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為什麼我不再關注NVIDIA？ 因為更好的機會出現？NVIDIA成為了過去式？
NVIDIA在美股市場名聲響亮，有很多觀眾問NVIDIA可以買嗎？NVIDIA是不是只是調整？NVIDIA為什麼下跌了？
NVIDIA(NVDA)作為全球半導體行業的領頭羊，特別是在人工智慧(AI)和數據中心領域的迅猛發展，讓它成為市場焦點。
然而，隨著2025財年第三季度財報的發布，儘管其業績依然亮眼，我卻開始重新審視這家公司，並決定為列為暫不關注對象。
縱使新一代 Blackwell GPU 在 Q4 首次出貨，創造超過 110 億美元收入，超過預期。
主要客戶包括微軟、亞馬遜、谷歌等科技巨頭，他們持續投資 AI 基礎建設。Meta、AWS、阿里巴巴等公司均擴大 AI 相關資本支出，顯示算力需求持續增長。
英偉達計劃加快產品更新，2025 年將推出 Blackwell Ultra，後續 Rubin 架構亦在準備中，顯示其技術領先地位仍穩固。
然而，財報公布後，市場的反應卻令人意外。
盤後股價一度下跌，儘管最終收盤時修復了部分失地，但這一波動暴露了市場對NVIDIA的態度：驚艷的數據並未完全滿足投資者的期待。為什麼會這樣？
為什麼我不再關注NVIDIA？ 因為更好的機會出現？NVIDIA成為了過去式？
NVIDIA在美股市場名聲響亮，有很多觀眾問NVIDIA可以買嗎？NVIDIA是不是只是調整？NVIDIA為什麼下跌了？
NVIDIA(NVDA)作為全球半導體行業的領頭羊，特別是在人工智慧(AI)和數據中心領域的迅猛發展，讓它成為市場焦點。
然而，隨著2025財年第三季度財報的發布，儘管其業績依然亮眼，我卻開始重新審視這家公司，並決定為列為暫不關注對象。
縱使新一代 Blackwell GPU 在 Q4 首次出貨，創造超過 110 億美元收入，超過預期。
主要客戶包括微軟、亞馬遜、谷歌等科技巨頭，他們持續投資 AI 基礎建設。Meta、AWS、阿里巴巴等公司均擴大 AI 相關資本支出，顯示算力需求持續增長。
英偉達計劃加快產品更新，2025 年將推出 Blackwell Ultra，後續 Rubin 架構亦在準備中，顯示其技術領先地位仍穩固。
然而，財報公布後，市場的反應卻令人意外。
盤後股價一度下跌，儘管最終收盤時修復了部分失地，但這一波動暴露了市場對NVIDIA的態度：驚艷的數據並未完全滿足投資者的期待。為什麼會這樣？
答案在於增速放緩的隱憂。
去年同期，NVIDIA的營收同比增長200%，淨利潤增長超過12倍，而本季度94%的營收增長和翻倍的淨利潤雖然出色，但與過去的高基數相比，增長動能明顯減弱。
當一家公司的市值達到3萬億美元時，要維持數百甚至上千百分比的增速幾乎是不可能的任務。
市場對NVIDIA的標準過於苛刻，任何未達最高預期的表現都會引發失望。
為什麼NVIDIA會出現這個情況？
這樣我們要先了解，有什麼條件因素下普通股票會成為明星股？
需要以下條件，成為了超強勢倍升股
NVIDIA在過去踏上了成王之路，由普通股票成為明星股，但現在一步步變回了普通股票， 因為出現了以下條件
-EPS增長動能減弱
-盈利預警
-財報遜於市場預期大行調低未來
-盈利預期
正正就經歷了以下圖片一樣
歷史巨企的教訓：增速減緩的必然
這種增速放緩的現象並非NVIDIA獨有，歷史上許多巨型企業都曾經歷類似的轉折點。
以微軟（Microsoft）為例，在1990年代末的網際網路熱潮中，微軟憑藉Windows和Office的壟斷地位實現了驚人的利潤增長，年增幅一度超過50%。
然而，進入2000年代後，隨著PC市場飽和，其營收增長率逐漸下降到20%以下，甚至在某些年份接近個位數。
雖然微軟後來通過雲端運算轉型重拾增長，但增速減緩的階段讓其股價長期陷入低迷，投資者對其高期待也轉為失望。
另一個例子是思科（Cisco）。
在2000年網路設備熱潮中，思科的營收和利潤增長率一度超過100%，市值短暫成為全球第一。
然而，隨著網際網路泡沫破裂和市場需求趨於穩定，其增長率迅速回落，2001年後多年僅維持在10%-20%之間。
投資者對其失去興趣，股價多年未能突破高點，直到近年才因新業務有所復甦。
更早的案例還有IBM。在1960至1970年代，IBM憑藉大型機業務實現了數十年的高速增長，利潤年增幅常年在30%以上。
然而，隨著個人電腦崛起和市場競爭加劇，其增長在1980年代顯著放緩，1990年代甚至出現虧損。
