公司簡介：

東陽(1319)成立於1952年，是國內的副廠塑膠碰撞件(AM)、鈑金件龍頭廠商，產品主要以AM市場與OEM市場區分，分別占比7成及3成，其中AM市場的塑膠件全球市占率達70%，鈑金件則為35%，是全球AM碰撞零組件市場最大的供應商。AM市場的營運區域以美國為主(72%)，其次為中南美洲(10%)及歐洲(8%)；OEM市場則以中國(69%)與台灣(31%)為銷售市場。

北美AM市場成長潛力可期
在汽車的碰撞更換零組件市場，一般分為正廠維修零件(OES)及副廠維修零件(AM)，而台灣廠商就提供了全球85%~90%的AM碰撞零組件。近年美國與歐洲近年在AM副廠件的採用率上也有上升趨勢，但如果以汽車OES正廠件與AM副廠件採用比率來看，目前美國汽車市場仍有80%使用正廠維修零件，成長空間仍大。

受惠北美保險公司擴大理賠AM副廠件

在2023年10月，美國第二大保險公司StateFarm宣布擴大全美各州採用副廠碰撞件的賠付，客戶如使用AM零件則隔年保費將降低。市場預估，隨著美國保險公司對於AM件的保單占比持續擴大，價格較低的副廠件優勢將逐漸顯現，推估至2030年的滲透率將接近3成！而東陽在汽車模具的種類眾多，提供全球超過25,000個品項，2024年有望在北美AM認證件的提升，營收與毛利率逐步上揚！

汽車車齡持續增加 帶動副廠件需求

因疫情後經濟仍等待復甦，新車市場需求放緩，消費者選擇繼續駕駛老舊車輛，也進一步增加車子維修機會，根據S&P Global Mobility數據顯示，目前美國平均車齡提升至12.5年創下新高。在車齡續升及前面提及AM市場擴大下，預期2024年東陽在AM業務的營收有望來到雙位數成長！

從前一波股價推升的過程中，我們可以發現，先從外資推升前段，接續由投信接手；到近期又看到外資正在吃貨，同時投信也在小幅出貨，這會不會是股價發動的前兆呢? 我們再觀察近期的大戶持股比例，可以發現在前波高檔大戶並沒有出脫大量持股，並且還在持續增加中，可見高檔未見，從籌碼面觀察仍有向上突破的機會 !

看到基本面可以發現，近期營收也是表現相當不錯，隨著北美AM市場需求增漲外加OEM業務增溫，雙軌並進的情況下，運營動能有望可以在突破過往 ! 
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