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宇隆受惠客戶拉貨而帶動元月營收繳出3.39億的新高，因此龍年開春第一個交易日就直接亮燈漲停板，在汽車族群中聲勢最為浩大。宇隆提到營收創高主要來自汽車零組件需求放大（鉅亨網），當汽車交集性公司出現淡季不淡的營運熱度，相關族群就值得研究及關注。

圖一：宇隆元月營收創高而出現漲停。資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

過去阿格力就常常說，想知道汽車族群好不好就直接看銷售量，這是產業趨勢的先行指標。打開2024年元月汽車銷售排名來看，年增率前三高分別是賓士年增99.1%、現代汽車年增95.3%、Lexus年增69.3%，當汽車銷售狀況好，包含三陽、和泰車、華孚等公司自然有機會受惠，那就來追蹤這三家老朋友的營運近況吧。

圖二：2024年元月汽車銷售狀況仍剽悍。資料來源：8891汽車網。

 

營運依舊不容小覷：三陽（2206）

三陽旗下的現代汽車2024元月銷售量與2023年相比幾乎成長一倍，三陽機車元月銷售1.7萬台也有年增24.1%，整體營運狀況依舊維持高速成長的動能。汽車銷售量有這麼亮眼的成績單，主因是現代汽車持續推出新車，再加上缺車問題緩解進而帶動大量交車潮。因此三陽2024年元月營收繳出64.19億元、年增42.61%的歷史新高，再次刷新2023年的單月紀錄，其實不過是符合旗下汽、機車品牌熱銷的正常發揮罷了。

圖三：三陽汽機車品牌熱銷帶動元月營收創高。資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

三陽2023年前三季EPS繳出6.17元、年增89.26%的新高，同時超越過往全年EPS，若無意外2023年全年獲利創高也是十拿九穩了。而2023年第四季營收繳出雙位數年增，對照2022年第四季EPS繳出0.67元，搞不好三陽全年EPS有機會甚至有機會挑戰7元大關。

圖四、三陽營收佳也帶動EPS屢創新高，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

銷售依舊高水準：和泰車(2207)

說到和泰車大家會直接跟 TOYOTA 連結在一起，在2024年元月銷售微幅衰退4.3%，對公司期待性也不高。但元月營收開出來卻是217.76億元、年增47.98%的新高，主要動能是來自進口的 LEXUS 大量到港，阿格力在元月也交車一台 LM 500h也是相當有感（笑）。面對 TOYOTA 交車數較少的月份，在車價變貴及近兩年 LEXUS 銷量接力貢獻營收後就被消弭了，因此2024年元月營收再創新高也不用太意外。

圖五、LEXUS熱銷帶動和泰車營收創高，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

和泰車因為2022年認列防疫險理賠，全年EPS由盈轉虧繳出負35.39元，真的相當慘。因此2023年算是重新回歸的一年，擺脫呆帳後的和泰車前三季EPS就繳出33.13元，這不僅是同期新高也超越往年的全年EPS。回顧2023年第四季營收同樣維持年增並優於第三季，若參考第三季EPS繳出11.39元，那麼全年EPS賺四個股本並創下新高應該也不意外？

圖六、和泰車2023年擺脫防疫險呆帳的獲利重新回到成長軌跡，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

油車、電車同時賺：華孚(6235)

華孚切入車用零組件早就不是什麼秘密，但近年打入特斯拉供應鏈又讓公司車用概念更上一層樓，尤其2023年上海特斯拉超級工廠開發一體化壓鑄技術2.0版更貢獻華孚不少營收。時間拉到2024年，元月營收繳出5.3億元、年增31.45%已經逼近歷史新高的5.31億元，當特斯拉交車產能持續放大仍有機會持續帶動營收。根據法說會資料顯示，華孚車用營收已經佔約整體九成，其中電動車更逼近整體營收四成的水準，公司已從機殼廠轉型成車用為主的營運模式。而公司派也持續看好車市需求成長性，也在2023年啟動中國、越南等地的擴廠計畫，並認為2024年仍有營運成長的空間（鉅亨網）。

圖七、華孚打入特斯拉供應鏈帶動營收節節攀升，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

華孚2023年前三季EPS繳出3.24元、年增191.89%，2023年單季年增率出現有破百、也有破千的，主要是受惠產銷組合的結構改變。簡單來說，過去華孚主力生產筆電機殼以及消費性電子產品為主，景氣成分高就容易讓EPS大起大落，但轉型電動車及新能源車供應鏈之後就相對穩定多了。這時候你可能會好奇電動車不是都砍價拼市占嗎？華孚獲利不減反增是不是假象？這主要還是來自產業交集性的優勢。當各家電動車發展越蓬勃就有機會向華孚拉更多的貨，至於電動車血流成河就跟華孚比較無關了，反正產品銷售給各家車廠就是賣多少、賺多少。

圖八、華孚切入車用市場後也讓EPS逐漸穩定成長，資料來源：阿格力價值成長股APP。

 

車市景氣末端似乎言之過早？

根據市場及投資機構推論，車市在2023年交車高峰期後，2024年很有可能陷入衰退疑雲而走空。但我們身為理性投資人，一切還是要以客觀數據來說話，當國內車市銷售近況依舊暢旺，又何須預設景氣立場呢？如果對汽車銷售有興趣的朋友，記得複習前陣子我發表的「2024年元月銷量開紅盤，汽車股可留意？」，裡面有更多關於汽車品牌銷售的最新資料與展望。