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（文 ∕ 陳重銘 ｜ 2024 年 7 月 17 日 撰寫）
開發金的股價長期在 10 元附近，但是你知道嗎？ 30 年前我剛踏入職場時，中華開發的股價可是上百的喔！股價往往跟獲利與股利有關，最近幾年的 EPS 都不足 1 元，股利大多都是配發 0.5 ~ 0.6 元，股價自然會不好看。
開發金 2021 年併入中國人壽，獲利大成長達到 2.34 元，隔年發放 1 元股利，股價最高來到 20.1 元，從低點大漲了一倍之多，算是一吐長年的怨氣。
但是花無百日好， 2022 年美國大幅升息，加上防疫保單的虧損， EPS 下跌到 0.98 元，算是腰斬了，雪上加霜的是 2023 年又宣布不配息，股價自然就趴在那裏了！但是我也見獵心喜， 2022 年底在 12 元以下進場，因為我覺得美國大幅升息跟防疫保單，都算是一次性的利空因素，不會產生長期的影響。
不過 2022 年獲利衰退也埋下隱患， 2023 年開發金宣布不配息，原因在於併入中壽之後的開發金，轉型成為壽險為主的金控， 2022 年大幅升息導致股債雙跌，產生了巨額的未實現損失。 2022 年開發金稅後純益 163.92 億元， EPS 為 0.98 元，但是股債雙跌的其他權益損失為 738 億元，公司帳面上有未分配盈餘 504 億元，資本公積 336 億元。由於 504 + 163.92 < 738，未分配盈餘加上獲利仍低於其他權益損失，依規定不能配息。
然而我覺得不配息僅是會計上的登記問題，公司的獲利並沒有虧損掉喔，所以趁著不配息導致股價下滑，持續逢低加碼布局。 2024 年初，不少金融股上演股利加倍奉還的戲碼，例如台企銀、玉山金、中信金…，主要原因是 2023 年股市大好，過去的未實現損失沖回來了不少，所以在 2023 年少配的股利， 2024 年就加倍奉還了。我賭上了 2023 年沒有配息的開發金， 2024 年股利也會加倍奉還，就動用理財型房貸大幅加碼布局。
很不幸的，我賭輸了， 2024 年開發金僅配發 0.5 元股利，與我預估的 1.0 元相差甚遠，公告當天股價下滑，我馬上買進 200 張。我的看法是這樣的， 2024 年本來公司是有大把的資金來配息（獲利 + 未分配盈餘），但是今年下半年美國也醞釀開始降息，如果公司把錢拿去投資債券，不僅可以領高息還可以坐等降息時賺到價差，所以就減少配息，而是將錢拿去投資來賺更多的錢。
從 2022 年底開始布局算起，我總計買進了 1200 張，其中有 800 張是借用理財型房貸。首先要講一下借錢投資的風險，只能購買進不會倒、有賺錢、有配息的大型龍頭股。我當然不相信開發金會倒閉，併入中壽後公司的體質更健全，中壽過去也是獲利很穩定的好公司，相信也會帶給開發金穩定的獲利。
至於配息部分， 2023 年不配息純屬單一事件，不過往後的配息金額也不好預估，我只能用低標的 0.6 元計算，以我 12 塊多的成本計算，殖利率也有 4% 多，足夠承擔我 2.5% 的借款利率，還可以產生約 2% 的現金流（每年 20 萬）。理財型房貸的好處是不用還本金，可以隨借隨還，缺點則是利率通常較高。
2024 上半年開發金賺進了 0.98 元，已經追平 2022 年全年獲利，全年很有機會賺進 2 元，目前的本益比僅 8 倍多，獲利成長的股票本益比往往向上提高，回到過往 10 ~ 12 倍是值得期待的。
對我來說開發金已經是贏多輸少的局面了，就算股價不漲我放著領股利，也足以支付借款利息還有剩，還可以產生現金流。我可抱著 3、5 年不管他，只要獲利穩定成長，我相信還是會有讓我獲利出場的一天。萬一股價下跌呢？只要獲利持續穩定，我可以將 1200 張股票質押，再用力買進便宜的股票，一樣領股利繳利息，再來等待股價由谷底反彈，說不定我會賺更多。
每個人都想要投資致富，但是口袋往往卻不爭氣。以我以前公立學校教師的薪水，要不吃不喝 8 年才有 1000 萬，等存到錢了開發金的買進時機也消失了。如今我只是善用理財型房貸，馬上有 1000 萬來把未機會，畢竟機會是不等人的。
低利且股市上揚的時代，善用借貸可以增加獲利。但是借錢仍然有風險，也必須要具備正確的知識，
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