應鏈中斷、報復性關稅及市場需求下滑等風險持續升高。首季營運表現證明其Ford+轉型計畫正逐步奏效，但新關稅環境為未來增添高度不確定性。
重點摘要
- 首季業績優於預期
調整後每股盈餘14美分，遠高於市場預期的2美分；汽車業務營收達374.2億美元，優於預估的362.1億美元。 - 川普關稅帶來25億美元衝擊
福特估2025年將面臨25億美元新關稅成本，雖可透過成本控制與價格策略抵銷約10億美元，但仍需下修原先盈餘預測。 - 暫停2025年財測
公司因應供應鏈與關稅風險，取消原先預測的70億至85億美元EBIT與35億至45億美元自由現金流目標，將於第二季財報再更新展望。 - 業務分部表現分歧
Blue傳統車業務營收僅微幅下滑3%，但EBIT大跌近90%；Pro商用部門營收年減16%；Model e電動車部門虧損縮小至8.49億美元。 - 持續推動成本優化
除關稅外，公司今年預計實現10億美元成本節省，聚焦品質改善與資本效率提升。
安森美首季營收優於預期但全線下滑，EV需求疲弱導致股價重挫
安森美 (ON) 公布2025年第一季財報，雖每股盈餘與營收皆高於市場預期，但因三大業務部門皆出現年減，且對電動車需求前景持保守態度，導致股價大跌8.4%。公司指出，自動車與工業市場仍面臨不確定性，特別是中國以外的電動車市場持續低迷。儘管第二季財測略優於預期，但分析師與投資人對其2025年下半年的成長動能仍持審慎態度。
重點摘要
- 營收與EPS略優預期
首季調整後每股盈餘為0.55美元，優於市場預期的0.50美元；營收達14.5億美元，年減22%，仍略高於預估的14億美元。 - 三大業務全數衰退
汽車業務營收年減26%，工業與電源感測部門同樣出現衰退，反映出整體需求持續低迷。 - 第二季財測樂觀但未消除疑慮
公司預期第二季營收介於14億至15億美元，每股盈餘為0.48至0.58美元，均優於市場共識，但投資人擔憂下半年恐受經濟放緩影響。 - 電動車需求疲軟
管理層表示，除中國市場外，全球電動車需求依然疲弱，為汽車業務帶來壓力，反映客戶態度謹慎。 - 成本控管助現金流改善
自由現金流年增74.7%至4.55億美元，歸因於製造產能調整與營運效率提升，展現公司在逆風中強化體質的策略。
焦點新聞
總經
美國服務業4月回溫但通膨壓力升溫，關稅與預算削減成關鍵風險
美國4月服務業活動擴張加快，ISM非製造業PMI升至51.6，優於市場預期，但企業報告材料與服務成本上漲，價格支付指數飆至逾兩年高點。川普政府施加的新一輪關稅與大規模政府支出削減，正成為服務業面臨的主要風險來源。儘管短期內部分企業提前備貨推升訂單與庫存，但供應鏈瓶頸與成本壓力恐在未來數月擴大對經濟的衝擊。
重點摘要
- 服務業擴張優於預期
ISM服務業PMI升至51.6，超越預期的50.2，顯示美國經濟仍具韌性，但成長步調仍屬緩慢。 - 關稅推升通膨壓力
價格支付指數升至65.1，創下自2023年1月以來新高，反映進口關稅與供應鏈中斷導致投入成本大幅上揚。 - 政策不確定性衝擊信心
企業普遍擔憂川普的貿易政策反覆與聯邦經費削減，尤其公共行政、教育與醫療產業對政府資金的不確定性感到憂慮。 - 就業環境略有改善但仍疲弱
服務業就業指數回升至49.0，仍處於收縮區間，企業持續面臨人力凍結與資金來源不穩等挑戰。 - 供應鏈緊張提前備貨
多數企業因應關稅調整庫存與進口時程，供應商交貨時間指數升至51.3，反映潛在供應瓶頸。
個股
Waymo攜手Magna擴建亞利桑那工廠，2026年前美國Robotaxi車隊規模將倍增
Alphabet旗下自駕車公司Waymo宣布與汽車零組件巨頭Magna International擴大在亞利桑那州Mesa市的機器計程車（Robotaxi）生產計畫，預計2026年底前將產能倍增，組裝超過2,000輛Jaguar I-PACE自駕車，並進一步導入新一代Zeekr RT車型。此舉將使Waymo在美國的Robotaxi車隊總數突破3,500輛，並大幅強化其在自駕出行市場的領先優勢。
重點摘要
- 新廠具備量產能力
Waymo與Magna合作設立的「Waymo Driver Integration Plant」佔地23.9萬平方英尺，未來每年可生產數萬輛完全自動駕駛車輛，將成為Waymo自駕技術的核心製造基地。 - 導入第六代自駕技術
該廠預計於2024年內開始生產搭載第六代Waymo Driver系統的Geely Zeekr RT車款，強化安全性與自駕性能。 - 現有服務已涵蓋四大城市
Waymo每週在奧斯汀、舊金山灣區、洛杉磯與鳳凰城進行約25萬次無人駕駛付費接送服務，並將於2026年擴展至亞特蘭大、邁阿密與華盛頓特區。 - 未來考慮個人擁車市場
Alphabet執行長Sundar Pichai暗示未來可能開放個人擁有搭載Waymo技術的車輛，並已與豐田達成初步合作，探索應用場景。 - 與特斯拉形成對比
儘管Elon Musk批評Waymo成本高昂，但目前Waymo已成功推出無人駕駛服務，特斯拉則尚未能實現無需駕駛員介入的完全自動駕駛。
強勢類股
圖片來源：Finviz
放大鏡觀點
在連續多日上漲後，美股遭遇獲利了結及套牢賣壓雙重阻力，關稅戰對情緒面的影響逐漸減弱，取而代之的是對個別公司的影響程度，例如蘋果的供應鏈壓力大，造成股價承壓，而軟體股如 Netflix (NFLX)、ServiceNow (Now)、Duolingo (DULO) 等，相對大盤強勢的個股會是近期佈局的重點，惟須留意短線乖離過大的問題。
展望未來，預期川普下一個 100 天將轉向三低政策，包括降低關稅、利率及稅收。只要就業保持穩定，通膨不要失控，有助於支撐消費，加上金融環境寬鬆、AI 產業支出持續強勁，讓美國免於衰退的境地，美股就有機會持續上行。
展望未來，財報季進入最後高峰，今日有美超微 (SMCI)、超微 (AMD)，週三有 Uber (UBER)、迪士尼 (DIS)、安謀 (ARM) 等重點財報，以及週四凌晨 FOMC 會議，將繼續影響盤勢表現，而關稅戰進展、經濟數據表現及後續聯準會態度，也會進一步主導中長線趨勢。
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