等待PCE數據做為風向球，四大主指跌多漲少

由於鮑威爾(Jerome Powell)仍持續維持原先鷹派立場，強調通膨所帶來的問題比想像中更久，加上PMI數據表現疲軟，令市場對於衰退的擔憂再度轉強，而聯準會傳聲筒Nick Timiraos撰文指出，政府援助和新冠疫情的影響目前正阻礙央行升息舉措的效果，暗示Fed緊縮政策仍不會收手。也令市場普遍等待本周五(30)將公布的PCE數據表現，四大指數終場跌多漲少，漲跌幅介於-1.16%~+0.26%。

 

達拉斯聯儲反應製造業前景疲弱，美元指數暫守5/2前高

昨(26)日美國6月達拉斯聯儲商業活動指數錄得-23.2，低於市場預期的-20，高於前值的-29.1，
原材料支付價格指數錄得1.4，低於前值的13.8，
製成品價格指數錄得-1.9，低於前值的0.4，
新訂單指數錄得-16.6，低於前值的-16.1，
產出指數錄得-4.2，低於前值的-1.3，
就業指數錄得2.2，低於前值的9.6，
裝船指數錄得-17，低於前值的-3，

由於數據整體表現為連續第14個月處於負值區，對比前值雖有回升，但仍反應製造業處於收縮情況，其中各項指數大多低於前值，除反應價格壓力回落，也反應就業情況疲軟的情況，

達拉斯聯儲高級商業經濟學家艾米麗·克爾(Emily Kerr)點明「新訂單連續下降一年之後，數據表現疲軟其實並不意外，但6月生產、出貨量和產能利用率均下降，就業增長放緩。材料價格漲幅逐漸減弱，銷售價格小幅下降。展望未來，儘管悲觀情緒有所減弱，但製造業前景依然疲弱。」

接連開出的基本面經濟數據表現不佳，導致市場審慎評估對於Fed能否維持既有貨幣政策方向，但同時不導致經濟衰退，美元指數昨(26)日終場震盪收跌0.08%，暫處5/2前高與半年線間震盪整理。

 

CBI數據續降，英鎊未能搶回10日線

昨(26)日英國6月CBI零售銷售差值錄得-9，低於市場預期的-8，高於前值的-10，
英國6月CBI零售銷售預期指數錄得0，持平前值，

英國6月CBI零售銷售數據部分續降，雖然由預期指數來看，7月份將持穩，但CBI 首席經濟學家Martin Sartorius出面表示「銷量再次萎縮證明零售業面臨著艱難的交易環境。家庭財務仍面臨高通脹的壓力，這意味著未來幾個月零售商的需求狀況可能仍面臨挑戰。」

數據表現不佳，相對不利於英國央行(BOE)於高通膨的背景下維持既有升息步調，經濟衰退風險帶來的觀望轉濃，英鎊/美元昨(27)日震盪收跌0.04%，未能搶回10日線。

 

德國商業景氣續縮，歐元季線停看聽

昨(26)日德國6月IFO商業景氣指數錄得88.5，低於市場預期的90.7，與前值的91.5，
德國6月IFO商業現況指數錄得93.7，高於市場預期的93.5，低於前值的94.8，
德國6月IFO商業預期指數錄得83.6，低於市場預期的88.0，與前值的88.3，

由於德國上週五(23)公布的PMI數據中，德國6月綜合PMI初值僅錄得50.8，瀕臨榮枯線分水嶺，以令市場對於經及前景看法轉趨審慎，而昨(26)日公布的IFO數據反應德國在製造業、建築業、零售業等經濟信心及未來展望，常被視為衡量德國經濟景氣的重要指標，而數據顯示景氣連續2個月回落，並為2022/12月以來低，

