經濟與油價雙擊，中國汽車銷量創近年新低

中國汽車市場在4月份面臨嚴峻挑戰，乘用車銷量較前一年同期大幅下滑21.5%，降至140萬輛，創下自2022年疫情封控以來的4月新低紀錄。這波衰退主要由燃油車領跌，由於國際油價上漲引發消費者對燃料成本的擔憂，燃油車交車量大幅萎縮了三分之一。中國乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹表示，燃油車銷量的下滑幅度超出市場預期，高油價對整體車市已產生嚴重衝擊。

汽車消費佔比急降，終端需求恐陷結構性低迷

由於汽車是僅次於房地產的最大宗家庭消費支出，4月份的銷量大減對觀察中國消費經濟的投資人來說，具有更廣泛的指標意義。中國汽車流通協會顧問李顏偉指出，這波突然的拉回主要源自兩大因素：經濟放緩導致失業壓力增加與薪資下降，以及油價飆升打擊了股市表現與消費者信心。數據顯示，第一季汽車相關消費佔中國零售總額的比重降至7.8%，創下至少五年來最低，若全年數據無法回升至8%以上，可能暗示汽車消費正步入更深層的結構性衰退。

滲透率破六成，比亞迪(BYDDF)靠海外銷量大增

在整體車市買氣疲軟下，電動車市場也未能倖免，包含純電動車與插電式混合動力車在內的新能源車銷量下滑了6.8%。然而，由於燃油車需求急遽萎縮，反而推升新能源車在新車銷售的滲透率突破60%，創下中國大陸單月最高紀錄。在個別車企方面，比亞迪(BYDDF)4月總銷量下滑16%，為連續第八個月較前一年同期衰退，但其海外市場銷量卻逆勢大增71%，帶動整體新能源車出口量飆升112%。

特斯拉(TSLA)擴展出口，法人看淡蔚來(NIO)獲利

面對中國內需不振，特斯拉(TSLA)上海廠4月份共出貨79,478輛電動車，其中在中國本地售出25,956輛，較前一年同期下滑10%，但出口量大幅躍升80%，主要銷往東南亞等受高油價衝擊較深的市場。此外，摩根士丹利分析師在5月4日的報告中預測，包含蔚來(NIO)與小鵬(XPEV)等電動車企業，在經歷去年第四季的短暫獲利後，今年第一季恐將再度陷入虧損。市場目前正嚴格審視這些車企第二季的營運復甦狀況，後續表現將高度取決於連假車潮、訂單流量以及新車款的發表效應。

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