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Meta剛在5月宣布裁員10%、全面轉向AI代理人（AI agents，能自主執行任務的AI程式），負責執行這場內部轉型的核心主管Emily Dalton Smith卻在兩個月後宣告離職。這不是普通的人事異動，這是在AI戰略最敏感的執行期換將。問題是：轉型還沒看到成果，領頭的人就先走了？
裁員才兩個月，AI轉型主將就離開
Meta在5月啟動重組，裁減10%員工、同步將7,000名員工調往AI相關業務。Dalton Smith被指定負責Metamate（Meta內部企業AI助理）及整體內部AI工具建設，是這場「AI for Work」轉型的正式負責人。她2015年加入Meta，歷任Threads產品負責人與產品管理副總裁，屬資深核心幹部，不是邊緣職位離職。
廣告獲利撐著，但AI投資還沒有回報出口
Meta的廣告業務仍是全球頂尖，2025年第一季營收年增16%至422億美元，獲利能力遠高於同業。好處很清楚：廣告現金流可以持續支應AI燒錢。但風險同樣直接：Meta沒有雲端業務可以將AI支出變現，AI代理人產品也還沒貢獻營收，每一分AI投資現在都只是成本，回報時間表不明確。
台股AI伺服器供應鏈，現在要開始看電力這條線
Meta、微軟、Google、亞馬遜都已宣布核能相關長期電力協議，目的是鎖定AI資料中心的穩定電力來源。台股伺服器機殼、電源模組、散熱系統相關廠商，可以開始觀察大型科技客戶的資料中心擴建訂單，有沒有因為電力佈局確定而加速落單。
離職效應加上科技股集體賣壓，機構不急著接
Meta股價17日收跌5.44%至567.58美元，但這一天整體科技股都在賣，主管離職只是加重負面氛圍，不是單一主因。市場在定價的是：AI轉型執行力能不能兌現，而不是廣告業務的現在。
如果下季財報法說會上Meta具體說明AI代理人的商業化進度或新廣告產品的測試數據，代表市場把離職事件當成組織陣痛而非戰略失誤。如果法說會上繼續只強調投入而沒有收入時間表，代表市場擔心AI支出只是燒錢，估值壓縮的空間還沒到底。
接下來要盯的兩件事
第一，看Meta下季資本支出（capex）指引是否超過290億美元單季水位，若繼續拉高但AI產品進度沒有同步揭露，代表燒錢節奏快過商業化節奏，偏空。
第二，看Metamate和AI代理人工具有沒有在Q3財報前推出外部可測試版本或企業客戶試用案例，若有，代表內部轉型執行力仍在，可視為偏多訊號。
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現在買的人看好廣告現金流撐住估值底部、AI產品只是時間問題；現在等的人在看AI代理人何時從成本變成收入。
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