此外，IFO調查負責人沃爾拉貝(Klaus Wohlrabe)表示，由於德國需求和出口商的預期均減弱，恐使經濟面臨更長期的衰退，也進一步加深市場對於2Q23的GDP觀望，而德國商業銀行經濟學家約爾格·克雷默表示「由此可知，我們預測德國經濟2H23將持續萎縮已得到證實。」言論方向亦強化對於衰退的觀望，而歐洲央行(ECB)貨幣政策前景同受鉗制以外，因德國經濟高度依賴製造業，但受俄烏戰衝擊能源價格飆升，推高生產成本，中國經濟復甦步伐不如預期，亦不利於歐元區整體經濟數據前景表現，歐元/美元昨(26)日震盪收漲0.09%，持續測試季線支撐。

 

俄羅斯政權動盪，金價震盪收紅

金市上，「通膨、貨幣政策」仍為中長線多空的兩大施力點，現階段普遍預期歐洲央行(ECB)、英國央行(BOE)在經濟足以支撐貨幣政策的背景下，仍維持升息對抗通膨的貨幣風向，但英、歐、美三大經濟體於暨上週五(23)經濟數據開出表現不如預期，昨(26)日美、德開出的經濟數據亦令觀望得以延續，相對削弱貨幣政策維持鷹派的方向，

加上6/24與普丁(Vladimir Putin)長期合作的傭兵集團瓦格納(Wagner)突發起抗議，稱欲清除無能的俄羅斯指揮官，還一度進占羅斯托夫(Rostov)逼近首都莫斯科(Moscow)，撼動俄羅斯政權，雖然在白俄羅斯的斡旋之下瓦格納(Wagner)與俄羅斯達成協議撤兵，並且普丁(Vladimir Putin)昨(26)日對外發表聲明提及「瓦格納(Wagner)做了正確決定，並稱武裝份子可前往白俄羅斯，同時提及普丁(Vladimir Putin)自己將履行承諾。」昨(26)日黃金/美元多方取得部分發力空間，終場收漲0.11%，以1,923.18美元/盎司作收，試圖震盪收復5日線。

仍維持先前提及「短線多方需搶回站穩2/2前高方有利止跌，於站穩2/2前高前多方建倉仍宜審慎。」的波段看法，後市由於Fed、歐洲央行(ECB)在「遏止通膨、經濟衰退」之間，對通膨的針對優先度更高，且英國通膨居高不下，英國央行(BOE)高機率被迫升息的背景同樣未變，美元築底型態於守穩5/2前高後得以維繫，於失守前仍高機率震盪消化前壓，由於連假期間黃金/美元技術面失守半年線，多方搶短者宜等待「搶回半年線並站穩後再觀察介入時機。」

 

俄羅斯動盪帶來短多，美、布油聯袂收漲

油市上，「5/29美國陣亡將士紀念日(Memorial Day)至9/4勞動節(Labor Day)這區間的傳統夏季用油旺季利多」為中期格局需求面底部支撐，經濟數據部分英、歐、美三大經濟體數據疲軟導致市場對於經濟衰退觀望轉濃，中國經濟數據雖持續反應復甦，但復甦力道不如預期同為事實，於傳統夏季用油旺季前景部分兩者持續互抵，

而俄羅斯政權動盪帶來的不確定性，令市場觀望俄羅斯供油前景，昨(26)日美油、布油終場分別收漲0.04%、0.17%。後市中、長格局仍延續看法，雖然通膨回落，但距各大央行2%目標仍有差距，中期格局重點仍落於英、歐、美經濟數據，以及中國經濟數據是否明顯出現復甦動能，長線上「各國當局政策方針仍把通膨列為首要問題」於貨幣政策鬆口表態轉向前仍宜審慎。短期格局留意，中國經濟復甦動能不如預期，加上俄羅斯政權動盪帶來的不確定性消弭，並不利於油市多方延續反彈力道，