這一轉變讓IBM從“股王”變成了一家尋求轉型的傳統企業。這些歷史案例表明，當企業達到一定規模後，基數效應和市場飽和會自然導致增速放緩，NVIDIA如今的處境與此類似。
市場的苛刻與第四季指引壓力
市場對NVIDIA的期待可以用“股王”來形容。過去一年，它的表現無疑是現象級的，尤其是AI熱潮助推下，數據中心業務搶占了大量市場份額。然而，這種高期待也成為雙刃劍。
財報發布後，NVIDIA給出的第四季度指引未能達到市場的最高預期，這進一步加劇了投資者的疑慮。
雖然公司強調Blackwell晶片的供不應求將持續數個季度，但市場似乎更關注短期內增長動能的減弱，而非長期的潛力。
這種現象並非首次出現。在2024財年第二季度財報發布時（8月30日），我就曾指出，市場對NVIDIA的期望過高，一旦未達標，股價便會承壓。如今，這一趨勢更加明顯。
對於一家基數如此龐大的公司來說，維持超高速增長的難度可想而知。
投資者開始質疑：NVIDIA的成長故事是否已接近頂峰？
就像當年的思科和微軟，當增速從三位數跌至兩位數，甚至更低時，市場的苛刻往往會放大任何瑕疵。
雖然英偉達財報表現亮眼，市場反應卻較為謹慎。
由於前幾季業績頻頻「超標」，投資人對成長預期極高，稍有減速可能引發估值重估。
盤後股價震盪，顯示市場關注未來增長動能是否足以支撐當前股價。
分析師普遍認為 AI 長期趨勢仍將推動英偉達增長，但短期內高估值帶來壓力。
未來幾季需關注營收增速能否維持在 50%-70%，以及競爭對手（如 AMD、DeepSeek）的影響。
技術分析：上升浪後期的隱憂
-從技術分析的角度看，NVIDIA的股價走勢也顯示出潛在風險。
-自2022年熊市低點以來，NVIDIA經歷了多次底部整固和突破。
-2023年初，它從第一個底部反彈，並在隨後的幾次突破中形成了第二、第三和第四個底部。
每一次突破都帶來可觀回報，尤其是在第一和第二底部，投資者甚至可能實現翻倍收益。
然而，到了第四個底部（即最近的整固期），情況開始變化。
首先，波幅擴大，這意味著賣壓增加，越來越多的投資者選擇獲利了結。
其次，上升的幅度和爆發力已不如從前。
在第一和第二底部時，NVIDIA的突破往往伴隨強勁的上漲動力，但如今，即便突破成功，其回報潛力也大不如前。
以目前3萬億美元的市值計算，若要再次翻倍至6萬億美元，所需的市場信心和資金流入將是天文數字，這是一個巨大的問號。
更重要的是，第四個底部的擴大波幅可能預示著上升浪即將進入尾聲，甚至可能轉入“Stage 3”—調整期或震盪期。
財報發布當天的股價走勢也印證了這一點。雖然一度上漲，但隨後快速回落至支撐區間（約140美元），僅稍微跌破20日均線，最終收於10日與20日均線之間。
英偉達股價近期缺乏動能，半導體板塊(SOXX)過去半年明顯跑輸大盤，顯示資金可能已轉向其他產業。
技術面上，股價數次測試 200 日均線支撐，一旦跌破，可能開啟進一步調整。
這可能是一個洗盤行為，但也可能是市場情緒轉變的信號。
結合當前市況，我認為NVIDIA的上升動能正在減弱，短期內可能難以重現過去的輝煌。
正如我之前都指出的
更好的投資機會在別處
儘管NVIDIA的基本面依然強勁，市場對其評價也仍然正面，但我的投資邏輯不僅僅基於單一股票的表現，還要考慮整體市場的機會成本。
當前，市場上存在其他潛力更大的標的，它們可能處於成長早期，具備更高的回報潛力。
歷史上，當IBM或思科的增長放緩時，資金往往流向新興領域，如1990年代的微軟或2000年代的Google，這種輪動或許正在NVIDIA身上重演。
此外，對於是否在回調時買入（如放空後回補），理論上是可行的，但需要謹慎衡量盈虧比和風險。
NVIDIA目前處於上升浪後期，波動性增加，隨時可能進入調整期，這讓短期操作的風險顯著提升。
與其追逐一個增長動能減弱的巨頭，我更傾向於尋找下一個潛在的領跑者。
我的結論是
NVIDIA無疑是一家偉大的公司，其在AI和半導體領域的領導地位短期內難以動搖。
然而，當市場對它的標準變得苛刻到近乎不公平的地步，當其增長動能開始減弱，當技術面顯示上升浪接近尾聲，我選擇將目光轉向其他地方。
我們投資英偉達的經歷
事實上，英偉達是我們看中的其中一隻「十倍股」近年我們以生意人眼光選股方法捕捉到英偉達，在股價嚴重被低估的時候建倉。
歷史告訴我們，從微軟到思科，再到IBM，巨企的輝煌往往伴隨著增速放緩的必然結局。
NVDA依是一代股王 ，但不再是我們關注的重心。
投資是一場馬拉松，找到最適合當下時勢的機會，才是我們的目標。
讓我們一起學會看通趨勢，判斷進出場時機吧！
