健和興(3003)公告 22Q1 獲利優於預期

健和興(3003)公告自結 22Q1 財報，營收 11.88 億元(QoQ-10.5%，YoY+11.9%)；稅後淨利 2.5 億元(QoQ+11.5%，YoY+31.5%)；EPS 為 1.59 元。整體 22Q1 營收創歷年同期新高，符合原先預期，主因新能源產業需求強勁，包含電動車、充電槍、儲能系統等，整體獲利更是連續 3 季創單季新高，優於預期的 2.11 億元，主因產品組合轉佳，再加上順利轉嫁原料銅上漲的成本，以及新台幣貶值貢獻業外收益。

上修健和興 2022 年 EPS 至 6.24 元，本益比有望朝 19 倍靠攏

展望 22Q2 訂單能見度佳，但近期中國疫情爆發，原料及產品運輸有遞延現象，預期部分出貨將遞延至 5、6 月。展望健和興 2022 年營運：1)在綠電方面，受惠全球節能減碳趨勢，且銅價高漲導致部份中國小廠退出，公司有 9 成產品通過 UL 認證，可取代歐美日廠商獲得轉單效應，另外中國缺電情況下，將傳統電網轉型至智慧電網，再加上配套儲能系統亦帶動相關需求，整體產品線營收可望成長 1 成以上；2)在車用方面則以電動車市場為主，將持續受惠各國電動車滲透率提升，以及相關電動樁基礎建設，帶動充電槍及車內連接器需求，預期營收將年增 2 成以上。另外公司亦有擴產需求，將從 2 條擴增至 5 條，並於 23Q2 完工量產；3)在獲利方面，雖然銅價維持高檔，但預估在產品組合轉佳，以及需求強勁可望轉嫁成本下，毛利率有望持穩。

考量 22Q1 獲利優於預期，將健和興 2022 年 EPS 由 5.99 元上調至 6.24 元(YoY+25.3%)，以 2022.04.14 收盤價 79.20 元計算，本益比為 13 倍，考量積極發展具利基型應用的綠能及電動車產品，本益比有望朝 19 倍靠攏。

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