技術面上，短線持續維持「美、布油在順利突破站穩季線並完成築底前仍宜審慎」的看法，且美油70美元大關持續未能搶回，宜等待搶回站穩後再觀察介入，於中期格局同樣維持看法，多方攻高尚缺乏有力動能，上檔部分，先前OPEC+減產帶來的4/3多方缺口於回補後由支撐轉壓力，也不利多方反彈回攻，於美、布油雙雙搶回並站穩半年線，方有利反彈上看年線，故中期格局「5/4當日空方一度摜破的3/20前低，不宜再度失守」，同樣維持「百元大壓為長線關鍵分水嶺」的看法。

 

Carnival利多出盡，股價向下跳空一度回測月線

S&P500 11大板塊漲6跌5，房地產、能源指數2大板塊終場分別收漲2.23%、1.80%，表現較穩，非消費必需品、通訊服務2大板塊終場分別收跌1.28%、1.00%，表現較弱。成分股中Boston Properties、Alexandria Real Estate Equities分別收漲9.88%、4.98%，表現最佳，Carnival、Tesla終場分別收跌7.59%、6.06%，表現最弱。尖牙股全數收跌，Meta跌幅3.55%，Amazon跌幅1.55%，Netflix跌幅1.91%，Apple跌幅0.76%，Alphabet跌幅3.27%。

值得留意的是，Carnival先前因為疫後復甦旅遊前景受到投行青睞，J.P.Morgan、Bank of America在6/12分別宣布調升Carnival的評等至「買入」、「增持」，令股價於築底後多方仍受激勵帶動股價續強。昨(26)日Carnival公布2023財年第二財季營運報告，受惠票價調漲，本季度營收錄得49.1億美元，年增104.5%，高於FactSet分析師預期的47.9億美元，預定收入錄得31.4億美元，年增144.4%，船上及其他服務的營收錄得17.7億美元，年增58.6%，EPS淨損0.32美元，遠優於2022財年第二財季的-1.61美元。

執行長Josh Weinstein基於預訂量與訂金雙創歷史新高，其中訂金額度錄得72億美元，遠優於疫前2019/05的60億美元，對於展望審慎樂觀，認為第三財季入住率上看107%，調整後淨利預期區間落於9.5~10.5億美元，對比第二季將有顯著改善，上調下半年營收預期以外，全年展望也有更新，

Carnival預期2023財年獲利預期區間落於41~42.5億美元，中值增幅對比3月份的指導範圍約高出1.75億美元，並認為入住率有望達到100%或更高，但股價自低點反彈翻倍，於財報公布後浮現獲利了結賣壓，昨(26)日股價向下跳空跌幅一度擴大至11.96%，雖在月線取得支撐後，跌幅逐步收斂至7.59%，但於S&P500指數中表現仍然最為弱勢。

 

Goldman Sachs調降評等，Tesla回測月線

道瓊成分股漲跌各半，Home Depot、Nike終場分別收漲2.35%、2.03%，表現較佳。Microsoft、Visa終場分別收跌1.92%、1.42%，表現較弱。費半成分股跌多漲少，Power Integrations、Qualcomm終場分別收漲2.91%、2.82%，表現較佳。NVIDIA、IPG Photonics終場分別收跌3.74%、2.89%，表現較弱。

而市場部分焦點落於Tesla，雖然Tesla在2023年走價格優勢換取車款銷量成長，令Model Y車款銷量順利打敗TOYOTA的Corolla車款，成為1Q23銷量冠軍，但也導致Tesla毛利率大幅滑落至19%。只是Tesla於財報公布時也提及，「Tesla是市場上唯一一家可以零利潤(zero profit)出售汽車的業者，未來可透過自駕系統創造現金流。」於言論中試圖透過「提供客戶的服務，例如先進駕駛輔助系統FSD、充電網路、保險產品等。」改變營收結構。加上後續Rivian、General Motors、Ford相繼加入Tesla充電樁體系，令Tesla股價得以延5日線向上持續攻高，

