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⚠️ 本文章為教學APP功能或整理總體經濟與公司營運重點，非投資建議與任何買賣的邀約。
「現在還可以買嗎？」、「公司怎麼了？該停損了嗎？」、「漲這麼多了，是不是可以賣了？」，這類買賣建議的問題對阿格力來說可以已算是日經題了，天天照三餐都會有人來問。而會有這類買賣猶豫的問題，阿格力認為其實就是對公司不夠了解，導致基本面的判斷能力不足。舉例來說，如果你看崇友(4506)從80漲到85就覺得股利入袋馬上賣掉的話，後面大漲到100元這段肯定就跟你無關；又或是大學光(3218)從一路往下殺，遭遇套牢不知道該續抱等待還是該停損，導致恐慌不斷在內心蔓延。不論哪一種，都是一段不好過的經歷。
圖1：崇友與大學光。來源：阿格力價值成長股APP
那到底該怎麼建立對公司的認識？阿格力認為追蹤公司最新的法說會就是一個很好的方法，畢竟公司會在法說會上釋出最新的營運近況，你可以根據法說會內容再加上業績與新聞時事進行驗證，是散戶去認識公司的最佳方式。除此之外，透過法說會的內容，你也可以了解公司的營運體質是否出現轉變，假如當初持有的理由消失，對阿格力自己來說才是真正賣出的時機。
以下阿格力就以崇友(4506)、大學光(3218) 這兩家公司為例子，帶大家看看最新法說會的內容，幫助大家了解公司的本質，自然就能建立自己內心的買賣策略。
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「現在還可以買嗎？」、「公司怎麼了？該停損了嗎？」、「漲這麼多了，是不是可以賣了？」，這類買賣建議的問題對阿格力來說可以已算是日經題了，天天照三餐都會有人來問。而會有這類買賣猶豫的問題，阿格力認為其實就是對公司不夠了解，導致基本面的判斷能力不足。舉例來說，如果你看崇友(4506)從80漲到85就覺得股利入袋馬上賣掉的話，後面大漲到100元這段肯定就跟你無關；又或是大學光(3218)從一路往下殺，遭遇套牢不知道該續抱等待還是該停損，導致恐慌不斷在內心蔓延。不論哪一種，都是一段不好過的經歷。
圖1：崇友與大學光。來源：阿格力價值成長股APP
那到底該怎麼建立對公司的認識？阿格力認為追蹤公司最新的法說會就是一個很好的方法，畢竟公司會在法說會上釋出最新的營運近況，你可以根據法說會內容再加上業績與新聞時事進行驗證，是散戶去認識公司的最佳方式。除此之外，透過法說會的內容，你也可以了解公司的營運體質是否出現轉變，假如當初持有的理由消失，對阿格力自己來說才是真正賣出的時機。
以下阿格力就以崇友(4506)、大學光(3218) 這兩家公司為例子，帶大家看看最新法說會的內容，幫助大家了解公司的本質，自然就能建立自己內心的買賣策略。
崇友(4506)－持續性收入穩定上升
如果問阿格力一家好公司應該具備那些特性，「營收的持續性」一定是阿格力在研究產業時一定會納入考量的重要因素。因為代表這家公司做生意不是單純把東西賣給你就結束，它能夠持續靠同一個客戶就有源源不絕的貢獻。當客戶逐漸累積，公司的收益就能持續堆疊，創造穩定成長的現金流。
而目前國內唯一上市的電梯公司－崇友，就具備了營收的持續性。大家想想，電梯製造、販售雖然是一次性的生意，但安裝之後是不是需要每年進行安全檢查？甚至屋齡超過15年的房子一年還要檢查兩次！畢竟電梯涉及生命安全，一旦安裝就一定會進行維修保養。因此，當崇友只要每年能穩定賣出新電梯，維護保養(勞務收入)的基礎自然就愈多。我們可以從下面的法說資料看到，新梯銷售每年都有上下波動，但維護保養的勞務收入就是每年穩定成長。
圖2：維修保養是崇友穩定成長的核心業務。來源：崇友法說會
看到維修保養年年成長，其實股東們要非常開心，因為維修保養其實是崇友真正賺錢的核心！我們直接看崇友最新的財報數字，雖然電梯銷售的營收贏過維護保養收入，但部門損益卻天差地遠，維保帶來的損益是將近賣電梯的三倍！未來崇友的法說會，大家務必也要留意維護保養是否仍能穩健成長，因為這就是影響崇友獲利的關鍵部門。
圖3：維保是崇友真的獲利核心。來源：崇友財報
此外，隨著近期的地震災害，住宅的安全議題又重新躍上版面。一方面政府加速推動都更的話，過去沒有電梯的老舊大樓在都更之後一定也要配新電梯，等於創造了新的電梯市場；就算房子屋齡超過20年也沒結構問題，但電梯畢竟是機械，在安全意識提高的現在，自然更有意願進行汰舊換新。別忘了，電梯的功能也愈來愈多，例如手勢操作、安全控制等等，單價也愈來愈高。就以法說會的資料來說，2014年平均每台換新的電梯單價約71萬，但到了2023年則逼近120萬元，足足漲了69%！而且你換新之後是不是還要繼續維護？這筆錢自然還是崇友賺回去。
圖4：汰舊換新是崇友另一個成長來源。來源：崇友法說
因此，崇友在真正賺錢的持續性收入穩定成長以及汰舊換新需求愈來愈高的雙重支持下，崇友每年的獲利以及股利都不斷成長，是貨真價實的成長股。
圖5：崇友獲利與股利年年成長。來源：阿格力價值成長股APP
大學光(3218)－台灣業務成長強勁
問大學光怎麼了的讀者不勝枚舉。其實大學光…還真的沒怎麼了。主要因為就大學光最新的法說會資料來看，大學光在台灣的獲利動能相當強勁，繳出了24%的營收年增率！影響大學光比較大的還是大陸市場，營收年減6%，其中最大的原因還是中國經濟不振所致。大學光法說會也有提到，中國甚至出現眼科手術只要半價的情況，導致中國地區陷入削價競爭的挑戰，連帶影響營收退步、甚至陷入虧損（來源）。
圖6：大學光2023年營收就靠台灣市場。來源：大學光法說
值得注意的是，大學光2023年在台灣的據點僅29家，對比2022年28家的數量來說差距並不大，據點的擴張多以升級為主（例如擴大營業面積、搬到更大的新家、局部翻新、引進新設備等），實際上只增加了一個新據點（而且新據點是去年12月才開幕，等於今年是完整的營收貢獻），但卻能繳出年增24%的好成績，代表台灣人對眼科手術的接受度愈來愈高，市場需求仍然相當旺盛。
簡單來說，眼科手術（包含白內障、飛秒雷射等）的大趨勢其實並沒有改變，只是單純遇到中國消費市場疲軟的逆風，所幸目前佔大學光整體營收的比例僅約20%，只要台灣市場能有較大幅度的成長，那中國帶來的影響力就可能愈來愈小。
展望2024，大學光的成長重點還是放在台灣。大學光預計在台灣多開2~3家，同時也有3家進行設備升級，而且去年底開幕的台中新診所在今年才有完整的營收認列，整體營收表現還是值得留意。
圖7：大學光在台灣仍有成長空間。來源：大學光法說