但Goldman Sachs於出具的報告中，基於Tesla股價近期急漲導致短線估值過高，將Tesla的評等由「買進」下調至「中立」，雖然報告中同樣提及長期看好Tesla的龍頭地位，以及其他車廠加入充電樁陣營後，帶來的經濟效益，以及低價搶食市佔策略奏效，將目標價由先前的185美元上調至248美元，但同樣提醒低價搶市並不利於毛利率表現，令Tesla股價多方熄火，終場收跌6.06%。終止連漲態勢並於技術面回測月線支撐。

 

電金傳三方熄火，加權失守萬七大關

台股由資金面來看，昨(26)日美元指數震盪收跌0.08%，技術面仍守於5/2前高上方，預期為新台幣帶來觀望，市場關注的台積電ADR昨(26)日終場收跌1.77%，技術面多方未能順利固守月線後再度出現觀望賣壓，相對不利今(27)日加權多方固守6/13缺口下緣。加上盤前日經開低未能回攻平盤後跌幅擴大，加上韓股開低震盪，加重加權早盤觀望，電、金、傳三方開低，大盤早盤失守萬七大關，雖於稍晚開盤的陸、港股雙雙開高走高，多方展開反彈，但前段亞股指標日經並未出現多方點火，導致加權多方在搶回萬七卻未能固守的背景下，再度浮現觀望降倉賣壓，

盤面部分，台積電(2330)開低後多空爭奪月線，終場收跌0.35%，加上鴻海(2317)、廣達(2382)、技嘉(2376)、緯創(3231)、聯電(2303)、創意(3443)、南亞科(2408)、日月光投控(3711)、緯穎(6669)等重點電子權值多方不振，縱有基期相對較低的台勝科(3532)補漲，也於突破6/15前高後多方轉趨保守，漲幅收斂至2.13%，整體電子動態保守，非金電部分，資金續往部分低基期族群展開補漲輪動，修正後的生技族群重新取得資金青睞，除台耀(4746)、和康生(1783)、華安(6657)強攻漲停，美時(1795)、中化生(1762)亦雙雙漲逾5%，此外，基期較低的鋼鐵也同有買盤進場點火中鴻(2014)，只是中鴻(2014)技術面逢年線壓力，中鋼(2002)也逢季線壓力，終場分別震盪收漲2.02%、0.51%，並未能順利帶動整體族群腳步，加權指數終場收跌171.34點，以16,887.9點作收，成交量2,969.95億。3大類股指數全數收跌，29大類股指數跌多漲少，生技醫療、貿易百貨2大類股指數分別收漲1.85%、0.69%，表現最佳，造紙、觀光2大類股指數分別收跌4.75%、3.38%，表現最弱。

OTC櫃買指數中，千金股受觀望影響遭獲利了結，信驊(5274)、力旺(3529)、譜瑞-KY(4966)終場跌幅分別為3.46%、3.67%、5.73%，族群部分遊戲續受青睞，華義(3086)、霹靂(8450)、昱泉(6169)、大宇資(6111)強攻漲停以外，網龍(3083)盤中亦一度大漲9.66%，生技同為資金避風港，友華(4120)、優盛(4121)、佰研(3205)強攻漲停，順藥(6535)大漲9.71%，杏一(4175)、達亞(6762)、曜亞(4138)漲逾6%，合一(4743)、保瑞(6472)亦分別收漲5.01%、3.72%，加上權重佔比較高的元太(8069)多方延續反彈力道，震盪收漲1.93%，雖為OTC櫃買指數帶來部分支撐，但隨大盤走低，觀光續殺，富野(2736)跌停，亞都(5703)、寶得利(5301)分別重挫8.82%、6.53%，五福(2745)、山富(2743)亦雙雙跌逾5%，OTC櫃買指數仍於午盤翻黑終場收跌0.47%，失守月線。

(首頁資料來源：籌碼K線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

【法人動向】

三大法人合計：-144.67億元

外資：-117.53億元

投信：-29.98億元

 

成衣代工廠營運脫離谷底，儒鴻(1476)續創波段高

族群部分，成衣代工廠營運脫離谷底，儒鴻(1476)看好2H23逐季成長、認為市場回溫是現在進行式，布料相對持穩，新客戶動能強勁，整體訂單能見度達12個月，且單價可望維持高檔；成衣雖然部分客戶仍在去化庫存，但狀況也持續改善。隨2Q23營運回溫，確立1Q23為營運谷底，2H23延續呈現逐季成長，其中，4Q23可望回到2021年8-9成的水準，單季營運可望重返年增軌道。今日股價開高走高終場收漲1.59%，續創波段高，

聚陽(1477)則認為，目前雖然短單比重還是較高，但長單狀況逐漸回溫，2H23會較1H23溫和復甦，2023全年度仍以年增為目標，獲利在營業費用控管下，則可望優於營收增幅。廣越(4438)則是第二季起逐漸邁入傳統生產旺季，按照過往3Q23將迎全年高峰，2023年雖然估年減1成，但仍力拚毛利率年增0.5個百分點。聚陽(1477)、廣越(4438)同有買盤點火，終場分別收漲1.69%、0.41%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

Q2毛利率有望維持高檔水準，美時(1795)搶回多頭

而避風港焦點除將迎暑假旺季的遊戲族群，由於亞太生技展將在7/26~30在台舉辦，國際專家、海外客戶將共襄盛舉，助攻醫美、保健品業媒合機會，可望增加國際能見度帶動訂單成長，也令生技在資金簇擁下出現多檔漲停板，

而合一(4743)將於週五(30)舉辦線上法說，市場關注新藥開發重新啟動，2023年除糖尿病足潰瘍(DFU)癒合新藥ON101拚大陸藥證，新冠核酸新藥SN812在3Q23有望啟動二期臨床，今(27)日開低走高漲幅一度擴大至8.59%，試圖一紅吃三黑，但逢月線壓力，股價未能續攻漲停的背景下追價意願轉弱，終場漲幅收斂至5.01%。

特殊學名藥廠美時(1795)在減肥藥、戒癮藥及血癌藥等三引擎點火下營運高速成長， 5月累計營收達78.63億元，年成長56.28%，Q2毛利率有望維持高檔水準，今(27)日股價跟隨族群腳步，於突破月線後落入震盪，終場收漲5.62%。

(資料來源：籌碼K線　菜圃股倉製圖)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)

 

快速小結

整體而言，台股於基本面上，經濟部昨(26)日公布最新工業生產統計。因全球經濟仍受通膨及升息影響，終端產品需求疲軟，加上產業鏈持續庫存調整，5月工業生產指數為85.03，年減15.73%、為連續12個月負成長，5月製造業生產指數84.22，同為連續第12個月負成長，年減16.42%。

勞動部昨(26)日則公布最新無薪假統計，製造業實施人數攀升至8,577人，為近2年半以來的新高，勞動部條件及就業平等司司專門委員李怡萱表示，這一期主要仍是增加在製造業，其中又以金屬機電工業最多，包括3家工具機及零組件相關業者，合計增加300多人，包括有1家較大型的業者增加130多人，另外2家則分別增加80至90人，主因都是來自國際的訂單還沒恢復。相對不利加權多方，

今(27)日加權指數終場收跌171.34點，以16,887.9點作收，技術面多方失守萬七後未能固守月線，加上全球經濟面前景尚無轉強跡象，仍延續昨(26)日「不宜排除6/13多方缺口失守後加權回測月線的風險，以及短多獲利了結的觀望賣壓。」的看法。

短線格局因持續提及「加權萬七應有守，如失守，於搶短個股同樣應嚴守停利停損原則」，今(27)日加權、櫃買雙失月線，原先強勢股破線宜照紀律降倉等待加權、櫃買搶回月線支撐，同樣維持「加權以5/29前高為守。OTC櫃買指數以4/18前高為守」的看法。於操作上同樣保持「前段漲多族群，如開高未能延續氣勢，宜留意追價風險」的觀點。

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